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基金周评:分级指数基金B份额折溢价风险需关注

  • 发布时间:2014-12-06 17:24:40  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  新华网北京12月6日电(记者陶俊洁、赵晓辉)本周基金仓位继续上升,蓝筹股上涨使大多偏爱成长股的基金经理们满仓踏空,面临调仓换股难的窘境。在本轮股市上涨中,分级指数基金B份额快速上涨,业内人士提示需关注其折溢价风险。

  根据德圣基金研究中心的数据,截至12月4日,偏股方向基金仓位明显上升,可比主动股票基金加权平均仓位为90.47%,相比上周上升1.22%;偏股混合型基金加权平均仓位为85.21%,相比上周上升1.69%;配置混合型基金加权平均仓位为73.12%,相比上周上升1.23%。

  在本轮股市上涨中,分级指数基金B份额快速上涨。对于此,好买基金研究中心研究员白岩认为,主要有两方面原因:一是目前市场快速上涨,分级基金本身又带有杠杆,所以净值上涨远大于标的指数,形成了其上涨的最基础推动力;二是分级基金B份额只能在二级市场交易,不能进行申赎,随着净值的上涨,市场形成了一定预期,愿意给出较高的溢价,这也推动其价格进一步上升。

  分级基金B份额俗称杠杆基金,顾名思义,其带有一定的杠杆,这是分级基金的产品设计造成的。母基金的收益在支付了A份额的约定收益后,剩余部分均由B份额获取,相当于A份额借钱给B份额投资,令B份额具有了杠杆。

  目前分级基金B份额大多价格已经较高,让不少投资者开始感到“恐高”,白岩认为,分级基金B份额目前确实存在一定的风险,一是从B份额自身溢价情况看,目前市面上的溢价普遍较高,50多只指数型分级基金中,B份额溢价超过10%的多达40余只,溢价超过20%的也有30多只。这主要还是有较为强烈的上涨预期进行支撑,一旦这种上涨预期减弱甚至反转,其溢价一定要大幅收敛,届时即便其净值没有变化,价格也要下跌不少,令投资者蒙受损失。

  另一方面是从整体折溢价的角度看,由于B份额大涨,分级基金目前整体折溢价普遍偏高,出现了明显的套利机会,整体溢价超过10%的有近30只,超过4%的更是多达近50只。随着套利资金的进入,B份额必然面临较大的抛压,同时,B份额规模将随资金流入不断扩大,由于一致预期更难形成,想维持高溢价也更为困难,这些都令分级基金B份额面临较大风险。

  白岩说,目前对于市场的上涨态势,各方已经形成共识,投资者应当加大权益类基金的配置比例,在相关基金中,只要选好适宜自己风险偏好和承受能力的品种坚定持有,最后会有较好的收获。在目前的时点上,推荐投资者主要配置重仓蓝筹和二线蓝筹的基金,在指数型和主动管理类基金中更推荐前者。

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