？宏观，股指：

　　国际：

　　1、美国12月密歇根消费者信心创近八年新高提振美国经济前景。美国12月密歇根大学消费者信心初值93.8，远超预期的89.5，创近八年新高，前值88.8。消费者信心大增；现况指数初值105.7，预期101.4，前值102.7；预期指数初值86.1，预期80.5，前值79.9，主要由于美国劳动力市场前景喜人、工资增幅预期上扬、油价下跌增加了可支配收入。1年期通胀预期为2.9%，高于上月的2.8%；5年期通胀预期为2.9%，远超上月的2.6%，上月5年期通胀预期创下2002年9月来新低。

　　2、欧元区10月工业产出温和增长，或预示四季度经济表现疲弱。欧元区10月工业产出月率增长0.1%，不及此前市场预期的增长0.2%，9月由增长0.6%修正为增长0.5%；年率增长0.7%，好于预期的增长0.6%，9月由增长0.6%下修为增长0.2%。总体，工业产出和就业水平仍低于危机前的水平，且没有任何迹象表明欧元区将很快创造大量就业机会，加快经济复苏步伐或是结束已持续了很长一段时间的低通胀。

　　3、惠誉下调法国信用评级至AA。国际评级机构惠誉12日将法国主权信用评级从“AA＋”降至“AA”，长期展望为稳定。惠誉称，偏高的赤字和债务水平削弱了法国财政的可信度，这是调降法国评级的重要原因。根据法国2015年财政预算，财政赤字占国内生产总值的比例将达4.1%，未能实现降至3%的目标；同时，2015年法国政府债务总额占国内生产总值的比例将达98%，创历史新高。惠誉认为，法国正在进行的结构性改革似乎并不足以拉动法国长期经济增长并提高竞争力。

　　4、日媒：日本大选后重振经济尚任重道远。日本首相安倍晋三重新构筑政权基础的策略暂时取得了成功。于在野党准备不及之时解散众院、距发布选举公告之日期限较短的短期作战策略、主动提出评判自身提出的“安倍经济学”的功过而将争论点集中于此的手段均在此次大选中奏效。但是，正如安倍自身承认的那样，重振经济尚任重道远。承诺到2017年4月进一步提高消费税税率前会增加工资并改善就业的安倍肩负着沉重的责任。

　　？国内：

　　1、尽管11月消费略好于预期，但规模以上工业增加值增速不及预期，且投资继续下滑，表明虽然稳增长政策持续发力但经济仍面临较大下行压力。11月份，社会消费品零售总额同比名义增长11.7%，前值和预期为11.5%，消费平稳增长。1-11月城镇固定资产投资同比增长15.8%，增速连续5个月下滑，创下近13年来新低，预期15.8%，前值15.9%。房地产投资同比增速继续回落至12.4%。虽然环比上销售数据转暖，但高企的存量在建和待售面积意味着房地产投资短期还难见底；终端总需求不足，产能过剩的制造业投资在13.5%低位徘徊；经济政策转向稳增长，但基建投资力度虽维持高位，但尚不够抵消房地产、制造业投资回落的合力。11月规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，比10月份回落0.5个百分点，预期回落至7.5%。

　　2、11月新增信贷大超预期但结构未见明显改善，M2同比增速不及预期。11月新增人民币贷款8527亿元，高于此前预期的6550亿元，也高于10月的5483亿元。11月社会融资规模11500亿元，同样高于此前预期的8950亿元，几乎是10月份社会融资规模6627亿元的两倍。但是，中长期新增信贷并未明显增长，票据融资升至2424亿元，为两年半新高，有“冲量”嫌疑。11月M2货币供应同比+12.3%，预期+12.5%，前值+12.6%；M1货币供应同比+3.2%，预期+3.3%，前值+3.2%。央行近月持续的基础货币投放较多，对银行表内信贷能力形成了一定支撑，在银行信贷投放加速的情况下，降息降准的迫切性都有所下降。

