□国元证券

　　A股再现量升价涨的火爆逼空行情。这主要得益于两大因素的助推：一是融资额的急剧放大，上周两市累计融资净流入1464.8亿元，较前一周的净流入698.3亿元，继续大幅增加，助推股指的疯狂；二是盘面延续“券商主唱、板块伴唱”的场面，不同的是，在有色、煤炭和地产轮番上涨后，军工股上周再次崛起，由此市场强势就更加突出。

　　不过，在券商、银行和地产三大板块尽显逼空的同时，我们也发现产业资本在疯狂减持。统计显示，11月份公告的限售股解禁的市值达225.85亿元，规模环比翻倍，为历史第二高的水平。其中，华泰证券被减持最多，券商股中被减持前五名的还有国海证券和招商证券。而银行和地产板块的表现在上周末出现明显分化，盘中震荡十分明显，确有短期疲态的迹象。因此，短期大盘靠券商、银行和地产这三大板块疯狂拉动、逼空向上的风险急剧放大，确实应该注意短期股指有回调的风险。

　　因此，在操作中，仓位和选股都要灵活。一是近期多为只赚指数不赚钱的奇怪景象，对于涨幅过高的蓝筹股应该给予一定的风险控制；二是数据显示，12月份解禁市值为年内最高。其中12月份中小板公司单月解禁市值也是年内最高的水平，也是2013年6月份以来最高的接近水平，可见中小板个股在12月份应该给予高度的风险控制。

　　当然，市场也不可能总延续当下的“二八分化”下的只赚指数不赚钱的行情。特别是深圳市场的中小板和创业板的指数月内涨幅明显小于主板指数，但被产业资本增持的公司家数占到六成之多。大股东增持方面，数据显示11月份上市公司大股东增持46.53亿元，比10月份增加36.15亿元。共涉及上市公司90多家，是10月份家数的三倍之多。而统计再次发现，被增持市值最大的五家上市公司分别为三安光电、康得新、锐奇股份、海亮股份、朗姿股份，增持市值均在2亿元以上。可见，在强烈的逼空背后，各路资金还是针对业绩和股东增持的情况来仔细甄别小票的真伪，在后市分化整理中，具有“增持、业绩”的双重保证的小票后市具有补涨的动能，不妨多多留意。

　　与此同时，年底业绩排名的压力迫使各机构纷纷加入做大市值的操作中。在各方资金合力推高指数的情况下，部分踏空资金会紧随而来，给市场资金面带来良性循环。而这部分资金绝不会错过刚被市场点燃的工业4.0概念的炒作盛宴。据完全统计，三季度获得主动股混型基金重仓配置的智能机器和3D打印概念股共计34只。截至2014年9月30日，主动股混型基金在这两大概念股中的重仓配置总市值达到95.53亿元，可见工业4.0概念的炒作风潮已经在年底全面登陆。除了智能机器和3D打印概念之外，工业4.0时代还将加速对智能机床、工业互联网、传感器等领域的推进，从而加速我国制造业的产业升级。因此，相关概念股如林州重机、汉得信息、华中数控、汇川技术等都值得仔细研究。