债市周评：资金面偏紧 收益率变化不大
- 发布时间：2014-12-20 10:33:53 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
新华网北京12月20日电（记者张炼）本周资金面偏紧，央行继续暂停公开市场例行操作，债市收益率变化不大，现券平稳。
中国外汇交易中心公布的数据显示，12月19日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3．6500％，较12日涨93ＢＰ，7天回购定盘利率收报5．9400％，较12日涨213ＢＰ，14天回购定盘利率收报6．3000％，较12日涨185ＢＰ；上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周内上涨，1周品种最新报5．3670％，较12日涨178ＢＰ，2周品种报5．3200％，较12日涨111．8ＢＰ。
周二、周四央行继续暂停公开市场操作，至此，央行在公开市场已连续第七次暂停例行操作。由于本周无正逆回购和央票到期，货币净投放为零。
对此，中诚信国际研究部总经理张英杰表示，周四央行实施了一期600亿元3个月期的国库定存招标，一定程度上补充了市场流动性。尽管如此，资金面仍较紧张，全周货币市场利率全面上涨。
“下周公开市场仍无正逆回购和央票到期，财政存款投放将释放部分流动性。与此同时，市场传闻央行已通过ＳＬＯ向数家银行提供短期资金，并对到期的中期借贷便利（ＭＬＦ）进行了不完全续借，进一步释放了基础货币。考虑到上面两个因素，下周流动性紧张格局可能有所缓解。央行全面放水的概率进一步降低。”张英杰说。
市场人士也表示，本周央行继续暂停公开市场例行操作，但市场传闻其通过续做部分ＭＬＦ和定向ＳＬＯ，驰援年末财政存款投放前的资金面，综合考虑外围市场不稳及国内股市大幅上行等因素，预计年内降准或逆回购出现的可能均明显回落。
对于后市债市走势，张英杰表示，年底资金面呈现季节性紧张，叠加债市黑天鹅频发，新股ＩＰＯ冻结资金和节日效应造成近期流动性紧张升级，均对债市造成负面冲击。市场的调整反而可能带来介入机会，“流动性驱动债市”这一逻辑基础并未被颠覆。
首创证券固定收益部投资经理倪学曦表示，受跨年和新股ＩＰＯ等因素打压，本周银行间市场流动性再次被考验，7天内资金难求，跨年资金价格普遍在7％以上，2个月、3个月资金价格也上涨，但周四、周五市场传言有银行放钱，市场情绪逐步平稳。现券市场，利率债成交活跃，股市本周上涨较多，转债也活跃。预计下周机构跨年资金需求仍强烈，央行或持续释放流动性，债市波动或加大。
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