本周，美元指数围绕92关口震荡整理。美国12月零售销售按月跌幅创11个月来最高水平，导致投资人押注美联储今年首次升息时间可能比预期更晚，并对美元多头部分获利了结，这令美元整体升势暂时受阻。但从中长期来看，虽然市场并不完全清楚美联储何时开始升息，但普通预期为年中左右，这与那些将采取量化宽松的国家形成鲜明对比。美元持续走强的局面从去年延续下来的根本理由就是利率预期，因此美元兑主要非美货币的远期趋势依旧看涨。

　　由于美国数据表现不佳，美国指标10年期公债收益率触及20个月新低1.784%，30年期美债收益率触及历史新低2.395%，间接提振日元走势。此外，市场关于希腊政治选举不确定性的疑虑与日俱增，引发市场避险情绪的持续升温，也令传统避险货币日元格外受到投资者的青睐。受此影响，美元兑日元在上攻120整数关未果后，惯性大跌至116水平附近。然而，由于日本安倍经济学的持续发力将促使日本央行在新的一年中再度开启QE举措，这使得日元上行空间较为有限。稍早，日本央行行长黑田东彦已明确表示，日本经济继续保持温和复苏的趋势，若有必要日本央行将维持量化宽松政策。因而从技术层面来看，美元兑日元于115.50-116关口都将是近期较佳的中期建仓做多点位，值得重点关注。

　　欧洲方面，欧洲法院法官表示，2012年欧洲央行的购债计划并未违反欧盟法律，这为欧洲央行的这项刺激举措提供了关键支持，且附带条件并不多，这为欧洲央行量化宽松计划提供了保障，但将无法消除德国的反对立场。关于合法性的争论起因是，德国学术界提出诉讼反对欧洲央行这些政策。争论最后可以归结为两个问题：其一，欧洲央行买进政府债券是否超越其货币政策权限；其二，这是否违反了欧洲央行不得冒着自身蒙受损失的风险为各国政府融资的规定。欧洲法院的司法意见基本上同意了德拉吉的计划，只有少许附带限制，这给了欧洲央行所需要的弹性空间。预计欧元兑美元短线仍将面临较强的下行压力，下档1.17支撑关口若被顺势击穿可能引发新一轮的惯性下跌之势。

　　澳元本周在非美货币中的表现较为突出，此前澳洲公布亮丽就业数据，市场据此认为短期内澳洲降息的风险减小，帮助澳元兑美元再度顺利攀升至0.82水平之上。澳洲12月就业人口激增，超过所有市场预估，失业率则下降至四个月低位6.1%。澳洲统计局公布就业报告显示，12月就业人口净增3.74万人，是分析师预估3800人的近10倍。澳元被视为全球成长风向标，之前受铜价大跌的拖累而人气溃散。铜价通常被认为是市场需求的真实反映。

　　中国银行 周君泱