展望2015股市，成长性的逻辑还是长期存在的，只不过当下资金急于找洼地，当所有水坑和洼地填平时，成长股才会因为后续成长性的验证而再一次证明自己的价值

　　■中金

　　今年股市走向如何？且听以下七大投资私募基金经理畅想曲。展望2015年股市，以下几个要点值得关注。

　　一、牛市动力依然存在。从股市管理层和政府政策取向看，希望2015年股市持续走慢牛的意图十分明显，会通过调控，尽量避免“熊长牛短”，乐见牛市能持续两三年，甚至更长。

　　二、高点或在“两会”前后，很可能落在3200点~3500点区间，上涨空间只有10%~15%。

　　三、扩容加速箱体震荡。中国的注册制改革方案是否凸显中国特色？在不确定因素没有明朗之前，奢谈大牛市，高叫5000点、6000点，都不靠谱。大盘后市的走向，只有届时才能作出评判。

　　四、2015年看好外生成长性板块，主要在二线股中。一个是国资改革板块；另一个是航天军工和船舶海工军工改革板块。包括科研院所注入、军品资产注入、民参军、军转民、吸收合并等。这也是符合国家安全战略、贯穿2015全年股市主题，有很强的爆发力。

　　江晖（北京星石投资董事长）：

　　成长性蓝筹将是最大热点

　　江晖认为这是一个至少长达5年的牛市，上涨行情还将继续。首先是全社会大类资产配置的转移；其次是政府投放的新增货币供应量；再次，随着资本市场的对外开放，外资持续流入股市，这将是长期持续的过程。随着股市收益率上升而来的正反馈资金效应。

　　对于后市机会，江晖十分看好蓝筹股的机会。“基金、保险、外资等主力资金源源不断地进入股市，必然以蓝筹股为投资重点，因为他们的投资倾向就是符合价值投资标准的股票。”江晖认为，去年基金转向成长股，是因为增量资金不够多，公募基金不愿意配置市值较大的蓝筹股。

　　星石投资满仓位的投资组合里，占据大半仓位的是蓝筹股，包括证券、保险、化工、食品饮料、医药、交运等行业。江晖强调，所谓的蓝筹股，不是传统意义上的市值较大的股票，而是仍要具有一定的成长性。

　　余定恒（翼虎投资总经理）：

　　看好金融环保及改革主题

　　余定恒对2015年A股市场整体趋势表示乐观。信心主要是基于四方面原因：一是改革预期；二是货币政策未来仍然会有放松的预期，利好股市；三是存量资本的再配置；四是油价大幅下跌。

　　正是基于对2015年市场大势的整体趋势判断，余定恒表示，在操作上将会在积极而又稳健的基础上，努力抓住更多的机会。“我们将更注重两个方面：波段运作和风格的平衡。”他说道。

　　余定恒对金融板块的投资机会态度较为鲜明。在谈及2015年投资机会和热点时，他表示，2015年市场有四方面的机会值得关注。第一，非银金融还有机会，包括券商、保险还有互联网金融。第二，改革涉及的相关领域和板块仍然值得关注，包括国企改革、电力改革、财税改革和用地等方面改革涉及到的领域。第三，涉及节能环保这一大主题的相关标的。第四，关注包括移动医疗、大健康管理、科教文卫体等相关板块的一些投资机会。

　　刘杰（成都私募）：

　　调整资产配置锁定五板块

　　对于2015年，刘杰认为随着市场利率下降、CPI持续走低，资产价值将持续重估。“如果说之前的10年购房者是经济增长的最大受益者的话，那么经济进入了新常态后，资本市场尤其是股票市场的投资者将会是未来的最大赢家，改变资产的配置结构，应是目前每个国人必须认真考虑的问题。”因此刘杰判断，市场整体走好是必然的，每一次下跌尤其是大跌，均是吸纳优质股和确定成长股的机会。

　　对于2015年的股市机会，刘杰看好以下四大板块：一是在牛市中受益最明显的金融股尤其是券商股、期货股；二是能体现中国地位和强国梦的企业，这主要是以“中”字打头的企业；三是中国独有的一些战略资源企业，如稀土、钨、钼等；四是体现“强国梦”、“大国梦”的装备制造企业，对航空、航天、船舶制造、兵器等行业中的龙头企业，要以全新的眼光审视；五是移动互联网作为信息革命的重要组成部分，在行业上、中、下游将催生大量高增长企业。

