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利率趋零油价降 美国复苏 阿里发股高铁兴 中国崛起

  • 发布时间:2014-12-26 16:31:58  来源:新民晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  1 美国宣布退出量化宽松政策

  美国联邦储备委员会10月29日宣布10月结束资产购买计划,但将继续维持所持到期证券本金进行再投资的政策。这标志着美国货币政策逐步向正常化迈进,正式退出量化宽松政策。

  美联储当天在结束货币政策例会后发表声明说,9月以来的数据显示美国经济继续温和扩张,就业市场进一步改善,家庭开支温和增长,企业固定投资增加,但房地产市场复苏仍然缓慢。此外,美国通胀水平一直低于美联储2%的长期目标,但长期通胀预期保持稳定。

  美国量化宽松货币政策始于2008年金融危机。第一轮量化宽松政策(QE1)推出于次贷危机发生初期。2008年11月25日,美联储首次宣布将购买机构债券和抵押贷款支持债券(MBS),标志着首轮量化宽松政策的开始,2010年3月第一轮量化宽松结束。其间,美联储购买了1.25万亿美元MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构债券,累计达1.725万亿美元。第二轮量化宽松政策(QE2)推出于美国经济复苏过程中的回调期。在2010年11月至2011年6月期间,每月购买750亿美元的长期美国国债,购买总金额达6000亿美元。第三轮量化宽松政策(QE3)推出于美国“财政悬崖”期。美联储自2012年12月起,每月购买450亿美元国债,替代2012年12月底到期的“扭转操作”,加上每月400亿美元的MBS,美联储每月资产购买额达到850亿美元。

  随着美国经济逐渐转好,就业增加,美联储在今年10月底退出了量化宽松政策。但结束购债计划并不代表美联储会立即收紧货币政策,美联储重申,在结束资产购买计划之后,仍有必要把联邦基金利率接近于零的水平保持相当一段时间。

  2 欧洲迎来负利率时代

  2014年6月5日,欧洲央行行长德拉吉宣布,欧洲央行将边际存款利率降至-0.1%,基准再融资利率下调至0.15%,边际贷款利率大幅下调35个基点至0.4%。这意味着,欧洲央行成为首个实施负利率的世界主要央行。

  根据欧洲央行的决定,新的利率政策从6月11日起执行。边际存款利率是央行与商业银行间的隔夜拆借率,而不是商业银行与个人之间的存款利率。欧元区普通民众的银行存款依然是正利率,只是可能会比以前低一些。

  欧洲的商业银行放在欧洲央行的钱有两部分,一部分是监管所要求的法定存款准备金,另一部分则是因为银行有钱没地方花,或者不愿意花,放在央行安全又省心。但钱都躺在央行不进入实体经济,就无法刺激经济。所以从2012年7月开始,欧洲央行把边际存款利率降到了零。

  而现在-0.1%的边际存款利率,意味着商业银行将钱存在央行需支付0.1%的费率,相当于每存1万元钱还要倒贴10元费用,而不是此前的零利率,更不是其他国家更为常见的正利率。

  除了负利率,欧元央行还推出一系列宽松措施。比如,新推TLTRO(定向长期再融资操作),注入约4000亿欧元流动性,将在2018年9月到期,以鼓励银行向家庭和非金融企业放贷(不包括房贷)。此前,欧洲央行已推出过三轮LTRO(长期再融资操作),上一轮LTRO提供的资金主要被银行用来购买了国债。

  德拉吉还宣布将暂停证券市场项目(SMP)的冲销,将为其银行系统增加1650亿欧元的流动性。欧版量化宽松政策(QE)也将加紧准备,时机取决于欧洲央行官员对欧洲今后的通货膨胀和经济增长的预期。

  3 国际油价跌至5年低点

  国际油价今年出现暴跌,12月16日油价跌破60美元大关,纽约原油报收54.26美元,布伦特原油报收59.36美元。今年6月中旬以来,由于美国页岩油产量激增、石油输出国组织供应强劲以及全球石油需求疲软等原因导致油价大跌,欧佩克不减产更是雪上加霜,今年国际油价累计跌幅超过40%,跌至5年低点。

