政策面支持A股螺旋式上涨 逼空式上涨不可持续
- 发布时间：2015-01-20 09:12:25 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
受证监会、银监会消息影响，昨日两市股指断崖式下跌，不少分析认为政策因素是大跌的主因。
银监会出台 《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，对银行委托贷款的资金来源及用途作出了严格限制，明确商业银行对委托贷款不承担信用风险，禁止将银行授信资金作为委托贷款资金来源。证监会则对证券公司融资融券类业务检查中违规的公司进行了处罚，12家券商的两融业务被证监会责令进行不同程度的整改措施。
银监会、证监会同时出手，反映了监管层对天量杠杆资金的担忧。为了保护投资者权益，监管层急令券商上报风险实况。中证登下发通知，质押新规将众多债基企业债挡在质押资格门外。银监会的新规如果严格执行不仅会规范地方政府融资平台，同时也堵住了资金绕道进入A股市场的重要通道。长期来看，有利A股长远健康发展。
另一方面，前期行情的上涨本就有通过股市解决社会融资问题的预期在内，而如此快速地上涨透支了行情，阻碍了后市的融资进程。加上许多社会实业资金被吸引入市，这可以说是与解决中小企业融资难的政策精神不符。
面对暴跌行情，投资者不宜盲目恐慌，因为监管层规范市场，并不等于A股市场会重新回归持续低迷的熊市。只有股市走慢牛，吸引长期资金入市，推动直接融资持续有序进行，从而使企业融资成本不断下降，才能完成时代赋予资本市场服务于经济改革转型的历史使命。
牛市不是一蹴而就的，螺旋式上涨本就是最基本的规律，即便没有对券商两融业务处罚的消息，股指逼空式上涨也不可持续。
证监会主席肖钢在亚洲金融论坛表示，内地和香港金融合作迎来难得的历史机遇。他承诺A股市场将更加开放，将推进内地投资者到香港投资，完善QFII和RQII制度；他还表示，在沪港通之后，促进两地基金互认有利于更丰富的产品提供给投资者。
从宏观政策看，2014年经济数据今日揭晓，或将进一步暗示中国经济存在通缩隐忧，预期后期会出台一系列政策保持经济平稳增长。
综合来看，市场短线调整压力较大，但毕竟当前整个社会资金面还是宽松的，尤其是实体经济整体不振，庞大的资金在寻找新的投资机会。证券时报记者 汤亚平
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