啥时降准？该来的总会来
- 发布时间：2015-01-27 04:29:33 来源：解放日报 责任编辑：罗伯特
刘锟
“只闻楼梯响，不见人下来”——这句话形象描述了当前市场对央行全面降低存款准备金率等宽松政策的焦急心态。以往市场一“叫娘”，央妈就“心疼”，以致创下曾经一年降准10次的纪录。如今，央行在货币政策的制定和执行上，越来越讲究平衡艺术，猜测央行何时“放水”已变得异常困难。
虽然当前中国经济仍面临较大压力，特别是中小企业融资成本居高不下。但从以往经验看，盲目降准并不能真正缓解实体经济融资难题。尤其是当前实体经济的投资意愿并不强烈，过度的流动性对实体经济的促进作用也不明显。相反，存款准备金率降低之后释放出来的资金，还有可能“逐利”流入房地产、股市等领域，增加资产泡沫的风险。
这两年，特别是去年以来，央行设立诸多新的政策工具，如常设借贷便利（SLF）、公开市场短期流动性工具（SLO）、中期借贷便利（MLF）等，有针对性地结构性宽松，起到较好效果。但全面降低存款准备金率、降息等全面的宽松政策是不是就不需要了呢？当然不是。只是在时机的把握上，需更加谨慎。可以说，央行在这方面越来越成熟。降准降息的目的是什么？无疑是促进实体经济发展，让资金流向该去的地方。如果新的操作工具可以实现这一目标，何乐而不为？
在上周举行的达沃斯论坛上，央行行长周小川表示，央行无意向市场注入过多流动性。一时间，引发市场“释放利空”的感慨。其实，从周小川讲话的语境看，他强调的是，央行的主要功能是维持市场稳定，而不是简单的要不要降准的问题。当前，市场预期的降准降息为何迟迟未来？背后显示了央行的深谋远虑，以及对于总量宽松类货币政策实施效果的疑虑。估计只有真正扫除了影响降准降息应有效果的障碍，央行才能“放水”。
在这方面，市场看到了央行与以往的不同之处。日前，证监会暂停3家证券公司两融开户三个月，而银监会则出手整顿委托贷款，这都是为降准扫除障碍做铺垫。因此，究竟何时降准或降息，无需过度猜测。该来的总会来。
- 股票名称 最新价 涨跌幅
