银行伞形信托的降杠杆压力余波尚在，查券商两融的风声又起。虽有牛市撑腰，但近期的一系列去杠杆举动，让权重蓝筹股的行情越走越软。上证综指昨险守3300点。倒是中信证券靓丽的年报亮相，令投资者对业绩好、高送转等相关概念生出几分憧憬。

　　■ 深圳特区报记者 王欣

　　“杠杆牛市”遭政策监管

　　周二有消息称，光大银行已要求降低伞形信托的杠杆比例。该趋势进而蔓延至银行大面积收紧伞形信托。由于本轮牛市在很大程度上建立在场外资金通过融资加杠杆的基础上，该消息对市场形成直接的“抽水”效应。

　　由此带来的权重蓝筹股“去杠杆”效应，从周二盘中的金融板块全面下跌，到昨天进一步演绎为权重板块跳水，前期一度走强的保险、大飞机、京津冀、军工等板块全面回调。受此拖累，沪市综指全天低位震荡，午后虽有券商板块反弹也无力带动股指，沪指收市前一度跌破3300点，最后收于3305.74点。

　　昨日盘后又有消息指，中国证监会将于近日再次启动对券商融资融券业务的检查。多家银行接监管层通知要求加强信贷管理，严控流向股市。本次查检的重点将是银行的伞形信托。消息传出后，仍在交易的新加坡新华富时A50指数盘中暴跌5%，再现了两周前证监会处罚两融违规券商后的情景，投资者对下一步A股市场的反应心生警惕。

　　货币政策保持谨慎

　　对市场短期影响较大的另一因素，是货币政策的扑朔迷离。

　　随着欧洲版量化宽松政策出台，全球金融市场引发新一轮洗牌，人民币汇率近期大跌。继本周一人民币即期汇率贬值一度超过250个基点之后，昨天，人民币汇率再次逼近2%的“跌停线”。人民币的贬值压力加大，无疑对证券资产形成利空，并同时影响到中国央行的货币政策走向。

　　昨天，央行在公开市场进行300亿元7天期逆回购操作、300亿元28天期逆回购操作。申万宏源的分析师李筱璇认为，短期降准降息预期恐要降温，短期暂无强刺激因素。市场中期向上趋势依然未变。但近期几度冲高至 3400点上方回落，且量能尚未达到前期水平，显示 2009 年 3478 点高点周围阻力较大，有效突破需一段时间的整固蓄势。

　　券商股整体业绩不俗

　　尽管大盘走势低迷，但许多投资者注意到，作为市场的龙头板块，券商股昨日有企稳走强之意，午后甚至一度尝试上攻。

　　实际上，这与券商龙头股中信证券昨天发出的一份亮丽的业绩快报不无关系。公司公告称，2014年净利润112.95亿元、同比增长115%，显著超出市场一致预期。

　　中信证券的业绩可能并非孤例。中国证券业协会上周发布的2014年证券业经营数据显示，120家券商全年实现营业收入2，602.84亿元，同比增长63.45%；净利润965.54亿元，同比增长119.34%。其中，去年下半年两融业务爆发式增长，推动全年利息收入增长141.71%，是行业收入增速最快的板块。

　　中银国际证券预测，2015年券商收入和利润增速有望达到48%和80%。分析师郭晓露认为，对券商板块业绩增长和投资机会的预期乐观。近期因两融整顿事件触发板块大幅回调，也为未来新一轮上涨腾挪了空间。

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　　“高送转”热炒引监管层警觉

　　据新华社北京1月28日电 以“高送转”推高上市公司股价，进而掩护上市公司股东大幅进行减持，并且可能涉及内幕交易，上市公司一些“反常”高送转行为已经引起监管部门的高度关注。

　　证监会对于上市公司高送转已有每单必查内幕交易的要求，并从信披规范性、内幕交易核查等多角度多管齐下，严防操纵股价和内幕交易等违法行为。上交所还提醒投资者对此类炒作保持高度警惕。

　　近期，沪深股市公司频频高调推出“高送转”预案，刺激股价强势上涨。统计显示，截至2015年1月10日，沪深两市共有41家上市公司披露了类似的股东提议。不过，值得注意的是，此前多家公司大股东在推出高送转前后通常伴随着大手笔减持，已经引起了市场诟病，并被指涉嫌内幕交易。

　　有专家表示，此类大股东提议高送转方案的频繁出现，存在诸多不规范之处。“披露股东提议的公司绝大部分是深交所中小板和创业板公司，且以民营公司为主。”一位市场人士指出，民营老板对于股价很敏感，市值管理的意识很强，他们有推高股价的冲动。

　　权威专家指出，透过上交所的问询函，不难看出这样的内在监管逻辑：一方面，股东作为“高送转”预案的提议人，应当承诺在股东大会审议相关议案时投赞成票；应披露股东大会前是否有减持股票的计划。如有减持意向，还应说明具体的减持计划；另一方面，上市公司应披露股东提议前后六个月内，已经发生和将要进行的特定事项，包括限售股解禁、股东减持、股份质押、重组或非公开发行等。通过对公司重大事项的全面披露，提醒中小投资者关注“高送转”提前披露背后的动机。

　　上投摩根看好银行地产板块

　　深圳特区报讯（记者 王欣）上投摩根基金“稳进2015——上投摩根投资策略全国巡讲”南京站近日举行。对于2015年的投资机会，华泰证券首席金融分析师、董事总经理罗毅提出，由于注册制的推出，今年选股难度会加大，投资者不要在指数上盲目相信2015年能上6千点、1万点。

　　罗毅认为，牛市刚刚开始，未来将有30万亿资金进入股市。首先，房地产投资目前回报率较低，如北上深只有2%-3%的租金回报率，从存款和房地产资金配置中转移进来的约为16万亿；其次，银行理财产品打破刚性兑付，理财资金预估转移9万亿左右；再者，国际资金有望流入5万亿左右。目前，A股市场流通市值为16万亿。

　　对于2015年的投资主线，上投摩根双核平衡基金经理卢扬认为，今年是国家安全大发展年。上投摩根在一线蓝筹当中看好银行和地产；二线蓝筹看好家电、汽车等白马成长股。