2015年“积极”更积极“稳健”更稳健
- 发布时间：2014-12-09 01:33:13 来源：北京晨报 责任编辑：罗伯特
●孙春祥
中共中央政治局上周五召开会议，分析研究2015年经济工作。此次会议被市场解读为中央经济工作会议的“定调会”，具有很强的前瞻意义。会议指出，2015年是全面完成“十二五”规划的收官之年，要主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
实际上，“积极”和“稳健”的组合自金融危机结束以后就一直在使用，但谁也说不清楚“积极”和“稳健”的度在哪里。尤其是货币政策，M2增速上下差两个百分点的话，市场可能就会感到流动性有特别大的差异。
那么，对于2015年的“积极”和“稳健”又该如何解读呢？从会议表述的字里行间以及当前的经济形势，笔者认为，2015年的“积极”会比2014年更积极，“稳健”也会更稳健。
何谓更积极？从今年年底前国家发改委批复的重大工程数量来看，2015年必将是一个基础设施建设的大年，因而财政资金的投入必不可少。从中央层面来看，财政赤字安排可能扩大，减税范围也可能扩大；从地方层面看，虽然地方债的风险累计可能导致平台融资减少，但伴随着房地产市场的企稳，以及政府自发债券的扩围等，地方财政充裕度会有所改善。
何谓更稳健？从货币供应量上来看，虽然今年总体水平确实比较平稳，但实际上，今年上半年，市场始终感觉到流动性是偏紧的，无风险利率也是偏高的。到了第四季度，央行开始进行结构性放松，但面对美联储加息预期，输入性通缩出现，市场依然感到资金成本过高。即使央行及时降息，但由于货币政策存在时滞，短期效果并不明显。
2015年是“十二五”的收官之年，一大批经济建设目标要完成，离不开一个相对宽松的环境。这并不意味着改革的任务就会放松，相反，在更加积极的财政和偏松型稳健货币政策之下，各项改革措施在经历了2014年的酝酿之后，可能在2015年进入爆发期。而改革红利的加速释放，会为今后的调控政策留下更大的空间，不管是放松还是收紧，都会更加游刃有余。
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