记者 齐航

　　昨天是2015开年首个交易日，A股迎来“开门红”。沪深两市高开高走，煤炭、航运、有色、汽车、采矿等权重板块表现亮眼，拉升大盘一路飙涨，沪指盘中触及3369.28点，创下5年以来新高，深成指亦创40个月新高。截至收盘，沪指涨3.58%，报3350.52点，成交5498亿；深成指涨4.59%，报11520.6点，成交2979亿。

　　相比去年年尾以券商、电力、自贸区、“一带一路”等行业或概念股为龙头所驱动的牛市行情，从开年首个交易日的股市表现来看，拉动大盘向上的行业和板块重心也在悄然转换。煤炭、有色、采矿、航运等之前涨势相对较弱而估值偏低的权重股，有望在资金调仓、国企改革等利好支撑下，迎来估值修正良机，接棒成为推动A股继续走牛的“发动机”和“驱动器”。

　　A股领涨新龙头隐现

　　2014年，A股走出“漫漫熊途”，抢眼表现牛冠全球。12月31日，上证指数站上3200点，收盘3234.68点，全年上涨52.87%；深成指收盘11014.62点，全年上涨35.62%。全年A股不仅创下2010年以来最大年度涨幅，总市值更是超越日本，晋升全球第二大股市。

　　2015年，这样的“狂奔”似乎仍在继续。开年首个交易日，A股出现“开门红”的大涨行情，沪指全天上涨逾百点，报收3350.52点，上涨3.58%，成交5498亿元。盘中最高触及3369.28点，创2009年8月10日以来65个月的新高；深成指一度暴涨5%，报收于11520.6点，上涨4.59%，成交2979亿元。

　　从板块上看，煤炭开采、机场航运、有色冶炼加工、汽车整车、石油矿业开采等权重板块成为推升股指的中坚力量。其中，煤炭板块暴涨9.33%，个股惊现涨停狂潮，除4只股票停牌外，其余35只个股均涨停；有色板块同样涨势强劲，11只个股涨停，全天涨幅5.61%。

　　值得一提的是，类似中国石油、中国石化这样的大盘权重股，昨日也上演了“大象起舞”的好戏，双双涨停。

　　与此相比，在去年年尾行情中充当龙头的券商、保险、电力等行业股，以及“一带一路”、“自贸区”等概念股昨日表现则多少显得有些黯淡。其中，证券板块下跌0.47%，保险板块微涨0.51%，“一带一路”概念股上涨1.42%，整体表现难言出色。

　　在此背景下，驱动A股继续攀高的新龙头似已隐隐出现。

　　资金调仓或迎估值修复良机

　　开年首个交易日的大涨行情，显示出市场对于A股中近期表现的乐观预期。连同去年年尾表现亮眼的金融、航空、基建等板块，A股的主要权重板块已出现一轮普涨行情。

　　在中信证券浙江首席顾问钱向劲看来，事实上自此轮牛市启动以来，市场的资金配置和布局逻辑事实上非常清晰，上涨也有着相对比较明确的利好刺激。比如此前资金热捧的券商、保险、银行等金融股，是基于降息背景下的向好预期；其后航空、物流等个股的良好表现，则得益于原油价格持续下调对相关企业业绩支撑的预期；而公路铁路运输、基建房产等板块的上涨，则有着自贸区、“一带一路”等政策利好预期的支撑。

　　在此背景下，伴随A股走牛的财富效应，巨量资金仍在持续进场，从资金面上推动股指上扬。而前期获利颇丰的资金，也面临仓位的重新布局和调整，从高估值、高价的行业板块中抽身，将资产配置重心转向低估值的行业板块，将成为自然的选择。

　　昨日拉动大盘强劲上涨的煤炭开采、机场航运、有色冶炼加工、石油矿业开采等板块，恰恰顺应了这样的资金调仓趋势。它们的共同点是，估值处于相对低位，在前一波行情中涨势较弱，周期性特征明显，不乏具有业绩支撑的低价大盘蓝筹股。而在市场看多情绪高涨，大类资产配置向权益类资产倾斜的情形下，尽管这些行业的基本面支撑仍然疲弱，却仍然有望迎来估值修复的良机。这些板块的估值中枢上移和个股强势上涨，则有望成为推动A股继续冲高的强劲推动力，多方目标位或剑指2009年的大顶3478点。

　　对此，国泰君安的研究报告认为，开年市场的进一步上行，需要两方面推动：其一是期权改革落实，并超越市场预期；其二是春节之前所出现的信用风险暴露能够有力推动无风险利率的下落。这两个因素将成为决定之后行情走势的重要因素。从当前条件看，两个乐观因素同时成立的条件过于苛刻。财富效应推动下，增量资金仍将主导A股市场的逻辑线条。低估值、涨幅小的板块将迎来明显的补涨行情。