□金证券记者 管伟

　　甲说我给了，乙却说我没收到。股市上最近就冒出这样的扯皮事件。近日，华东科技(000727)定向增发，不少公募基金报价方向华东科技主承销商中投证券发出的报价信息，却因为传真机渠道堵塞而失败。对此事件，上市公司和机构各执一词。

　　孰是孰非，很难评断。《金证券》律师认为，因传真机渠道堵塞，致使机构无法正常报价，这使得上市公司定增询价过程存在瑕疵。在网络如此发达的当下，完全可以改变这种“古老”的报价方式，改用电子邮件方式报价。

　　此次事件的背后，也让市场注意到：牛市的不期而遇，让定向增发从当初少人问津，演变到群雄逐鹿。随着股价上涨，上市公司、机构的博弈地位，不断打破着原先的平衡。

　　都是传真机惹的祸

　　一切得从一台传真机说起。

　　2014年12月，中投证券向多家机构发出《南京华东电子信息科技股份有限公司非公开发行股票认购邀请书》，称中投证券为华东科技定增项目的主承销商，邀请投资人参与本次发行认购，其中包括财通基金等多家公募基金。

　　根据《认购邀请》的时间安排，明确规定12月8日上午9点至上午11点为接收申购报价单，簿记建档时间，同日上午11点为认购保证金缴纳截止日。《认购邀请》同时明确指出，申购报价文件的送达方式为：拟认购的投资者应于2014年12月8日上午9点至上午11点将文件传真或者专人送达至中投证券资本市场部，并电话确认。传真号为010-63222946。

　　不过，财通基金在规定时间内多次向指定的传真机发送传真，却屡屡不得成功，最终被宣告报价失败。

　　对于如此结果，华东科技方面相关人士的说法是，“他们（财通基金）说的10点半传真没能发过来，这个问题确实存在，但并不是说除了财通之外，其他的也都发不过来。”

　　《金证券》记者了解到，事实上，除了财通基金参与华东科技定增遇挫外，上银基金、东海基金、诺安基金等一众公募基金也因为传真机挡道而询价不成。

　　据悉，财通基金此次是作为投资机构长商昆仲的通道参与认购的。而长商昆仲日前已委托中伦律师事务所，向中投证券发出律师函，期望讨个说法。

　　机构眼馋翻倍涨幅

　　我说发了，他说没收到。公说公有理，婆说婆有理，孰是孰非外人无从得知。而争执背后，逃不出一个利字。

　　11月19日，华东科技公告称，拟向不超过十家特定投资者，非公开发行最多24.65亿股股票，发行价不低于4.26元/股，募资不超过105亿元，净额不超过103.88亿元。其中，100.88亿元将用于对南京中电熊猫平板显示科技有限公司缴足注册资本，投资建设第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目，其余3亿元用于补充流动资金。

　　华东科技股价最新收于9.18元，较4.26元溢价115%。这意味着，只要中标定增，目前看就是一笔赚一倍的买卖。

　　“知道有这么大的利润空间，机构哪怕是融资也要参与的。”一基金子公司人士在接受《金证券》记者采访时表示。

　　沪上一私募机构人士则表示，“12月行情还没有启动之前，机构对定增个股的溢价空间，想象预期没有这么大。”股市行情来得突然，很多上市公司始料未及，现在都后悔当初定增的价格定低了。

　　这也难怪，毕竟上市公司定增的从计划到审批通过，至少四五个月时间，多则一年半载。7月初，华东科技股价在5元左右。不低于4.26元/股的发行价对当时的定增机构来说，已有20%的溢价空间。

　　上市公司态度变化

　　随着牛市节奏来临，准备定增的上市公司对参与其间的机构态度，也发生了很大变化。

　　“行情不好时，上市公司都围着你转，怕发不出去，或者破发。”上海那位私募机构人士对《金证券》记者表示，此一时彼一时。现在上市公司再无定增破发之忧，脾气也越来越看涨了。

　　该人士透露，此前他们准备参与一家上市公司的定增，资金都打过去了，可是行情来了之后，上市公司却始终没有给他们发函确认定增的认购已经生效。

　　“以前都是上市公司找机构，现在是机构围着上市公司打转。”他打了个比方说，上市公司定增就像丑女嫁婿。丑女在挑选对象时，因为长得丑，挑选的余地有限，多半是被男的挑。一旦丑女变成美女，就逆转了。

　　“行情有好的时候，也有坏的时候。”该私募人士觉得，不管行情好坏，上市公司都应该本着同样的态度面对投资者。

　　》》》律师点评

　　传真机报价不合理

　　《金证券》维权律师、江苏创盈律师事务所律师涂勇表示，根据证监会《非公开发行股票竞价监管程序及注意事项》规定，主承销商必须保证报价渠道的畅通，目的主要是防止在竞价操作中故意设置不合理的障碍，变相选择竞价对象，形成投资者间的不公平竞争。涂勇表示，从所有机构的指向来看，纷争皆因向指定的传真号码传输报价文件迟迟没有成功而引发，主承销商应该有个合理说法。

　　“凭一句传真机堵塞，肯定不能给予投资者合理解释。”涂勇建议，当今互联网这么发达了，机构报价完全可以告别传真机这种老套的方式，可以网络报价，发邮件至投行机构，大部分邮件皆可设置邮件“自动回复”功能，即你发完邮件且发送成功，对方系统即自动回复一封邮件，告诉收到了你的邮件。如此，报价存在堵塞的几率也会大大降低，且对于监管部门及律师调查取证也有很大帮助。 管伟