　　3、央行论文：2015年GDP放缓至7.1%，房地产承压。《人民银行工作论文》对外发布2015年中国宏观经济预测报。报告预计， 2015年我国实际GDP增速将略微放缓至7.1%，主要下行压力来自于房地产开发投资的减速；2015年的CPI涨幅为2.2%，出口增长加速到6.9%，经常项目顺差与GDP的比值为2.4%。虽然2015年的经济增速可能继续放缓，但城镇就业情况预计将保持基本稳定。市场认为，央行自新设研究局首席经济学家后，马骏对于央行政策也扮演了解读和对外沟通的角色，而首次发布对于年度宏观数据的预测，该报告可以视作人民银行预期管理的手段。

　　宏观今日提示及观点：

　　19:00 英国 12月CBI工业订单差值 3 -6

　　21:30 美国 12月纽约联储制造业指数 10.2 12.00

　　22:15 美国 11月工业产出月率 -0.1% 0.6%

　　23:00 美国 12月NAHB房产市场指数 58 57

　　交易提示： 政策面欲降温A股市场明显，外围市场普遍大跌，股指建议观望为主。仅供参考。

　　？国债期货：

　　1、据知情人士透露，中国央行向银行系统注入约人民币4，000亿元（近650亿美元）资金。这是央行为提高中国银行业贷款能力以帮助刺激经济采取的最新举动。知情人士称，中国央行通过大型政策银行国家开发银行(China Development Bank)进行注资，国家开发银行之后以短期贷款形式向银行间市场的其他银行借出资金。银行间市场是各银行相互拆借资金的场所。

　　2、中国证监会未来将积极推进股票发行注册制改革，在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度地增加新股供给。据证监会新闻发言人邓舸周五介绍，证监会主席肖钢近日在落实中央经济工作会议精神的会议上表示，证监会将建立健全市场相关基础性制度安排，继续引导长期资金入市，督促上市公司履行信息披露义务，严格执行会计准则和财务报告制度，增强持续回报投资者的能力。

　　3、路透北京12月12日 - 中国国家统计局周五公布，11月规模以上工业增加值同比增长7.2%；1-11月固定资产投资同比增长15.8%，增速较上月续降。11月社会消费品零售总额同比增长11.7%，略高于上月。统计局同时公布，1-11月房地产开发投资同比增长11.9%，亦低于1-10月的增速12.4%。

　　交易提示：受本周无正回购到期及下周IPO影响，资金面逐渐趋紧或令央行放水可能性提高，期债建议逐日少量多头建仓。仅供参考

　　贵金属：

　　1、金价小跌但势将创两个月最大单周升幅，因股市和美元下挫。金价上周五小跌，因部分买家对近期升势获利了结，但本周势将创两个月最大周度升幅，因美元回软、油价下挫殃及风险意愿，打压股市。本周迄今金价大涨2.6%，周二出现急升。股市下挫促使一些投资人买入黄金作为替代资产，而美元下滑令以美元计价的黄金对持有其他货币的投资人更为便宜。

　　2、公债价格上涨，因油价下挫激化去通胀忧虑。美国公债收益率(殖利率)周五下滑，因油价节节败退殃及股市，通胀下滑的担忧带动了对避险美债的需求。周五，油价续挫2美元至五年新低，之前国际能源署(IEA)预计明年油价将更低，因需求减少和供应增加。油价大跌令能源股承压，去通胀的担忧加重，而欧洲经济成长不断放缓已压制德国和英国公债收益率降至纪录低点，令美债收益率相对更具吸引力。

　　3、俄罗斯终难支撑，央行宣布一周内出售了43亿美元黄金。俄罗斯央行近日宣布，一周内出售了价值43亿美元的黄金储备。上周，俄罗斯央行称，将出售货币储备以维持汇率。此前，由于乌克兰局势而受到西方国家制裁，俄罗斯持续增持黄金，这被认为是准备应对可能的经济战争。今年第三季度，俄罗斯增持的黄金超过全球任何一个过去。而在过去10年，俄罗斯的黄金储备翻了三番。近期由于原油价格大幅下滑外加制裁影响，卢布对美元大跌，俄罗斯央行显然不得不出售黄金储备以对付通胀和卢布下行。周四，俄罗斯央行升息，将其从9.5%上调至10.5%，试图阻止卢布下行。

