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联讯证券康崇利:万达院线成长空间比较大

  • 发布时间:2015-01-22 10:52:00  来源:中国广播网  作者:佚名  责任编辑:孙业文

  国内院线第一股——万达院线在今日正式登陆A股市场,首次公开发行6000万股,发行价格每股21.35元。万达院线今天开盘秒停,报30.74元,。

  万达影城现已遍布全国80多个大中型城市。在2013年全国45条电影院线中,万达院线的票房收入市场份额达14.52%(30.87亿元),连续三年稳居行业第一,2014年上半年实现票房19.88亿元,仍稳居头位。

  而对于万达院线到底能涨多高,市场最高的估价甚至给到了80元。根据招股说明书,本次万达院线发行完成后,公司总股本不超过5.6亿股。如果万达院线能够触及最高估价80元,那么万达院线的总市值将突破500亿元。按照其市值规模以及万达的院线票房收入估计,万达院线也将成为亚洲最大的电影院线。

  万达院线的上市会不会引发投资者对于影视概念股的一轮炒作?联讯证券投研中心策略分析师康崇利对此解读。

  经济之声:对于万达院线您看好吗?

  康崇利:我觉得还是不错的,在新股里面,也算是题材还是不错的,而且市场规模效应,包括后续的成长空间,也都还是有想象的。再者目前也是年关的阶段,所以对于这些影院类的上市公司,也正好是炒作的时间点。

  经济之声:那从两个角度看,第一是独特,再A股中比如这种独特的概念,或者这个概念就他一家,一般是给一个什么样的表现,或者给一个什么样的估值?

  康崇利:从市场表现来看,如果看上证指数,这一轮涨幅还是比较大的;从行业指数上看,目前落后上证指数还是很多。上证指数大概有60%左右一个涨幅,但是行业指数没有上来。所以,如果这个公司要单纯跟行业指数的话,那肯定是低估的。但是如果跟上证指数来讲的话,空间还是非常大的。要是从公司的规模角度去看,华谊兄弟流通市值比较大,接近250亿的水平。所以,从成长空间角度看,万达院线也还是很有想象。估值水平来看,华谊兄弟跟新文化相对偏低一些,光线传媒高一些。

  经济之声:既然它是院线,应该说跟你刚举的这几个例子,它的经营模式还是不一样的,为什么和它们进行比吗?是在影视这个大行业中吗?

  康崇利:对,在一个大行业中,它毕竟还是处于一个下游。其实下游现在正在往上游去布局发展,但实际上从上游往下游去布局发展,还是有点困难。所以,下游往上游去布局相对来讲容易一些。只要有一些比较好的成熟的团队引进,工作室这种设立还是OK的。但是上游如果往下游去铺的话,还是非常费劲。所以从其未来这个成长空间上去看,还是比较有吸引力。

  经济之声:咱们从另一个角度来看,说到成长,您觉得像万达院线这种院线类的经营,它的成长能有几个方向,能有几个维度来看。

  康崇利:目前对电商平台的分析,其实搭上了市场非常热门的题材。最近一段时间,电商既冲击了传统的商业百货,又冲击了传统非常稳定的金融,冲击院线也是很顺理成章的。万达院线做互联网平台,如果是以电商为主,那可能是一个链条的经营;如果是以一个纯的电影院线互联网播放的角度上去看,也是后续预防互联网冲击的提前准备。

  经济之声:那么我们从电商平台来看的话,给万达带来的无非就是售票的便捷度和这种客户的体验,也没有其他更多吧?那么其他更多,如果它要实现增长,还是一个上座率,还或者说它的未来院线能够铺的这种院线的点能够扩大?

  康崇利:其实后续还是有很多的可以线上、线下结合的一些地方。但还不是纯互联网电商比较多,比如影院当中有餐厅、咖啡厅,可以通过线上进行一些点餐的服务,在线下直接观影的时候就提供了这种服务,其实这个可能一些简单初级的结合,但是这些结合也在当前来讲,也算比较领先了,也是一种尝试。

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