暴跌为A股降温 或进入“慢牛”时间
- 发布时间：2015-01-20 08:29:20 来源：厦门日报 责任编辑：罗伯特
本期主持人\龙劼
昨日A股的暴跌其实早在意料之中，笔者身边的好几位股林高手早在上周就已空仓等跌。说到底，就像跑步跑快了要停下来休息一样，昨日的暴跌是市场的内在需求，一路狂奔的市场肯定不是一个正常的市场。那么市场要跌就要有理由，于是，上周五证监会对券商两融业务的处罚通报就成了市场的最好借口，暴涨了许久的市场在这么好的理由底下，尽情地宣泄着下跌的欲望，跌得稀里哗啦，却也显得很自然。
虽然，昨日的沪深股市跌得有些惨痛，但是，亲身参与其中的资深股民，心中反而踏实了，反而可以长舒一口气，可以静下心来好好选选被错杀的股票，准备继续参与这轮来之不易的牛市。
之所以市场对于证监会收紧两融的反应如此过度，就不得不提“杠杆牛市”，这是本轮行情的基础。所谓“杠杆牛市”，说的就是依靠券商等杠杆融资业务入市的资金推动了本轮行情的持续上涨，有数据显示，截至1月15日沪深两市融资余额高达1.1万亿元。而按照部分机构的测算，加上股票质押融资、股票收益互换、银行伞型计划和单一账户融资产品，以及民间融资及P2P资金等，A股杠杆交易资金或高达2万亿元，交易量占比超过37%。牛市的赚钱效应促使更多的人使用杠杆撬动更多的钱涌进股市，这样的A股不涨才怪。自从央行去年11月底降息以来，短短两个月间沪深300指数涨幅已达43%，创出五年来的新高。而管理层对两融业务的收紧，重新抬高融资融券业务的“门槛”，必将导致合格客户大幅降低，令短期市场面临失去部分流动性的风险。这一下就触动了本轮行情的基础，因此，市场难免过度解读。
不过此时投资者不宜过度恐慌，因为经济“新常态”、宽松的货币政策均在为稳增长促改革做准备，而不是促使资金脱实向虚；经济改革转型、融资成本下降和资本市场走牛，均是在为推动直接融资、推进注册制改革而做准备。在这种情况下，借着利空按下加杠杆的急涨行情的“牛头”，或是为“慢牛”双赢行情做准备。
多家机构都认为，两融“黑天鹅”对市场心理的影响远大于其实质影响，市场资金整体恐慌性出逃更多是情绪化的反应，利空因素被“放大”。不过，资本市场就是这样，利空消息刚出时的反应一般都是激烈、过度的，就像皮球第一次砸到地上时是最猛烈的，同时也会引发最快的反弹，之后的波动将逐步的缩小。
纵观历史表现，大跌乃至暴跌往往都是牛市中调整的典型走势，只有大跌的调整才不会折磨人，也才能一步到位，随着风险的急剧释放以及新股申购资金的解冻，大盘的调整或将一步到位，新的慢牛行情有望就此开启。
只要我们相信这是牛市，就不要怕。
