■行情回放

　　沪指5年来

　　最大单日跌幅

　　是谁造成的？

　　昨天的A股行情，就像过山车一样大起大落。

　　沪指早盘低开后震荡走高，午后大盘一度大涨逾2%冲击3100点关口，创出49个月的新高，之后沪指高台跳水近200点，大跌5.43%，创自2009年8月31日(当日下跌6.74%)以来最大单日跌幅，深成指低开之后冲高回落，振幅近10%，创业板低开震荡走低，振幅近5%。

　　与股指的波动幅度相比，个股的振幅就更大了。据证券时报数据部统计，截至昨日收盘，剔除上市的新股，两市共有100只个股单日振幅逾15%，22只个股更是超过20%，其中15只属于非银金融行业。西部证券、长江证券、方正证券等券商股从涨停跳至跌停。两市跌幅超过9%的股票超过280家，而跌停的股票也多达173家。一度风光无限的分级基金也是全线暴跌，截至收盘，58只杠杆基金躺在了跌停板上。

　　股东大量减持

　　券商股上演蹦极行情

　　成也券商，败也券商。昨天的暴跌很多市场人士认为就是券商股惹的祸。

　　如果要给昨天的股票振幅排名，券商股绝对是当之无愧的第一名。许多个股的震荡幅度都达到了20%。板块内除了西部证券涨停外，多数个股出现了下跌，而且有4只股票跌停，而在此前几个交易日，券商股基本上每天都是全线涨停的走势。

　　为什么券商股昨天会出现大起大落的走势呢？除了技术面上的连续暴涨导致的背离外，一个很重要的原因就是股东的大量减持。记者注意到，昨天多家上午公司发布公告，减持券商股。正虹科技出售方正证券100万股，获益1400万元；哈投股份出售方正证券2239万股，获益2.84亿元；郑州煤电出售方正证券1387.72万，获益1.26亿元。国信集团通过深圳证券交易所交易系统减持山西证券4085.89万股，未来6个月还将继续减持。产业基本大量抛售券商股，也是导致券商股出现调整的一个重要原因。

　　债市“降杠杆”重创A股

　　分析人士认为，债市降杠杆直接触发暴跌，进而导致融资资金被动平仓，且短期获利盘较多，市场抛压较大。

　　中国证券登记结算有限公司8日晚间发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，称暂不受理新增企业债券回购资格申请等。有业界人士提醒，部分重仓城投债的机构可能会出现“爆仓”风险。债券“降杠杆”引发投资者对流动性的担忧，从而对股市形成重创。

　　“债市黑天鹅”引发了债市避险情绪，无论股市还是债市都出现激烈的多空搏杀。大成基金分析称，此轮市场行情有别于历史上出现的类似行情，主要特点在于此轮上涨有杠杆撬动，很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大。然而，在市场水涨船高的过程中高位买入股票的融资资金的风险更加放大，一旦风向转变，融资资金蜂拥而出，导致被动平仓，利用融资杠杆的投资者可能面临很大损失。