王家春：A股“普涨型长牛”的基础并不存在
- 发布时间：2014-12-03 20:17:03 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
中国证券网讯（记者 黄蕾）国内保险资管巨头人保资产管理公司首席经济学家王家春，今日就近期市场表现发表了自己的一些看法，对A股中长线后市表现做出以下六个基本判断。
第一，A股“普涨型长牛”的基础并不存在，2015年A股的轨迹很可能是宽幅波动。
第二，这一轮行情的“使命”，是“大指数”挑战2009年高点（上证指数挑战3000点整数关口乃至3478点）。挑战成功与失败都有可能，对此需做动态研判。
第三，高估值概念股，绝大部分是兔子尾巴或者已经处于顶部。
第四，盈利与宏观经济波动密切相关的低PB周期股，反弹之后还将大跌，其“PB中枢”将大致对应破产清算价值。
第五，当下PE不高于15倍，且盈利有望长久保持稳定或弱增长的公司，其股价将遵循高等级信用债的估值原理，并呈现出长期坚挺态势。在无风险利率和高等级信用利率进一步下行的支撑下，此类股票未来的PE中枢将上移至30至40倍。显然，这是一份来自上帝的厚礼！
第六，盈利有望长久保持中高速增长且当下PE/G小于1.5的公司，将是牛股之最。在无风险利率和高等级信用利率进一步下行的支撑下，此类股票未来的PE中枢将上移至40至60倍。显然，上帝的最大的礼包藏在这个角落！
