央广网财经北京1月14日消息 据经济之声《天下公司》报道，上周末，中国南车、中国北车的高管在各自公司重大重组停牌前，频繁买入自己公司以及对方公司股票的消息被曝光后，在市场持续发酵，并引发是否涉及内幕交易的广泛讨论。昨天晚间，中国南车和中国北车相继发布临时公告，否认存在内幕交易。

　　从公告的内容来看，两家公司的解释理由都很相似：中国南车称，经自查之后，其公司人员买卖南北车股票“纯属个人投资行为”，而中国北车则表示，高管买股票是“根据股票投资价值的分析和判断进行的”。

　　南北车公司的这一番解释，显然没有令投资者满意。在网上的各大股票论坛里，投资者要求证监会介入调查的呼声很高。股民陈先生就认为，南北车否认内幕交易的理由很幼稚，不具有说服力。

　　陈先生：一点儿都不相信，我觉得他们纯属是胡编乱造，给自己找理由。现在老鼠仓这么频繁，而且他们又是自己的公司高管，互相对买股票这太明显了，编这种理由来欺骗其他人，来糊弄大家我觉得太幼稚了。我觉得这种事情就应该证监会也好，或者一些相关的部门应该介入，好好调查他们一下。

　　天下公司记者今天下午致电上市公司中国北车有关部门负责人，将投资者要求第三方介入重审的愿望告知对方。这位负责人不仅不接受这种说法，反而反问记者“为什么就不相信我们呢？”

　　负责人：昨晚已经公告了，公告写的很清楚，没有什么内幕交易。

　　记者：如果股民不相信这个事儿的话，怎么办？

　　负责人：为什么不相信呢，我们自查的，有中介有律师什么的。

　　记者：这个事就告一段落了意思是不是？

　　负责人：对啊。

　　另外，上市公司中国南车相关部门负责人的电话一直处于占线状态。

　　让我们回顾一下本次案件的疑点吧。按照中国南车与中国北车此前披露的合并预案中的自查报告，中国南车与中国北车相关高管及家属，在2014年10月27日南北车停牌前的半年内，即当年4月26日至10月26日之间，都有购买各自公司或对方公司股票的交易记录。

　　其中，中国南车共有3名高管及3名高管家属买卖南车和北车的股票。同样，中国北车也有14名高管和8名高管家属购买南北车双方的股票。

　　中国北车的涉事高管，包括董事长、总裁、办公厅主任、财务总监、监事、法务部主任等多名高管及其家属。

　　自查报告指出，中国北车董事长崔殿国在停牌前的半年内，累计买入中国南车A股1.5万股，均价5.14元/股；累计卖出中国南车A股5万股，均价5.96元/股，获利4.1万元。中国北车总裁奚国华累计买入中国南车A股1.92万股，均价4.17元/股，至今未卖出，目前收益超过了11万元；其配偶周蓉累计买入中国南车A股1.5万股，均价4.19元/股；累计卖出2.5万股，均价5.98元/股。

　　据21经济报道援引一位知情人士报道，国资委做出南北车合并重组的决定，是在2014年7月底，南北车两家企业的董事长都被叫去国资委开会，是最早一批知情人。随后南北车双方各自聘请中介机构进场，起草各自的重组方案。据了解，中金证券和长城证券均是2014年8月份入场，开始筹备重组事宜。9月初双方已向国资委提交各自的重组方案。但对于这条消息，目前我们未能获得南北车相关高管的证实。

　　证券法专家、律师杨兆全认为，虽然南北车公司已经通过自查自证了清白，但这还不具有完全的说服力，如果股民持续质疑的话，还需要第三方甚至证监会亲自介入调查。

　　杨兆全：现在通过他们的自查报告来下这个结论，作为投资者来说肯定他们是不太能够接受的。那么这种认为呢，也是在情理之中的，因为它毕竟不是一个第三方机构，这是他们自己对自己做出的一个结论，他这个说服力还是有限的。

　　如果是内幕交易，那必然是人人喊打；如果不是，那自然要还给南北车高管及其家属一个清白。

　　事实上，据杨兆全介绍，我国证券法规定，上市公司高管并非完全不能买卖自家公司的股票，大部分情况下是可以的，但有两种特殊情况是不允许的：

　　杨兆全：一种情况是上市公司，他在出相关的财务报表那么之前的一个月，这段时间是一个敏感期。那么这段时间之内，上市公司的高管是不能买卖自家股票的。那么第二种情况呢就是，公司有重大的交易，包括这个并购和重大的重组等等这些事件发生的时候，那么只要在这个交易动因出现之后，那么这段时间一直到交易的完成，那么这段时间都是属于敏感期。那么这段时间也是不应该买卖股票的。

　　但有业内人士也认为，内幕交易的灰色地带在于，没有形成确定意见前的信息，算不算内幕交易，这个很难判定。恰如中国北车董事长崔殿国购买股票的时机，是在国资委对南北车合并重组决定之后，还是双方合并重组工作组成立后的决议，很难定论。

　　至于南北车高管是否可以在敏感期买卖自己或者重组对象的股票，据了解，目前资本市场流行两种观点，一种观点认为，只要掌握了内部信息，就不能买卖，双向买卖都不行。而另一种则认为关键看买卖的出发点是否为了获利，如果知道利空消息出售股票则属于违规，但南北车这种明知重组反而卖出的行为，应该理解为一种主动避嫌的行为，不是违规。

　　在此理解下，涉事的南北车部分高管也曾微利或亏损地出售相关股票，或是出于避嫌之考虑。

　　不过，有一点值得一提的是，自从中国南车、北车高管疑似内幕交易案爆发之后，两家公司股票原本连续涨停的态势受阻，股价也出现了不同程度的下跌。股民陈先生表示，他有点看不懂两家公司的未来了，最好抛掉手中的股票。

　　陈先生：我觉得适当考虑就该卖了吧，因为这些东西涉及到内幕交易，然后可能会有其他的，会有一些的比如说停盘也好，或者其他调查工作，我觉得都不利于股票的发展。