　　4、美国COMEX-2月期金跌0.2%，结算价报每盎司1，222.60美元。

　　交易提示：美股下挫促使一些投资人买入黄金作为替代资产，黄金关注1180美元支撑，建议待回调后短买。白银方面，国内11月工业增加值明显差于预期与前值，依然看淡结构调整下的国内工业需求，但年底央行仍有意改善企业资金面，预计下跌空间有限，建议沪银1506合约参考3300元/千克止损逢回调买进尝试。

　　？有色金属：

　　1、明年GDP增速料放缓至7.1%。中国央行研究局首席经济学家马骏等最新撰写报告预测，2015年中国实际GDP（国内生产总值）增速将略微放缓至7.1%， 主要下行压力来自于房地产开发投资的减速，但城镇就业情况料保持基本稳定。

　　2、自由港迈克墨伦铜金矿公司旗下唯一美国铜冶炼厂重启运作。据外电消息，自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport McMoRan Inc）的发言人表示，该公司旗下唯一位于美国的铜冶炼厂已经恢复正常生产水准，之前该冶炼厂一电炉受损。发言人Eric Kinneberg称，该公司旗下位于美国的铜冶炼厂12月7日开始重启铜精矿加工作业。自由港迈克墨伦铜金矿公司于11月13日关闭旗下位于亚利桑那州的铜冶炼厂，因铜熔体溢出引发火灾。此次事故无人受伤。该冶炼厂每年可产铜18万吨，约占美国年产出的14%。北美每年的铜消费量约为230万吨，主要用于生产电线及管材。

　　3、日本三大港口铝库存触及纪录高位，因进口增加且国内需求趋疲。东京近日消息，日本三大主要港口的铝库存连续第八个月上升，11月底触及纪录高位，因进口增加且国内需求趋疲。贸易公司丸红集团(Marubeni Corp)周五表示，11月横滨、名古屋和大阪铝库存较上月增加14%，至37.8万吨，为2000年4月以来的最高水平。

　　4、LME三个月期铜收高0.46%，报6，490美元。期铝收低0.54%，报1，936美元的八周低点。期锌跌0.18%，报2，191美元，稍早一度下挫约1%。期铅收高0.5%，终场收报1，995美元。

　　交易提示：中国经济疲弱以及原油大跌限制铜价反弹，短期料维持震荡，建议短线思路。锌铝短线。

　　？动力煤、焦煤、焦炭、钢材：

　　1、近日《人民银行工作论文》对外发布2015年中国宏观经济预测报告，对2015年我国经济增长、物价、国际收支等主要经济指标进行了预测。报告预计，2015年我国实际GDP增速将略微放缓至7.1%，主要下行压力来自于房地产开发投资的减速；2015年的CPI涨幅为2.2%，出口增长加速到6.9%，经常项目顺差与GDP的比值为2.4%。虽然2015年的经济增速可能继续放缓，但城镇就业情况预计将保持基本稳定。

　　2、在全球经济预期并不乐观以及主要产品运量没有明显回升的情况下，BDI指数短期内不可能出现大幅回升。全球贸易低迷仍在继续，被视为经济“晴雨表”和国际贸易先行指标的波罗的海干散货指数(BDI)日前再度跌破1000点。今年以来，BDI指数呈震荡下行态势，并且多次跌至1000点以下。12月1日，BDI指数1137点。12日，该指数下跌到863点，相比11月初的1428点，下滑了近40%。

　　3、停牌三个月之久的安阳钢铁昨日（14日）披露了重组预案，该公司拟通过发行股份购买资产的方式，向大股东安钢集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权。重组完成后，上市公司将获得舞阳矿业100%股权，舞阳矿业将整体进入上市公司。此次重组的背景是，我国钢铁行业逐步进入困难时期，表现在市场需求方面，钢材需求长期处于疲软态势；市场供给方面，钢铁行业产能过剩又较为严重。

　　12日国内动力煤市场平稳运行，国际动力煤市场平稳运行，国内进口矿市场维持平稳，国际铁矿石市场维持平稳；钢坯市场平稳运行，生铁、废钢市场平稳运行；焦炭、炼焦煤维持平稳。

　　

　　钢材：11月房地产销售数据创年内新高，证明政策放松之后市场有所回暖。但总体形下行压力依然存在，新开工能否转好尚待观察。宏观经济不佳，会倒逼更多的基建投资出台，对建筑钢材需求形成一定支撑。供给方面，2015年铁矿石供应压力仍然较大，另产能同样过剩的钢材受到拖累。钢价将维持震荡。逢低试多。

