当前，我国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化。在经济发展进入新常态的背景下，实体经济需要金融市场特别是债券市场提供更多支持

　　去年12月召开的中央经济工作会议指出，我国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展进入新常态。新常态下，实体经济发展需要金融市场特别是债券市场提供更多的支持。

　　虽然我国债券市场发展在过去几年已经取得很大的成绩，但同时也要看到当前我国债券市场的余额占GDP的比重还比较低。相比美国、日本债券市场余额占GDP的比重均在200%以上，我国债券市场仍有较大的发展空间。

　　同时也要认识到，我国债券市场的市场化改革还未完成，一些市场化的约束机制尚未完全建立，隐性担保、刚性兑付造成的价格扭曲现象仍时有发生，这需要强化风险防控。下一步的工作重点包括：

　　一是促进市场协调发展，提高直接融资比重；积极贯彻落实新“国九条”相关要求，加强债券市场的整体规划和顶层设计，稳妥有序推进各项创新，更好满足实体经济多元化的投资需求。2014年以来，债券市场出现了很多创新品种，比如为支持企业并购重组、服务企业转型升级，银行间债券市场推出了并购债券等，这方面的工作还将进一步加强，另外，要推动衍生产品，满足流动性等风险管理的要求。

　　二是简政放权，加快市场化改革，取消不必要的行政管制，激发市场发展活力。2015年将进一步推动简化发行程序，扩大资产证券化盘活存量。

　　三是坚持用发展的理念加强制度建设，强化债券市场信息披露等制度要求，充分发挥风险分担机制的作用。由于经济处于下行周期，完善信用风险处置机制，坚持以信息披露和尽职调查为主要方式，发挥市场化约束的机制。

　　四是丰富投资者主体，培育多元化的投资者队伍。机构投资者的多元化是市场差异化的保障，积极引导和规范符合条件的信托产品等私募类机构投资者投资银行间市场。此外，大量境外机构的参与也使得银行间市场的投资者范围进一步拓展。机构投资者多元化是一个动态的过程，也与我国的金融结构密切相关，下一步将积极稳妥推动社会保险基金投资公司境内债券，研究推出适合各类境外机构参与的更加便捷高效的银行间产品，逐步优化制度，促进市场分层，提高市场流动性。

　　五是完善基础设施建设，促进债券市场更加安全运行，完善债券收益率曲线，优化交易机制，促进价格发现，提升市场定价功能，合理借鉴基础设施运行经验，顺应国内市场现实需求，加强基础设施建设中的合作与协调，完善债券市场清算托管制度安排，提升市场效率和透明度。

　　六是有序推进金融市场的双向开放。推动金融市场的双向开放，推动相关部门研究解决会计税收等方面存在的问题，提高熊猫债的吸引力，继续推动境外机构更广泛地参与银行间市场，扩大境外机构主体范围简化审批流程。

　　2015年是全面深化改革的关键之年，也是经济新常态下债券市场迈出崭新步伐的一年，要继续推动创新，规范市场发展，切实发挥债券市场支持实体经济的作用。