  今年以来,乌克兰危机等一系列的国际地缘政治冲突接踵而至。不过,虽然伊拉克、利比亚等地喧嚣不断,但这些冲突对石油产量的冲击非常有限。今年以来,在美国页岩油气革命的推动下,石油供给出现了出人意料的增长,而伴随着全球经济的低迷,石油需求萎靡不振。事实上,油价这一轮暴跌的直接导火索之一,就是国际能源署在10月份发布的一份报告中下调了对全球石油需求增长的预测。

  油价下跌影响的“两面性”正在逐渐显露出来。油价降低意味着从石油生产国向进口国、消费者的一场财富转移,可以降低消费者的能源开支,而在开支降低之后,消费者就可以将消费用于其他方面,增强投资和消费的愿望,这对于提高总需求和应对经济低迷是有利的。从这个意义上说,美国、中国、印度、印尼等石油进口大国都应是可以从油价暴跌中获益的。不过,油价下跌让产油国就倍感头疼,尤其是俄罗斯、委内瑞拉等财政严重依赖石油收入的国家,目前就承受着巨大的压力。

  4 卢布暴跌致俄罗斯经济承压

  受国际油价大幅下跌以及西方国家因乌克兰问题对俄实施制裁的冲击,卢布兑美元汇率12月出现暴跌,12月16日,卢布兑美元史上首次贬至80卢布,卢布两天暴跌了逾20%,今年以来跌幅超过50%。

  俄罗斯央行12月16日宣布将基准利率从10.5%上调至17%,而上次加息仅在3天前,俄罗斯央行11日宣布将基准利率从9.5%提高至10.5%。俄央行采取加息举措是为了应对卢布贬值,防止资金加速流出导致汇率崩盘,但加息并没有阻挡卢布的下跌。

  卢布暴跌,进一步加剧了外界对俄罗斯经济的担忧。石油和天然气出口收入是俄罗斯联邦财政的主要财源,油价大幅下跌对俄罗斯经济影响巨大,卢布汇率也因此持续走低。

  为防止卢布进一步贬值而给个人财产带来更多损失,许多俄罗斯人开始将手头的卢布兑换成外币,一些俄罗斯企业则有意变卖国内资产,转往海外投资兴业。法新社预计,俄罗斯资本外流的规模可能将达到1300亿美元。俄罗斯过去几周开始出现恐慌性采购现象,许多民众着手贮藏日常主食。

  卢布快速下跌后迎来强劲反弹,卢布兑美元本周二一度升至55附近,较一周前的历史最低点80水平反弹了约30%。为应对卢布贬值,俄罗斯7月以来已经将基准利率4次上调,共上调了11.5个百分点。但加息对俄罗斯来说是把“双刃剑”。虽然大幅加息旨在遏制明显加剧的卢布贬值和通胀风险,但如此高的利率,将进一步抑制俄罗斯经济增长。

  5 一批金融机构收到天价罚单

  美国联邦储蓄保险公司(FDIC)3月14日起诉全球16家最大的银行,指控它们涉嫌欺诈和合谋压低利率以获利。这些银行包括美国银行、花旗集团、摩根大通等。这是最新一起指控金融机构串谋操纵伦敦银行间拆借利率(LIBOR)的诉讼。

  FDIC表示,上述大银行在2007年8月到至少2011年年中期间操纵了LIBOR,从而影响了全球包括抵押贷款、债券和消费信贷等在内的价值数万亿美元的合约。这一行为导致华互银行和IndyMacBank等38家银行出现巨额损失和破产,自2008年以来,FDIC对这些破产银行进行了接管。

  LIBOR由英国银行家协会(BBA)每天清晨根据16家国际银行提交的对借贷成本的预估来设定。FDIC指出,这16家银行通过提交错误的借贷成本预期,“共谋压低LIBOR利率,以便获利”。

