央广网财经北京1月21日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，伴随着券商板块的大幅回调，反映去年券商整体经营情况的成绩单也随之问世。中国证券业协会发布了证券公司2014年度经营数据，120家证券公司全年实现营业收入2602.84亿元，较上年增长63.45%；而净利润则实现965.54亿元，同比暴增119.34%。其中，119家券商实现了盈利。

　　经济之声特约评论员、中粮期货研究院副总监柳瑾对此解读。

　　经济之声：您如何分析券商股去年的业绩情况？

　　柳瑾：券商的盈利其实来自于很多方面，最主要方面来源于创新业务。2014年尤其是前半年，经济业务的收入不理想，它的整个利润来源主要来源于包括融资融券，包括约定回购、股票质押在内的创新业务的收益。

　　经济之声：有分析认为，券商股2015年的业绩增长预期仍与A股的活跃度紧密相关，但与此同时，当前监管层针对两融业务实施的新监管措施，可能对未来券商股的业绩预期带来不确定性。您是否赞同？

　　柳瑾：我觉得这个不确定性应该是一个中短期的，因为从证监会初衷来考虑，它还是要规范这个市场，让它良性化发展并不是要彻底遏制。

　　经济之声：那么今年也就是2015年券商的业绩增长情况将是一个什么样的？您又如何做一个大致的判断？

　　柳瑾：业绩增长还是一个正向增长，而且还会呈增速的增长趋势。

　　经济之声：在各项业务的收入结构上，经纪业务对券商收入贡献率仍然不容忽视。值得一提的是，虽然经纪业务规模出现较快增长，但其对总收入贡献比已经有所下降。在业内人士看来，渠道类业务收入占比下降与券商较多开展创新业务不无关联。数据显示，2014年券商融资融券利息收入达446.24亿元，同比上涨141.71%；而对营业收入贡献率亦从前一年度的11.55%提升至2014年的17.14%。这是不是意味着券商在非经纪业务领域的收入占比正在对传统的经纪业务形成替代？

　　柳瑾：这种替代是在逐渐发生的，从整体的券商的收入结构来看，现在整个的经济业务应该是占整个券商收入的1/3左右，各大券商基本上都类似，其他的创新业务可能是正在逐渐增加，这个比重各个券商变化幅度比较大，所以从这个上来看应该是业绩的确是逐渐出现替代效应。

　　经济之声：1月19日沪深两市融资融券余额较上一交易日缩水198.73亿元，环比下降1.78%，这亦成为今年以来两融余额出现的首次负增长。而在分析人士看来，该政策或对2015年两融收入的增长预期带来不确定性。两融收入翻倍后会不会遭遇发展瓶颈？

　　柳瑾：发展的瓶颈其实和前面说的短期因素是一样的，其实主要来源于第一监管层是不是持支持态度，现在来看我们认为还是持支持态度的，第二券商是不是本身愿意大力发展。因为券商的两融业务现在占收益比重越来越大，券商是非常积极发展这块业务，只要监管层没有持打压的态度，而只是要求它良性发展，我认为后面还会呈现一个继续利好的态势。

　　经济之声：除两融业务外，券商的各项业务也出现了不同程度的增长，与此同时，另一项受到关注的数据是资管规模的变化。数据显示，2014年券商资管受托管理资金本金总额达7.97万亿元，同比增长53.27%。这项业务指标的变化，应该如何来评估？

　　柳瑾：券商的资管业务从2013年以来节已经逐渐出现了答复增长的趋势，我觉得这和整个证券期货行业里面进入大资管时代大背景密不可分。这个大背景下资管业务大爆发是一个大势所趋，而且后面几年仍然会延续这种趋势。但是整个券商收益比重现在并不大，整体看它的收入结构平均下来券商的资管业务大概只占5%到10%左右，也就是说现在应该还是一个扩大市场份额的阶段，而不是说能够获取高收益的时代。

　　经济之声：刚才我们分析了2014年券商的两融业务，资管业务的规模的一系列的变化情况，这都是属于券商的创新业务，而在今年，随着股票期权等一系列创新业务的开展，创新业务将会对券商业绩带来多大的影响？

　　柳瑾：现在其实对券商的影响应该是越来越大，而且券商已经本身希望用这种创新业务带来更多替代效应。券商其他主要业务其实取决于大盘的收益好坏，而这个同行IPO的业务其实和政策是密切相关的，尤其是将来如果改进注册制之后，这块的收益的不确定性仍然很大，所以券商更希望用这种创新业务来替代传统不确定的业务和这种经济业务。