上周大盘基本在市场的预期当中，前半周延续调整的态势，上证综指两度击穿3200点，后半周出现强劲反弹，不仅收复了前半周下跌的失地，周五盘中还一度上破3400点，金融、铁路基建等权重股与软件服务、互联金融等成长股联袂走高，成交量也明显放大，助推大盘连收两阳。从技术上看，本周股指还有创新高的潜力。但上周五收盘后，消息面传来证监会查处部分券商两融业务违规的消息，虽然这是一种规范性的措施，目的是让市场各方更加理性，让市场更加健康地运行。只是在大盘处于3400点整数关口、后市面临运行方向选择的时候，这条短线偏空的消息，对本周大盘运行还是有一定影响的，周初股指出现震荡不可避免。至于大盘是就此展开震荡回落的行情，还是强势震荡后再去攻击3400点，市场的不确定性又增加了。

　　毫无疑问，受利空消息的影响，券商板块本周一出现回落走势的概率较大，尤其是受到严厉惩罚的中信证券、海通证券等，抛压会明显加大，从而会拖累券商板块和大盘向下。不过，对此也不必过于恐慌。从长期来说，此次事件对券商板块未来的走势影响并不大，因为此轮行情受益最大的，还是券商板块；并且随着IPO注册制的渐行渐近，2015年券商板块的增长空间充满了想象。短期利空影响后，券商板块分化不可避免，调整正好给投资者选择那些两融业务相对规范的券商个股提供了逢低买入的机会，券商板块的表现也会温和一些。另外，根据本轮行情市场主力的表现和量能情况看，调整并不意味着行情就此结束。管理层此时公布对部分券商的处罚，其实还是起着一个敲山震虎的作用，目的是让那些肆无忌惮的市场主力收敛，让牛市走得更稳健和健康。过于疯狂是不利于行情未来发展的，调整是为了让行情更好地向纵深发展。

　　上周22只新股申购锁定的资金，本周将逐渐解冻。巨量资金回流二级市场，为股指的回调中提供了较为充分的逢低承接力量，这也是有助于大盘早日结束调整的。综合各种因素分析，我们认为大盘如果出现调整，时间不会太长，未来大盘将会维持一种进二退一的格局。从市场运行的规律来看，在面临3400点整数关口压力的时候，股指出现震荡也是一种非常正常的现象，何况短期市场又出现了一个利空，市场借机震荡就恰逢其时。大盘只有在3400点附近盘整得扎实充分，未来的突破就会更有力。

　　上海证券 程荣庆

　　■观点组合

　　民生证券

　　市场需合力拓展空间

　　股指在权重股走强的带动下，短线指标重新修好，并接近3400点，所不同的是成交金额并没有同步放大，显示资金依然比较谨慎。后市继续上行的过程中，需关注除了权重股是否保持强势外，其他市场热点是否出现较好的轮动效应。只有这样才能形成合力，继续向上拓展空间。否则，仍将维持震荡走势，消化获利盘和解套盘的压制。

　　新时代证券

　　均线重回多头排列

　　上周沪市收一略带下影线的周阳线，回补了跳空缺口，化解了前一周长上影，显示大盘调整结束，后市短中长趋势继续向好。日K线上，均线系统重回多头排列，支撑大盘震荡向上。成交量上周五再度放大，显示新股申购资金重回二级市场，多方弹药开始充足。本周新股申购结束，对大盘震荡上攻形成支持。

　　国都证券

　　短线调整压力加大

　　融资面临去杠杆，短线调整压力大。本轮行情自启动以来，融资资金持续快速增加，成为推动大盘蓝筹股持续上涨的重要动力。高达万亿以上的融资资金，具有助涨助跌的“双刃剑”作用。证监会周末举措将使融资狂热有所降温，作为本轮行情急先锋的券商股短线面临冲击，市场短线调整压力明显加大。