□金证券记者 江芬芬

　　10月25日，被称为国内首档明星跨界时尚真人秀节目的《女神的新衣》收官。作为“四大买手”之一，上市公司朗姿股份（002612）出价总值达到2000万元，其在节目中连夺标王引来坊间热议。

　　几乎在同时，朗姿股份的2014年三季报揭开面纱。净利润同比下降近六成的成绩单，让投资者倒吸一口凉气。尽管搭上了时下最流行的在“T2O”（TV To Online电视在线）模式快车，但在业内人士看来，朗姿的风口来自他处。

　　试水电视购物2.0

　　自今年8月在东方卫视首季开播，《女神的新衣》便以黑马之姿出现于电视荧屏。这档节目由六位女明星分别搭档一位设计师，每期根据同一主题设计成衣，并在T台秀环节由明星穿上亲自吆喝。四家固定的服装品牌买手则对这些成衣进行竞价，出价最高者获得整套服装的设计版权，并在节目录制结束后迅速投产。大约一个月之后，节目在东方卫视播出，与此同时，天猫该品牌旗舰店中已经可以同步买到这些衣服。

　　这一模式称为“T2O”，即从电视端传播，到网上即时消费，再到线下实时体验。在业内人士看来，《女神的新衣》实现了“内容即商品”，开启电视购物2.0时代。据了解，该节目10期收视率均值超过1.3；而作为买手之一，朗姿股份频频亮相，出价总值达到2000万元。

　　有媒体报道，首期节目播出当晚21时至24时，四大买家的店铺流量达到平时的8至10倍。部分“女神新衣”成为爆款，比如一款毛呢大衣在10天内成交了1000多笔。《金证券》记者发现，近期不少券商研报对朗姿参与《女神的新衣》节目，颇多溢美之词，称“节目效果超预期，不仅开创传统服饰T2O跨界模式，也带来了对公司供应链、设计师挖掘、运营模式的思考与转型”。

　　奇怪的是，目前节目收官两个月，朗姿对其带来的实际引流数据、销售份额却讳莫如深。对于投资者的追问，公司仅在投资者互动平台上表示，参加节目是为了扩大宣传，提高产品知名度和美誉度。由于节目产品是在线上销售，其定位与公司主要品牌产品定位略有差异。因此，公司对节目所影响的线上销售份额不给予数量上的考核。

　　即便是日前多家机构造访，公司方面也是秘而不宣。“女神款销量并不多，如果竞拍成本完全真实，算起来肯定是亏钱的。但公司将这个节目视为品牌广告营销，相当于投了2000万的广告。”参与调研的机构人士对《金证券》记者透露。

　　鞋服行业独立评论员马岗也表示，企业与电视平台合作打造定制商品，虽然概念新鲜但模式早已有之，早前奥康与相亲节目《非诚勿扰》就有类似的尝试。“这种模式还是以噱头、炒作成分居多，现在消费者的购买行为不会轻易被明星牵引，导致形成一定气候的不多。”

　　业绩诡异亏损首现

　　对朗姿而言，现在正处于一个必须求变的路口。

　　10月底披露的财报显示，今年前三季度公司实现收入8.85亿元，同比下滑11.77%；营业利润及归属母公司净利润分别为0.94亿元和0.88亿元，同比分别下滑61.69%和58.38%（扣非后归属母公司净利润同比下滑85%）。据测算，公司当季净利润由去年同期盈利6243万元，变为亏损911万元，这是公司自2011年8月上市后首次出现亏损。

　　对此，公司给出的理由是，今年以来市场行情持续疲软，销售始终不景气，同时成本费用居高不下，造成利润空间大幅度压缩。

　　马岗对《金证券》记者直言，朗姿主做高档服装，受网上消费、反腐等因素影响，业绩或有下滑，“但下降得这么厉害，就有些难以理解了。公司上市没多久，不得不让人怀疑前几年有做高业绩之嫌疑”。

　　但前述机构人士称，朗姿品牌主要消费群体在35岁以上，与青春时尚品牌受众不同，这部分群体的黏性相对较高，所以公司今年收入下滑幅度不算大。实际上，朗姿股份今年财务“洗澡”比较明显，有些绩效差的店关了门，该计提的费用也提了。看得出，公司主要着眼来年。

　　大老板“韩味十足”

　　中国高档女装第一股的翻盘机会在哪？

　　这位机构人士对《金证券》记者透露，朗姿股份董事长申东日是朝鲜族人，在韩国时尚圈知名，多年积累在韩人脉、资源较广。实际上，这几年公司从韩国进口大量成衣、面料，在圈内看来，朗姿品牌“韩味十足”。“国内女装品牌在品牌知名度、影响力、时尚度方面与国际品牌有一定的差距。朗姿的风口不在电商、不在营销，而是在中国刮得猛烈的韩风。”

　　今年11月份，中韩两国元首共同宣布完成中韩自贸协定实质性谈判。在券商研究员看来，一旦自贸区协议达成，首当其冲的，有助朗姿股份降低关税、运费等成本，更易引入韩国时尚产业人才。据了解，2013年、2014年公司面料及成衣进口额分别为1.32亿元和7270万元，关税分别为2672万和1470万元，运费1161万和750万元。日后，这部分费用将略有降低。

　　另外，中韩友好有利公司对韩投资，有利于公司与韩国的优势产业服装美容、文化娱乐等方面达成深度合作。就在今年9月5日，朗姿股份公告向韩国阿卡邦投资3亿元，其中1.8亿元收购15%股权，1.2亿元参与定增，完成后对阿卡邦持股比例26%，成为其第一大股东，由此进军童装行业。据了解，阿卡邦2013年在韩国市场综合占有率为16%，排名第二。

　　显然，投资者期待朗姿股份与韩国基因融合得更深些。“以前中国服装市场一味模仿欧美产品，忽略了东方文化的吸收。目前韩流凶猛，也给朗姿这样的企业带来机遇。”

　　连日来，《金证券》记者试图联系朗姿股份，但公开电话始终无人接听。不过，在投资者互动平台上公司有所回应，“中韩自贸区的设立在宏观政策上，会给公司带来一定利好前景，但要根据公司实际业务发展力度才能确定影响程度。”至于对韩投资方面，公司以服装为核心发展相关时尚产业，未来发展的具体步骤还需要逐步进行。