债市反腐“第二季”越演越烈 有消息称神秘“百人名单”致多人“失联”

　　新闻追踪

　　理不清的关系网让利益链上的人成为一条绳上的蚂蚱，“债券女王”倒下波及一大片，“百人名单”让很多人忐忑不安。最新消息称，已经有包括海通证券、银河证券等重量级机构被卷入。面对铺天盖地的传闻，有人避嫌，称目前并没有收到被调查的通知；有人沉默，对外界不做任何回应。这也意味着，债市反腐风暴已进入第二季。

　　值得注意的是，有业内人士指出，债市黑手不断挖出将影响相关机构业绩表现，A股投资者应多留个心。

　　近日，国家发改委财政金融司前任司长张东生、浙江省发改委财金处前副处长柳志文陆续被调查，将债市反腐推向新的阶段。有消息称，此轮高官被查始发于去年10月“债市女王”孙明霞供出的如同一部充满悬念的“百人名单”。神秘的“百人名单”让不少人不安，并波及到诸如海通证券、银河证券等重量级券商机构。“我们圈子里有些人不说话了，也不知道是不是受到牵连。”北京一位券商人士称。

　　多名券商人士传“失联”

　　有分析认为，在孙明霞供出的“百人名单”中，主要涉及到两类人，一是掌权的官员；一是关系复杂的债市一级市场承销人。

　　值得注意的是，不少券商已卷入“百人名单”传闻，既有已经东窗事发的国信证券和宏源证券，海通证券、银河证券等重量级券商也被卷入。目前比较明确的是海通证券，其中，该公司债券融资部负责人曲林被传已经“失联”，而且跟2005年的一笔债券有关。

　　另外，民生证券固定收益部负责人钟晓玲被传失去联系。不过，目前民生证券官方仍未发出相关的正式回应。

　　反腐剑指一级市场灰色地带

　　债市反腐“第二季”越演越烈，业内人士表示，与“第一季”重点稽查二级市场丙类用户所不同的是，此轮整顿直接剑指债券承销发行的一级和一级半市场，而其中实行审批制发行的企业债里被指存在最多灰色地带。

　　虽然超过五六成的券商都有企业债的承销资格，但当记者问及如何在其中脱颖而出时，某券商固定收益部一位债券承销人士毫不犹豫地回答二字：“关系。”

　　与公司债数千万元起点不同的是，企业债最低发行额度是10亿元，因此也成了不少券商眼中的“肥肉”。而由于企业债的发行主体是中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此与政府官员的打交道就显得尤为重要。

　　上述券商承销人士指出：“首先要拉到项目已经很不容易。我们是凭实力，揽下一个项目后再带动周边。但要是遇到关系户我们一点办法都没有，比如某官员的亲属是做券商承销的，那当地的项目肯定都是他包揽了。”

　　在拉到项目后，审批、销售等环节也需要券商去层层“通关”。与登记注册制的公司债发行所不同的是，企业债需拿到发改委的批文才可发行。在2013年之前，所有企业债发行材料均送到国家发改委审批。

　　“在企业债预审权下放到地方发改委之前，审批这一块都很混沌。我们试过有项目送上去了两年都无人问津。”上述承销人士指出，“但是听说国信跟上面的关系很硬，可以跟发行人保证在什么时间点内发行。但我们送上去后连打听时间节点有时都要发行人自己出马。”

　　“现在股票市场一级市场基本上没有什么猫腻了，但债券不一样，特别是企业债，不仅涉及到审批权，而且很多信息不披露。虽然明知违规，但在巨大的利益面前，很多人仍把持不住。”广州一位券商人士认为。

　　部分被波及的券商辟谣

　　不过，在铺天盖地的债市反腐风暴中，也有部分被波及的券商显得很无奈，并紧急辟谣。“各种说法都有，确实很无奈。”银河证券一位负责人昨日告诉记者。

　　随后，该负责人给本报记者发了一份简单的情况说明显示，目前监管层尚未对该公司提出调查，“截至目前，证券监管机构等有关部门没有就企业债券承销事项向公司提出调查。”该份情况说明如是表述。

　　而截至记者发稿，民生证券并没有就相关传闻作出官方回应。

　　债市“反腐”行动影响

　　影响 1：或造成券商承销行业“地震”

　　此轮债市反腐风暴向上游进一步打击债券承销市场的利益链，或会造成券商承销行业的大地震。“原来券商承销债券没有强硬的关系很难拿下项目，现在查处了这些灰色地带，以后可以更公平地竞争。”上述券商债券承销人士指出。

　　对于二级市场而言，东莞银行金融市场部门分析师陈龙认为，本次反腐主要对债市的流动性——即债券转手交易的活跃程度有所影响。“由于此次反腐是集中在一级市场的发行环节，相对于二级市场的反腐来说，其对流动性影响相对要小得多。”

　　而另一位券商固定收益分析师则对记者表示，一级市场的反腐或会影响债券的发行量，从而使得二级市场供给下降。不过，从长远来看，清除发行市场的“蛀虫”对于债市的健康运行仍是好事。

　　 影响 2 ：债市战火烧到A股市场

　　虽然对大多数A股投资者而言，可能同企业债没有什么关系，但债市反腐的战火已经烧向A股，部分涉事券商业绩出现明显变化。因此预计债市反腐风暴也可能通过券商股影响到A股市场。

　　记者查询发现，虽然经纪业务目前依然是证券公司收入的大头，但债券市场也扮演了非常重要的角色。

　　根据海通证券2013年年报，该公司投资银行继续推进业务结构转型，在整个行业IPO业务暂停的情况下，积极推动债券业务创新，取得较好成绩。去年全年共完成股权和债券项目41个，承销总金额694亿元。其中，成功主承销了华能国际、中电投等企业债；同时创新债券发行，成功发行了国内第一只可续期企业债——武汉地铁企业债；全年完成债券融资项目28个，承销金额517亿元。海通证券也表示，去年该公司营业收入达到104.55亿元，同比增长14%，其中，投资银行业务手续费净收入8.87亿元，背后增长的主要动力就是债券承销业务收入增加。

　　宏源证券债券部门出事前，其业绩非常“了不起”。2012年该公司实现自营收益10.18亿元，同比增长185%，截至2012年末，宏源自营规模140.13亿元，占净资产的95%，其中股票投资占自营规模的12%，而债券投资占到了53%。当年该公司债券承销业务逆市大幅增长，全年完成35单债券主承销，募集资金447.54亿元，债券承销收入5.88亿元，同比增长91%。

　　不过，随着去年债券部门多位负责人“出事”，整个成绩都受到影响，今年上半年业绩下降了12.15%，是目前唯一一家业绩同比下降的上市券商。

　　而涉事的海通证券股价最近也低迷，截至昨日收盘，已经连续三个交易下跌。