　　童第轶（龙赢富泽北京总经理）：

　　重点关注核电和风电板块

　　展望2015年的投资机会和热点，童第轶告诉记者，在行业板块上，重点主要关注新能源当中的核电、风电、汽车行业和通讯行业。“2014年的政策将在2015年逐步兑现，同时2030年碳减排目标的订立预期监管趋严，配套规则和市场建设加快，关注能源结构改革，光伏行业有望受益政策利好和新兴市场需求放量，风电将成长期增量，碳排放交易市场开始全面建立；高端电气设备、核电和风电出海对行业公司拉动大，长周期贡献成长；新增市场主体因也电力体制改革获得新机遇。”他还指出，工业4.0是应对中国制造业困局的战略抉择。以智能制造为主导的第四次工业革命，将工厂转变为一个智能环境，从而提高竞争力。智能汽车便是其中一个重要的板块，涉及的有安全导航、交通服务、行程管理、性能诊断监测、车载网络媒体等。他还表示，“一带一路”主题，也会是2015年的一个重头戏。

　　王志忠（铭远投顾董事长）：

　　看好非银行金融成长标的

　　王志忠判断，2015年行情如果走得极端的话，上探到4000点是很有可能的。而从长期3年~5年来看，突破10000点也是大概率事件。

　　而在这波牛市后续，金融股仍是较好的选择，尤其是非银行金融。“券商在牛市行情中，基本面确定，上升空间很大，而且随着新业务的开展，将迎来爆发。保险公司的保费过去几年收入放缓，现在已经恢复，未来弹性很大。”王志忠说，“银行虽然有坏账担忧，但在牛市中，风险会较低。再加上目前银行股估值很低，在牛市行情中，将迎来估值修复。”

　　便宜的地产股也被王志忠看好：“现在地产股的股价已经反映了很差的预期。另外，像挖掘、石油、石化等行业的蓝筹也不错。”

　　王志忠唯一不看好的就是创业板股票，虽然他仍看好新兴经济，但在他看来，现在一些股票的估值，已经反映了几十年的良好预期，泡沫很大，未来能不能达到预期还是一个问题。反倒是估值合理的成长股，尤其是非银行金融他十分看好。

　　冉兰（圆融方德投资董事长）：

　　拿好底部筹码把握四主线

　　冉兰看好的2015年的重点投资机会在以下几个方面：一是高铁水利等基建建设。国家战略重心仍在经济建设，可以预见的未来，高铁水利、建筑建材的需求会再度提升。

　　二是“一带一路”概念。因为“一带一路”是去产能的有效手段，这一招即可以起到去产能的作用，又兼顾发展与就业等社会问题。

　　三是国企改革。混合所有制并非新鲜事，但目前推进有了新的含义，打破垄断、推进市场化，用高效资本带动低效资本的思路正逐渐成为共识，并且有一些已经进入操作层面。

　　四是成长股。冉兰认为投资者依然是赚未来的钱，但要保证赚到的不吐回去，基本面坚实的保证很有必要。“成长性的逻辑是长期存在的，只不过当下资金急于找洼地，当所有水坑和洼地填平时，成长股会因为后续成长性的证实而再一次证明自己的价值。”冉兰认为，长期来看，大消费、大健康和环保领域是成长股的温床。

　　苏渝（资深投资人士）：

　　货币政策宽松四板块最受益

　　货币政策渐次放松，我们认为，2015年主要有以下板块具有投资价值。第一，战略性受益类。“一带一路”、京津冀、长江经济带属于重大战略，意义非同小可，具备从概念转向业绩提升阶段。第二，技术改造受益类。环保将是重中之重，环境保护、节能减排相关板块将会明显受益。第三，基建。发改委批复了包括铁路、港口、核电、水利等多个重大基建项目，其意也是在于贯彻国务院“微刺激”的政策。我们认为铁路建设和核电重启无疑是其中最为重要的两个方面。

　　第四，国企改革。重点是几大行业改革、金融改革和国企改革。电改、林改的具体政策和改革规划有望在会议后得到明确，金融改革主要是利率市场化、存款保险制度和民营银行政策。国企改革为深化改革的最主要方面，建议重点关注。