本报记者 董禹含

　　上周一受证监会处罚12家两融违规券商事件影响，沪指大跌7.7%。投资者惊魂未定之际，证监会28日晚间又透露，近期将对剩余46家券商融资类业务开展现场检查。尽管证监会强调“这属日常监管工作，不宜过分解读”，但消息一出，还是引发了市场强烈关注。业内人士提醒，股民不必对两融业务监管草木皆兵，但随着股市杠杆加大，市场波动也会有所放大。

　　银河证券昨日发布的数据显示，截至28日，市场融资融券余额为11343.81亿元，较上一交易日增加29.42亿元，其中融资余额收于11277.85亿元，增加31.93亿元，融券余额收于65.96亿元，减少2.51亿元。

　　两融业务是本轮股市行情的重要推手，上述数据意味着全国股民从券商处借了万亿元巨资在炒股。市场对两融杠杆追捧的同时，部分券商出现了违规为到期融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未按规定及时处分客户担保物、违规为客户与客户之间融资提供便利等问题。

　　据悉，这次检查或将于下周开始，为期两周，针对的是中小券商。华泰证券对此表示，中小券商两融份额较低，股民不必草木皆兵。两融份额市场集中度极高，大中型券商尤其是上市券商拥有资本和客户优势，两融业务能快速做大。数据显示，截至去年年底，91家券商按两融规模排序，前45家券商份额达91%，而后46家占比仅9%。华泰证券认为，尽管无法确认这次被查46家券商的名录，也知道证监会并非一定按规模分批次，但可以判断这次检查对象的份额不足30%。

　　“上次检查结果的处理方式令证监会备受压力，这一次快速回应，表明监管层亦不希望股市出现大幅波动。我们判断，这次检查结果的处理方式亦将更为温和。”华泰证券认为。

　　实际上，上次证监会对违规两融业务的监管影响低于市场预期，除了19日大跌出现了比较明显的融资资金流出之外，后几天均不同程度地出现了资金净流入，两融总规模继续创下新高。由此可见，投资者做多热情不减，在赚钱效应面前，对两融杠杆风险作出“选择性忽视”。

　　昨日，两市大幅低开，沪指失守3300点，盘中最大跌逾2%。截至收盘，上证综指收于3262.30点，跌1.31%；深证成指收于11249.04点，跌0.93%；创业板指收于1711.37点，跌1.16%。对此，部分业内人士认为，正是两融检查利空市场情绪，融资业务的收紧必将影响市场资金的供给，不利于行情的发展。

　　民生证券首席策略分析师李少君认为，A股“有钱还不变，任性渐疲劳”，虽然慢牛行情仍在，但杠杆资金处于风口浪尖为客观事实，短期内市场资金效应将式微，节前市场波动将加大，未来可能出现日内百点波动，周内出现三四百点波动。

　　“随着杠杆加大，未来A股波动会增加，监管层的行动会增多。”交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏也认为，证监会两周前处罚中信等券商及市场对此的脆弱表现意味着，风险已经增加，必然会引起监管方关注。