当地时间1月28日，美联储对外公布了1月议息会议声明称，美国联邦公开市场委员会（FOMC）一致同意对加息应有“耐心”。美联储对经济更乐观，并指出新增就业强劲，但预计通胀近期会下降。另外，美联储称作加息决定时会考虑海外经济。

　　在2015年首次会议中，美联储将其主要利率维持在0~0.25%的水平，表示美国经济正在以“坚实”的步伐增长，就业也在强劲增长。

　　业内人士均表示，美联储加息虽然是大势所趋，不管是从美联储目前释放的信号还是未来基本面的走势来看，这个时点都不会太早。2015年的第一次联储加息，可能比此前预期来得更晚一些。

　　提前加息成泡影

　　美联储表示，美国经济活动持续稳健地扩张。在声明中，美联储对美国经济的描述较去年12月更为乐观，12月时美联储称美国经济活动温和扩张。美联储还指出，劳动力市场进一步改善，新增就业人数强劲，失业率继续降低。FOMC声明中的措辞表明，美联储对经济增长和就业充满信心。

　　不过，美联储预计短期通胀进一步滑落，离美联储长期目标更远，主要是由于能源价格下滑。美联储还指出，近几个月基于市场的通胀指标大幅下滑，基于调查的更长期通胀预期仍保持稳定。目前，美国通胀已连续31个月低于美联储2%的目标水平。

　　《华尔街日报》撰文称，1月FOMC声明暗示，美联储在6月前不太会加息，这也意味着未来几个月美联储将就之后何时加息展开激烈争论。

　　该文章认为，耶伦在12月新闻发布会上称，“耐心”措辞意味着接下来两次FOMC会议上不太会加息。以此推断，美联储不太会在3月和4月会议上加息。上述文章预计，美联储在3月会议上将面临更为艰难的时刻，那时需要决定是否取消声明中“耐心”措辞。

　　民生证券研究院院长管清友告诉国际商报记者：“美联储主观上对加息依然很谨慎，但计划不如变化，美联储的判断还是取决于基本面下一步的走势。最重要的当然是就业和通胀两个指标。我判断，美国的就业并没有想象中乐观，而通胀上行的风险也微乎其微，基本面不支持美联储提前加息。”

　　担心持续低通胀

　　美联储在这份声明中还表示，2014年12月份以来，油价下跌和美元走强使得低通胀形势进一步加剧。美联储认为，通胀长期低于2％的目标水平不利于美国经济复苏。通胀在朝着2％目标回升之前，还可能进一步下降。

　　通胀形势是美联储启动加息的核心考量。有分析人士认为，考虑到美联储声明中对低通胀的担忧明显加剧，美联储可能会将首次加息的时间从外界普遍预期的2015年6月推迟到第三季度。

　　对此，《华尔街日报》认为，美联储对通胀保持谨慎，但尚未到应警惕的程度。美联储看重居民、企业、投资者对未来通胀的预期，希望这些预期能够维持稳定。许多官员更重视基于调查的通胀预期，例如密歇根大学调查报告中的通胀预期。美联储指出，基于调查的通胀预期较为稳定。

　　管清友称：“不可否认的是，随着产出缺口的收窄，2015年美国的通胀水平的确有上行趋势，耶伦也公开对外承认了这一点。”但耶伦可能低估了油价对通胀的拖累。此次油价波动与以往需求端所触发的情况不同，而是交叉伴随着供给端的技术革命，以美国页岩油为代表的非常规油的供给或将改写国际能源格局。不论在供需面、经济形势还是地缘政治、美元指数方面，均对原油形成较长期压力，短期内油价很难回归高位。

　　但目前来看，由于全球需求低迷、大宗商品价格持续下跌的预期强烈，所以市场上通胀预期再度弱化。近期10年期美国通胀保值债券的收益率已经从0.6%降至0.36%，处于较低水平。