　　铁矿：铁矿石2015年供给压力依然较大，全球过剩预期将达到1.1亿吨，远超今年的6000万吨。需求端，钢材需求有望得到一定回复，带动粗钢产量小幅增长。60美金以下，国内矿山面临较大的亏损压力。目前国内矿山出现一定减产，但不足以抵消供给压力。现货方面，钢厂开工保持稳定，矿石港口和钢厂库存稳定。矿石将维持震荡格局。

　　焦炭：国内焦炭市场整体维稳运行，价格仅微幅上涨，成交情况转好，利润下滑使焦企开工率较上月下降，下游钢厂对焦炭需求暂稳，焦企均无库存压力，部分企业基本无库存，低位的开工率及较低的库存对焦炭市场形成一定支撑，但下游钢材市场运行情况依旧不容乐观，资金面紧张使冬储补库力度偏弱，短期内焦炭市场维稳运行为主，后市或将继续走低。观望。

　　焦煤：焦煤现货市场平稳运行，价格变动不大，钢厂及焦化厂焦煤库存已回升至一定水平，后市继续补库意愿不强，使前期焦煤企业依据自身话语权较强的涨价行为无法持续。而后市，随着澳洲零关税焦煤的再次冲击，以及山西取消煤焦物流过程中的不合理费用，在钢铁工业产业整合的过程中，焦煤价格或有进一步下行空间。观望。

　　动力煤：需求端，经济下行，工业用电维持低位，强冷空气来袭，煤耗增加，但全国重点电厂电煤库存维持历史高位，库存可用天数30天，大规模补库可能较低；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持低位，环渤海煤港库存超730万吨；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存居高不下；进口量11月或小幅反弹。神华逆势调涨12月下水煤价15元/吨，现货或小幅反弹，但料难以持续，动力煤依然处于空头趋势中。TC05反弹抛空。

　　PTA：

　　1、PX：PX亚洲价格涨11美元至871美元/吨CFR。

　　2、MEG现货：电子盘低位震荡，江苏乙二醇商谈重心疲软。目前现货报盘在5850-5880元/吨，买家意向在5800-5820元/吨，12月下报盘在5800元/吨，递盘在5750元/吨，1月下报盘在5630元/吨，买盘意向在5610-5620元/吨。

　　3、PTA现货：周五午后PTA期货偏强震荡为主，现货市场重心僵持前行，临近周末，买卖气氛清淡，华东PTA现货报盘在5000元/吨附近，零星递盘在4900元/吨左右，商谈估价在4950元/吨左右位置。

　　4、聚酯：周五，江浙半光切片市场弱势运行。厂家报价部分下调百元左右。目前厂家主流报价6800-7000元/吨现款附近，商谈预计6750-6850元/吨现款左右。

　　交易提示：原油跌至五年低位，短期不宜过分看空。供需面来看，受原料价格反弹影响，产销近期有所恢复。近期PTA工厂联合减负，但一方面成本塌陷将限制限产实际实施力度，另一方面前期PTA工厂库存较大，市场可交易量未见减少，加之未来产能压力仍大，中长期来看TA难改弱势，但短期不宜过分看空。操作上建议，TA1505剩余空单逢低离场，暂时观望。

　　橡胶：

　　1、道指重挫270点，日元、美德国债等避险资产上扬，OPEC下调明年全球对其原油需求预期、美原油库存超预期，美油暴跌5%。日经指数收于17413，下跌400。

　　2、近期国内天胶维持震荡。山东11100（200），上海11100（100），浙江11100（200）。

　　3、外盘CIFRSS3报价收于1620-1640（-20）美元/吨，马来20号标胶报价收于1470-1490（-20）美元/吨。

　　4、昨日，合艾原料市场报价胶片48.00泰铢/公斤涨1.00泰铢/公斤，烟片54.00泰铢/公斤涨1.00泰铢/公斤，胶水37.00泰铢/公斤，杯胶37.50泰铢/公斤涨0.50泰铢/公斤。

　　5、中石化华东公司丁二烯执行价格8000元/吨，下跌200元。上海金山装置正常开工。镇海炼化16.5万吨/年丁二烯装置正常开工。扬子石化丁二烯产能共22万吨/年。产品主要自用和互供为主，剩余外销。

