近期，中国银行间市场交易商协会接受省属国企福建省高速公路有限责任公司100亿元中期票据注册，由国家开发银行、兴业银行等担任本次注册发行工作的主承销商，这也是我省交通基础设施行业最大规模的一次直接融资。本月5日，首期40亿元中期票据发行，目前募集资金到位。

　　当前，我国企业普遍存在两大困境：一是融资困境，传统的银行借贷仍占据企业融资的绝大部分，直接融资比例亟待提升；二是债务困境，一些企业因债务利息支出，财务成本大幅攀升。在此背景下，企业迫切需要一种融资成本相对较低且债务风险较可控的融资办法。

　　省高速公路公司“最大直接融资”的实现手段——中期票据，具备不少优势。100亿元中期票据，从申请到注册只花3个月，相比发企业债，所需程序少，耗时短。根据发行计划并经市场询价后，首期40亿元中期票据年利率定

　　为5.9％，发行利率低于当前市场融资成本，尤其是在近期银行间市场利率不断走高的背景下。中期票据可根据资金需求分期发行，100亿元额度不用一下全部发行，相应推延了开算利息的时点。中期票据与其他融资方式并用，还可增加债务类型，错开还款期，有利于降低债务风险。

　　实现手段之外，“最大直接融资”显示的投资风向更值得关注。

　　100亿元中期票据融资需求的背后，是福建高速公路事业的宏大愿景。根据相关规划，至明年底，我省将实现县县通高速，全省高速公路总通车里程达到5000公里；至2018年，全省拟再投资1300亿元建设41个项目共计1 800公里。

　　而这须落在全国、全省经济工作大局中去考量——

　　中央经济工作会议在定位中国经济新常态时，提出“从投资需求看，经历 了30多年高强度大规模开发建设

　　后，传统产业相对饱和，但基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现，对创新投融资方式提出了新要求，必须善于把握投资方向，消除投资障碍，使投资继续对经济发展发挥关键作用”。包括高速公路项目在内的“基础设施互联互通”俨然在列。

　　昨日召开的全省经济工作会议，提出“下大力气抓投资”，“突出抓好重点投资领域，加快基础设施、制造业投资”。

　　在全国经济下行压力较大的大背景下，我省交通基础设施行业最大直接融资颇为提神，而其投资指向无疑与中央、省里的研判、布局相吻合。

　　同时，量上的“最大”，展示出国有资本的投资信心，这可能对民营资本起到心理暗示和示范效应，有助于提振社会投资信心。

　　但对社会资本而言，比信心更急迫的可能是消除投资障碍。仅高速公路领域，我省已有不少努力：早先，民资

　　参与建设的莆秀高速公路建成通车；2012年出台《鼓励国内外经济组织投资高速公路项目暂行规定》《关于进一步做好高速公路资金筹措的若干意见》，今年出台《关于促进高速公路持续健康发展八条措施》，鼓励以BOT、PPP等模式投资高速公路。

　　全省经济工作会议要求“挖掘民间投资潜力”，若能进一步理顺投资机制，改善投资环境，扫除民资后虑，未来或有更多民资涌向高速公路等基础设施领域。

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　　中期票据 由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按计划分期发行并约定在一定期限还本付息的工具，一般为2-10年期，最大注册额度为企业净资产40％。发行人可在发行计划内灵活设计各期票据的利率形式、期限结构等要素。