  对于这16家银行的诉讼还在进行中,但今年以来,一批大型金融机构已经收到了美国天价罚单,创下历史纪录。7月1日,法国巴黎银行(BNP)的代表针对两项重罪指控表示认罪,这是该行与美国当局达成的和解协议的部分内容,该和解协议的金额达到了创纪录的88亿美元。

  法国巴黎银行是法国最大的银行,美国司法部近期对这家银行在2002年至2009年期间协助伊朗、苏丹等国避开美国经济制裁一事展开调查,法国巴黎银行承认了两项刑事指控,分别是提交虚假的商业记录和共谋。

  美国银行(Bank of America)8月21日宣布,同意向美国当局支付创纪录的166.5亿美元现金和消费者救济金,以解决有关该行曾在抵押贷款支持证券(MBS)上误导投资者的指控,美国司法部表示,美银和该部、美国证交会(SEC)以及六个州总检察长之间达成的民事和解,创下了单一实体认罚的最高金额。

  6 APEC会议描绘亚太发展蓝图

  亚太经合组织第二十二次领导人非正式会议11月上旬在北京举行。会议通过了领导人北京宣言和声明,会议决定启动亚太自贸区一体化进程,提出加快完善亚太地区基础设施建设,打造全方位互联互通格局,为推动亚太地区经济一体化方面明确了务实的方向。

  在这之前第21届亚太经合组织(APEC)财长会通过了《APEC区域基础设施PPP实施路线图》,标志着解决亚太区域基础设施筹资难、推进亚太区域互通互联迈出实质性步伐。

  PPP(Public-Private Partnership),可称为“公私合作关系”,是公共基础设施项目(如新的电信系统、机场和电厂)的一种筹资模式。此次财长会上,中国除了宣布已建立国家层面的PPP中心,还决定利用在亚洲开发银行设立的中国减贫和区域合作基金中的500万美元,支持APEC发展中国家在基础设施PPP、区域合作和互联互通领域的能力建设和项目开发。

  据介绍,该路线图以APEC各经济体自愿提供的交通、能源、通信及水务等领域的PPP项目案例为基础,同时借鉴了G20等机制及世行、亚行、APEC工商咨询理事会(ABAC)、经合组织(OECD)等国际机构经验,特别关注了实施环节,可为AEPC各经济体特别是发展中经济体的政府官员在实施PPP项目的每个环节提供指导和参考。

  此外,除了鼓励亚太地区设立更多的PPP中心,财长们在会上还敦促国际组织继续支持PPP基础设施项目,为亚太地区基础设施动员长期融资。

  7 国际高铁市场上演“中国崛起”

  中国高铁技术从引进、消化、吸收到自主创新经历了二十余年,开始寻找海外市场的突破也有约十年的时间了。然而,在国际高铁市场上劲刮“中国风”、上演“中国崛起”,却是2014年。

  最近的“案例”就是12月19日下午,中泰两国总理共同见证了《中泰铁路合作谅解备忘录》和《中泰农产品贸易合作谅解备忘录》的签署。拟建设的中泰铁路连接泰国北部的廊开和南部港口马普达普,总长800多公里,是泰国首条标准轨铁路,将全部使用中国的技术、标准和装备建设。

  可以看出,中国新一届政府尤其看重高铁营销。而今年下半年以来,中国的高铁在海外取得了一系列重要成果。

  2014年7月,由中国建设的土耳其“安伊高铁”正式通车,这是中国高铁真正意义的海外第一单,被称为中国高铁“走出去”的首张名片。

  2014年10月,中国和俄罗斯签署了“高铁合作备忘录”,中国有望参与莫斯科-喀山段的高铁招标,如果能够中标,将对中国的高铁出口起到重要指导意义。

  2014年11月4日,墨西哥官方宣布中国铁建、中国南车等组成的国际联合体中标该国全长210公里的高速铁路项目,不过3天之后,墨西哥交通部长表示墨西哥方面取消了这一高铁投标结果,并决定重启投标程序。