　　6、据北京12月8日消息，中国海关总署最新公布的初步数据显示，中国10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为33万吨，环比上升10%。中国1-11月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为368万吨，较上年同期增长4.8%。

　　7、11月，乘用车销售形势保持稳定，中国品牌乘用车市场占有率继续保持小幅回升。1-10月乘用车销量相比去年同期增幅低于10%，延续了缓慢回落态势。

　　8、合成胶价震荡。丁苯胶1502齐鲁石化华东10100元/吨（-150），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场10300（-150）。

　　9、截至12月02日青岛保税区天胶库存回落至13.55万吨，据闻保税区烟片胶到港量增加不少。

　　10、上海期货交易所12月12日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存92840吨，较上一交易日减少30吨。

　　交易提示：

　　泰国政府迫于国内胶农压力，近期有传闻将出台进一步措施来挽救胶价，其中包括收储烟片胶。上周五国内沪胶小幅反弹，同时获利空单连续三日呈现流出。沪胶回归震荡，下方空间11700，上方压力位12800，短期回归震荡思路。

　　LLDPE：

　　1.美国原油期货周五跌至新低，因国际能源署(IEA)下调2015年需求增长预估，这是市场将保持供应过剩局面至明年的最新迹象。NYMEX 1月原油期货合约收跌2.14美元，或3.6%，报每桶57.81美元。布兰特原油期货收低1.83美元或近3%，报61.85美元。

　　2．受原油弱势影响，亚洲乙烯市场交易氛围进一步走弱，周五亚洲乙烯价格下跌：CFR东北亚下跌45美元/吨至995.5美元/吨，CFR东南亚价格下跌40美元/吨至1050.5美元/吨。

　　3.12月12日LLDPE CFR远东报1275（-5）美元/吨，折合人民币完税价9870元/吨。

　　4、中油销售大区继续降价，市场报价延续下滑100-300元/吨，整体交投气氛维持平淡。华北国产线性主流报8800-9100元/吨，华东9100-9200元/吨，华南9000-9200元/吨。金银岛PE价格指数继续下跌，PE总指数下跌160点收9517点，其中低压跌210点收于9824点，高压跌252点收于9601点，线性跌44点收于9074点。国内石化降价后市场再次倒挂或平出，下游依然保持观望态度，整体缺少利好提振。

　　5、农膜原料行情继续下滑，农膜生产差异较大，北方地区订单基本结束，以经销商临时补仓为主，订单量较小，销售范围以北方地区为主的厂家生产偏差，开工率在3-4成。华东、华南地区订单一般，西瓜膜，白膜需求尚可，厂家开工率在4-7成，部分略低。其他地区农膜需求延续清淡。农膜价格走软，双防膜主流价12000元/吨，地膜主流价格报11000元/吨。

　　交易提示：国际油价走势疲弱，石脑油、乙烯下跌，成本端利空；部分装置重启并且全密度转产LLDPE，供应呈增加态势，并且12月石化有意清库存，近期出厂价格暴跌，并且改定价为挂牌销售；下游库存低位，但需求有小幅下滑迹象。总体供需面偏弱，但经历前期暴跌之后市场情绪有所缓和，操作上前期空单考虑逢低减持，规避反弹风险。

　　？甲醇：

　　1、在国际原油及甲醇期货双双大跌的背景下，业者心态普遍略差。上周内地及港口甲醇未见改观，山东、西北等地创年内新低。目前甲醇基本面略差，本土甲醇装置开工维持在6成左右，港口社会库存高企，供给面较为充裕；而传统下游提前转弱，二甲醚开工降至1-2成，且有进一步弱化趋势；甲醛、MTBE开工亦有下滑。观其它塑化品种，SM、MEG、PP、PE等产品行情跌跌不休，商家对此存潜在担忧；同时年底资金偏紧局面凸显，部分企业资金方面压力较大，原料采购受到影响。整体来看，市场利空消息居多，短线行情仍有一定下滑空间。

