沪指最高上探3337点、最终收涨4.74%创出5年多以来的最大单日涨幅，两市全日多达62只个股封于涨停，2104只个股一片火红，仅有202只个股下跌，而且竟然没有一只跌超5%……大盘刚刚于周二止跌企稳，周三便再度上演了如此的疯狂一幕，券商、银行、保险、石化双雄、煤炭、房地产等权重板块一反颓势，合力推升出一场150余点的大暴涨。

　　管理层突查融资融券违规行为，既是为了按下“疯牛头”给过于狂热的行情降降温，更是为有质量的“慢牛”行情打好基础。不过，A股却再一次显现出了“止住暴跌就暴涨”的“任性面孔”。贪婪与恐惧多在一念间闪烁出现。两天前还被极度恐慌情绪裹挟着排队割肉，眼下却又将敬畏和惶恐抛到脑后，甚至再度动起疯狂追涨的执念，不少分析人士也应景地高喊起“疯牛不死”口号——面对此情此景，作为股民的你真能兴奋的起来吗？

　　量能隐忧：成交和涨幅不匹配

　　“周一晚间，管理层紧急辟谣‘打压股市说’，周二晚间官方又发布了《规范融资融券，让牛市更加健康地向前走》。这被市场视为了‘定心丸’”。市场人士陈玖福表示，刚刚创下7年来罕见的暴跌之后仅仅隔了一天，市场又创下5年多单日涨幅新高。这种暴涨暴跌走势显然是不正常的行情，也是管理层不希望看到的，更是广大投资者不愿意看到的。“‘疯牛’无法变为‘慢牛’，也意味着后市依然存在较大的反复，尤其是指数再度逼近3400点，风险再度骤增，没有经过充分调整蓄势，冲高失败的概率很大，在此提醒大家追涨还需谨慎”。

　　陈玖福的这种担忧绝非空穴来风。撇开错综复杂的背景面因素，我们仅从市场自身运行的角度来研判：大盘在高位出现大幅震荡，这种行情本身就预示着短线风险较大。从量能变化看，周三沪市成交4738亿元，较周二成交额4163亿元有所放大，但绝对量能较大盘冲击时的量能水平还有一定距离，如果短期量能无法继续放大而指数再创新高，则将再现量价背离现象，也预示着再度下跌的临近。本周一的暴跌尽管恰巧由利空消息引发，而之前市场自身表现已经发出下跌信号，上周四周五就是在冲击前期高点而量能无法放大，发出顶背离信号，才出现本周一的暴跌走势。基于此，以陈玖福为代表的一批市场人士，纷纷表达出对“行情没有调整充分便匆忙上攻”的深切担忧。

　　背景隐忧：估值偏高基础不牢

　　再从热点股看。昨日，在“混改预期”的带动下，保险股当先掀起涨停狂潮，并直接推动周一集体跌停的银行股同步出现大涨，其后，暴跌两日的券商股也出现大幅反弹。瞧瞧，暴跌是这些金融股干的，疯涨仍旧还是它们，除此之外，其他个股的涨势则明显跑输了大盘。这种情况面熟吗？是否让你想起了一段时间之前的“只赚指数不赚钱”的疯牛市？

　　基于此，我们建议投资者对当前真实的市场情况应有清醒认识，高抛低吸、快进快出的波段操作可作为首选策略，切忌眼红心热的追涨杀跌，须知，最深的陷阱，往往就掩藏在最狂热的气氛背后。

　　记者 刘宁

　　数据由经易期货提供

　　（数据采集截至1月21日21：50）

　　世界主要指数

　　名称 最新 涨跌

　　上证 3323.61 +150.56

　　深证 11372.18 +375.70

　　中小板指 6081.28 +120.64

　　创业板指 1722.58 +21.73

　　恒生指数 24352.58 +401.42

　　道琼斯17515.23 +3.66

　　日经225 17280.48 -85.82

　　德国DAX 10191.24 -65.89

　　法国CAC40 4421.05 -24.97

　　英国富时 6660.29 +40.19

　　黄金美元 1302.10 +10.30

　　美原油连 47.21 +2.21

　　IF1502 3546.0 +141.6