  2014年11月20日,中国铁建与尼日利亚交通部在尼日利亚签署沿海铁路项目商务合同,合同总金额达119.7亿美元,是中国对外工程承包史上单体合同金额最大项目,沿海铁路全线采用中国铁路技术标准,将带动施工机械、机车车辆、钢材、机电产品等价值接近40亿美元的中国装备出口。

  8 金砖国家开发银行成立

  7月16日,中国、印度、巴西、俄罗斯、南非5个金砖国家在巴西发表《福塔莱萨宣言》宣布,设立金砖开发银行,初始资本为1000亿美元,由5个创始成员平均出资,总部设在中国上海。

  金砖开发银行的概念在2012年已经提出,2013年3月金砖国家领导人第五次会晤在南非德班举行,在此次峰会中成员国领导人决定,建立金砖开发银行并筹备建立金砖国家外汇储备库,主要用来为大量基础设施建设提供资金。

  根据金砖国家领导人的指示,金砖国家财政部门自2013年8月正式启动成立金砖开发银行的谈判,共举行了7轮谈判。金砖国家本着团结合作、互谅互让的精神,最终就成立金砖开发银行的协议达成共识。

  主要包括:银行的宗旨是支持金砖国家及其他新兴市场和发展中国家的基础设施建设和可持续发展;银行的核定资本为1000亿美元,初始认缴资本为500亿美元并在金砖国家之间平均分配;银行创始成员为5个金砖国家,银行成立后将吸收新成员加入;银行总部落户上海,这也是国际金融组织首次将总部落户中国;首个区域办公室设在南非约翰内斯堡;行长在金砖国家中轮流产生,首任行长将由印度提名;首任理事会主席由俄罗斯提名,首任董事会主席由巴西提名。

  成立金砖开发银行是金砖国家财金合作进程中具有里程碑意义的一件大事。在当前全球经济形势下,这不仅有利于促进全球经济复苏,为长期经济增长提供动力,也将有利于与现有多边和区域开发银行在促进基础设施建设和可持续发展方面相互补充。

  9 阿里巴巴创全球最大IPO纪录

  纽约交易所今年成为全球IPO规模最大的市场,很大程度上要归功于阿里巴巴的220亿美元IPO,阿里巴巴创下美国乃至全球最大IPO纪录。

  9月6日开始,阿里巴巴IPO正式启动,发行3.2亿股美国存托凭证(ADS),发行价最终定为每股68美元,融资220亿美元,加上4800万股超额认购权最终全部行使,IPO募资总额增至250亿美元,不仅是美国股市最大的IPO,也是全球最大的IPO。

  9月19日,阿里巴巴上市,上市首日报收93.89美元,较发行价上涨38.1%。总市值超过2000亿美元,超过脸谱、IBM、亚马逊等公司,仅次于苹果、谷歌和微软,成为全球第四大高科技公司和全球第二大互联网公司。

  今年,中国一些互联网巨头纷纷赴美上市,除了阿里巴巴,另一家中国电商企业京东,自5月份先于阿里巴巴在纳斯达克上市融资18亿美元以来,股价与发行价相比也上涨了24%。

  10 “安倍经济学”遭更多质疑

  11月17日日本内阁府发布的今年第三季度国内生产总值速报值显示,扣除物价变动因素,日本今年7至9月份的实际GDP比上一季度减少0.4%;换算成年率,则为下降1.6%。

  这意味着日本自今年4月份增加消费税以来,已连续两个季度呈现GDP实质负增长。消费税增税和气候不顺等因素,导致日本的个人消费持续萎靡不振。

  日本GDP增速的进一步放缓,意味着安倍政府不得不推迟将消费税由8%提高10%的时点,安倍经济学正遭遇前所未有的争议。

  日本GDP连续两季负增长,导致2014年全年负增长的概率极高。虽然安倍政府决定推迟消费增税,但大部分市场人士仍对如何刺激当前疲软的民间消费表示担忧,以摆脱通缩和再建财政的安倍经济学正在遭遇越来越大的质疑。

  本报记者 连建明 叶薇 金志刚 胡晓晶

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