　　2、外盘方面，CFR中国价格报299-301美元/吨，跌15美元/吨，东南亚地区报359-360美元/吨，跌6美元/吨

　　3、ME501收在2492吨，涨40元/吨，MA06收在2329元/吨，涨17元/吨。

　　4、产业链价格

　　甲醇每日期现数据

　　期现价格

　　最新

　　涨跌

　　秦皇岛5500大卡动力煤（元/吨）

　　520

　　0.00？

　　国产甲醇华东销售成本（元/吨）

　　2387

　　0.00？

　　甲醇进口价格（美元/吨）

　　300

　　-15.00？

　　甲醇华东国产现货价格（元/吨）

　　2400

　　0.00？

　　甲醇华东国产现货利润（元/吨）

　　13

　　0.00？

　　甲醇华东进口成本（元/吨）

　　2329.52？

　　-114.23？

　　甲醇华东进口盈亏（元/吨）

　　80.48？

　　46.73？

　　甲醇1月期价（元/吨）

　　2492

　　40.00？

　　甲醇1月基差（元/吨）

　　-92

　　-40.00？

　　甲醇6月期价（元/吨）

　　2329

　　17.00？

　　甲醇6月基差（元/吨）

　　71

　　-17.00？

　　江苏与山东价差（元/吨）

　　150

　　0.00？

　　山东与西北价差（元/吨）

　　260

　　0.00？

　　甲醛山东价格（元/吨）

　　1130

　　-40.00？

　　甲醛山东利润（元/吨）

　　-18.8

　　-40.00？

　　醋酸华东价格（元/吨）

　　3050

　　-50.00？

　　醋酸华东利润（元/吨）

　　254

　　-50.00？

　　二甲醚华东价格（元/吨）

　　3760

　　0.00？

　　二甲醚华东利润（元/吨）

　　76

　　0.00？

　　交易提示： 1501空单离场

　　鸡蛋：

　　1、全国主要产区销区鸡蛋现货价格（12月12日）

　　省份

　　地区

　　鸡蛋价格（元/500千克）

　　涨跌（元/500千克）

　　升贴水（元/500千克）

　　山东

　　青岛

　　4600

　　(50.00)

　　0

　　德州

　　4560

　　0.00？

　　辽宁

　　沈阳

　　4400

　　0.00？

　　大连

　　4220

　　0.00？

　　河北

　　石家庄

　　4620

　　0.00？

　　邯郸

　　4810

　　0.00？

　　河南

　　商丘

　　4600

　　0.00？

　　北京

　　大洋路

　　4790

　　(60.00)

　　50

　　江苏

　　无锡

　　4980

　　0.00？

　　南通

　　4900

　　0.00？

　　湖北

　　孝感

　　4550

　　0.00？

　　武汉

　　4850

　　0.00？

　　黄冈

　　4550

　　0.00？

　　上海

　　浦东

　　4980

　　0.00？

　　150

　　广东

　　广州

　　4880

　　(20.00)

　　250

　　东莞

　　4950

　　(50.00)

　　2、2014年12月12日全国外三元生猪均价为13.79元/公斤，较昨日下降0.05元/公斤，较上周同期（12月05日，下同）下降0.14元/公斤。白条猪肉均价19.20元/公斤，较上周同期下降0.06元/公斤。今日猪料比价为4.13：1，较昨日下降0.02，较上周同期下降0.04，跌幅1.03%。

　　交易提示：当前至年底鸡蛋现货受季节性驱动，价格将企稳回升，同时由于市场上在产蛋鸡存栏仍较往年同期偏少，鸡蛋供应偏紧格局难改，后续关注禽流感动态。操作上，建议JD1505暂观望。

　　豆类、油脂类：

　　1、CFTC：截止12月9日，美豆总持仓69.34万手，周比增加1.76万手；基金净多2.25万手，周比增加2.11万手。

　　2、美国农业部(USDA)称，民间出口商出售11万吨2015/16年交割的大豆，目的地未知。

　　3、加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨报告显示，截至12月10日当周，加拿大油菜籽压榨量为145，019吨，较前一周的133，379吨增加8.7%。

