■本报记者 刘锟

　　证监会开出两融罚单、银监会整顿委托贷款。监管层上周五重拳出击，让市场在惴惴不安中度过了周末。昨天，A股市场的表现果然让人惊出一身冷汗：沪指开盘就开启暴跌模式，盘中一度跌穿3100点，相继跌穿5日、10日、20日及30日均线。截至收盘，沪指暴跌260点，创下近7年单日的最大跌幅。

　　金融股一泻千里

　　自去年A股进入“快牛”通道以来，银行、券商、保险等金融权重股一直扮演着急先锋的角色，金融股几乎实现行情翻番。

　　昨天“金融三剑客”却成为了大幅杀跌的主力军。金融股一泻千里，也引发了煤炭、电力、地产、钢铁等前期一路上涨的权重股的跟跌，板块跌幅均超6%。

　　截至昨天收盘，19家上市券商A股总市值为18651亿元，剔除停牌的宏源证券后，总市值为17439亿元，按当日跌幅计算，18只交易券商股市值蒸发1938亿元。

　　现货市场的暴跌，引发股指期货连锁反应。盘中，主力合约IF1502“携手”下月合约IF1503、下季合约IF1506集体封死跌停板。这也是自期指2010年4月19日上市以来，创下的单日最大跌幅，而且首次出现三合约集体跌停。

　　银证双杀打压市场

　　“1·19暴跌”内因何在？证监会查两融违规、银监会限制委托贷款来源和用途，无疑是直接导火索。

　　本轮股市一直被称为“杠杆上的牛市”。自去年7月底以来，融资融券以直线上升的速度攻上万亿元大关。但同时各种不合规问题，屡屡被爆出。早在一个月前，市场曾传言监管层可能对两融进行窗口指导。上周五，证监会突然发布对券商融资融券检查的情况通告。通告显示，此次现场调查的45家券商中，有12家券商存在融资融券业务违规情况，并被处以不同程度的处罚。证监会还强调，按规定不得向证券资产低于50万元的客户进行融资融券。

　　另一枚“炸弹”是上周末银监会发文整顿委托贷款，对资金的来源及投向做出严格限定，直接影响委托贷款流向股市。

　　股票发行注册制改革的推进也是利空之一。2015年全国证券期货监管会议上透露，注册制改革将成为2015年头等大事，这对股市的中长期走势影响非常大。

　　A股“慢牛”更合理

　　昨天股市的暴跌，让人回想起2007年的“5·30”暴跌。但专家认为，“5·30”是小盘股、垃圾股泡沫到了顶峰后的破灭，而昨天的下跌则是蓝筹股上涨过急后的回跌。

　　在英大证券首席经济学家李大霄看来，证监会对券商的处罚，是规范市场的行为，有利于市场长远健康发展。他认为，市场前期蓝筹股上扬过急、AH溢价指数已经偏高、市场的杠杆率过高等，是触发股市暴跌更深层次原因。长城证券也认为，管理层并不希望看到股市快速大幅的上涨带来金融资产泡沫化，证监会、银监会此时出手十分及时。长期来看，股市的空间还很大。