　　交易提示：

　　12月供需报告上调美豆出口4千万蒲，其他不变，美豆结转库存4.1亿蒲，低于市场预期的4.27及11月份预估的4.5亿蒲。南美方面，产量未调，下调南美出口，全球结转库存与市场预期接近。资金方面，CFTC基金净多增加2.11万手至2.25万手。整体而言，近期美豆炒作需求端，但在全球大豆全面过剩的背景下，美豆或继续在1050-1100美分一带受压，技术上美豆下方目标和初步支持在950美分。国内供应处于增加时期，国内豆粕跟随美豆走势，1505合约关注3000一线压力。油脂空单滚动操作，买9卖5反套组合继续持有。

　　白糖

　　1、今年，湛江先后遭受超强台风“威马逊”和“海鸥”的影响，加上长时间干旱，全市榨季生产面临着蔗量减少、糖分降低的不良局面。据目前估产，全市甘蔗种植面积约170亩，甘蔗产量约650万吨，同比减少35%左右，而食糖产糖量预计也有较大减幅。根据国家发改委和省物价局有关文件，湛江本榨季继续实行省级政府定价，以及糖料蔗收购价格与食糖销售价挂钩联动，糖料款二次结算的价格动态调整机制。

　　2、据雅加达12月12日消息，印尼贸易部一官员周五称，印尼政府或将明年的原糖进口许可量维持在280万吨，2015年一季度批准进口60万吨原糖。外贸事务部长Partogi Pangaribuan对记者表示，将持续研究2015年的进口许可量，可能会发生变化。

　　3、ICE原糖期货周五触及两个半月低点，因主要出产国巴西货币雷亚尔大跌，带动生产商和基金卖盘。ICE 3月原糖期货结算价跌0.17美分，或1.1%，报每磅14.98美分。盘中一度触及14.96美分，这是近月合约9月26日来的最低位。3月白糖期货收低2.90美元，或0.7%，报每吨390.40美元，盘中触及390.20美元的合约低点。

　　交易提示：进口利润依然高企，目前配额外进口依然有微利，进口因素依然是郑糖上方的重要压力。广西开榨进一步开展，云南、广东也随后开榨，供应压力初步显现。但11月份新糖顺价销售，广西产销率较高，减轻了12月库存压力。目前内外盘都缺乏下行空间，但上行又面临各方压力，筑底依然是糖市的主要走势，资金的参与程度决定技术性回抽的力度。后期关注春节前备货情况和外糖方面的产量调整。短期郑糖505合约上方关注4660一线的压力，暂观望。

　　棉花

　　1、据业内人士推测，12月份中国累计棉花进口量最高上限可能有35万吨，下限仅有25万吨，而前三个年度12月份中国分别进口棉花79、53和61万吨，当前国内棉花进口到货情况明显不如往年。据贸易商反映，当前到货的棉花，无论是巴西、美棉、印度棉还是澳棉销售都较快，但前提是没有通关的美元报价货物，其中新到港澳棉四级花报价约85美分，印度棉三级花72美分。有不少纺织企业习惯留存少量配额在年底前采购港口保税新花，但由于今年行情低迷贸易商购买的外棉减少，12月份港口可供销售的棉花有限，相比往年的棉花盼配额，今年纺企持有配额盼棉花的不少。

　　2、2015年棉花进口关税配额量为89.4万吨，其中国营贸易比例为33%，申请时间为2014年12月11日至25日。 国家发展改革委各授权机构负责受理属地范围内的企业申请，并于2014年12月31日前将符合公布条件的申请送达国家发展改革委，同时抄报商务部。

　　3、ICE期棉周五收于一个月高位，因美国出口销售增加。ICE 3月期棉收高0.1%，至每磅60.54美分，为一个月高位。美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，12月4日止当周，美国2014/2015市场年度陆地棉出口销售净增19.92万包，较之前一周上升近五分之一，受印尼采购量带动。当周印尼买入77，000包美国陆地棉。

　　交易提示：全国棉花采摘接近尾声，新疆棉加工进度完成80%左右。受后期棉花质量下降和纺企的谨慎购棉态度影响，之前进疆寻棉的企业纷纷停止收购。短期供应压力仍然较明显，各纺企严格控制库存量，籽棉、皮棉报价都较为混乱，购销均不顺畅。后期关注纺企年末备货情况。基本面多空暂不明朗。郑棉501合约仓单量增加，对505合约造成压力，短期偏空，505合约关注60天均线压力，可试空，设置止损。

　　免责声明：

　　本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。