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杉杉系A股新攻略:一改往日低调 坤为地扮演核心平台

  • 发布时间:2014-12-03 08:35:33  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  攻略一:一改往日低调作风,以坤为地投资为核心运作平台,重兵围猎二级市场。

  攻略二:区分不同情况,采取不同投资策略。杉杉系在大元股份是财务投资,入股希努尔是战略投资,对艾迪西则是完全掌控。

  以一种近乎决绝的方式,李家德将所持艾迪西62.4%的股份售罄,一举套现26亿元。不过,故事的主角还是属于股份受让方之一的杉杉系。

  据上证报记者梳理,实业根基雄厚的杉杉系,近期已接连介入大元股份、希努尔及艾迪西,由持股到战略投资再到控股掌舵,运作深度层层递进,其操刀平台则是今年4月才设立的上海坤为地投资控股有限公司(简称坤为地投资),各路“伙伴”则多集中于江苏南通和西藏达孜两地,其运作模式可谓独树一帜。

  高溢价或为“壳费”

  尽管近期上市公司易主事件频仍,但艾迪西实际控制人的撤离模式犹显夺目。公司本周一公告,实际控制人李家德将所持全部62.4%股份协议转让给四方,手捧26亿元现金离场。

  罕见的是,发生在同一天的四笔交易存在三个不同的价格。具体而言,泓石投资将受让中加企业所持的艾迪西8950万股,占总股本26.98%,成为公司控股股东,其交易单价为14.42元每股,较停牌前股价溢价约四成。艾迪西二股东高怡国际将16.547%股份转让给欣新投资,转让单价为11.43元每股。自然人杜佳林、樊春华将以10.89元每股分别斩获艾迪西13.956%、4.921%股份。停牌前,艾迪西股价收于10.39元每股。

  同次交易为何同股不同价?公告并未说明。不过,详式权益变动书侧面给出了解释:“考虑到艾迪西二级市场股票价格情况,且泓石投资将通过本次交易取得上市公司控制权,最终交易双方协定交易价格为14.42元每股。”

  “实际上,溢价部分就是受让方额外支付的‘壳费’。”投行人士对记者说,“至于另外几笔交易的价格差异,应该是博弈之后的一种利益安排。”该人士表示,其中自然人樊春华受让的股份比例恰好低于5%的红线,可以规避信息披露及锁定期的监管,“这部分股份完成交割后,理论上次日就可以在二级市场出售,显然是对相关方的利益安排。”

  为此,记者联系到樊春华。对于投资艾迪西的意图,他表示:“无可奉告”。

  巧合的是,这一幕也出现在杉杉系参股的大元股份身上。今年4月,大元股份原第一大股东上海泓泽与达孜县正道咨询有限公司(简称正道咨询)、乐源控股分别签订了股权转让协议,其中正道咨询受让900万股,乐源控股受让680万股,但交易单价分别为9.45元每股、20元每股。大元股份另一股东旭森世纪将295.38万股股份转让给乐源控股,价格则是9.09元每股。

  由于价格相差悬殊,该次股权交易引来交易所关注。大元股份给出的解释也是乐源控股在支付控股权溢价。而正道咨询受让股份的比例为4.5%,低于5%的红线,使其可以隐身幕后且进退自如。

  直到上周再度“出镜”受让希努尔10.25%的股份,正道咨询才显露庐山真面目。原来,正道咨询流淌着杉杉系血脉,是今年1月设立的新公司。

  结合艾迪西周一披露的公告信息,正道咨询与泓石投资均是坤为地投资旗下全资子公司,坤为地投资于今年4月设立,终极实际控制人是杉杉系掌门人郑永刚

  由此可见,杉杉系在三家公司中的运作程度由浅及深,在大元股份是财务投资,入股希努尔是战略投资,对艾迪西则已完全掌控。

  “坤为地”扮演核心平台

  解析三个案例,坤为地投资扮演了关键性角色。这家成立仅7个多月的公司,目前看来主要围猎二级市场,却与杉杉系此前相对低调的作风格格不入。

  杉杉与宁波另一民企雅戈尔的成长历程颇有相似之处,创始时主业均为服装,并苦心经营带领旗下服装品牌跻身国内第一方阵,期间开始多元化尝试,其中投资宁波银行使得两家公司累积了大量资本。目前,杉杉的产业涉及时尚、科技、贸易物流、金融服务、城市综合体五大产业。

  但相对于更加偏重投资、频频亮相二级市场的雅戈尔,拥有杉杉股份中科英华两个上市平台的杉杉系资本运作方面略逊一筹。近年唯一一次高调的“演出”是,杉杉系在2011年3月曾剽悍举牌力合股份,但运作略显粗糙,引起交易所关注与外界质疑。

  而从已有的案例看,杉杉系新平台坤为地投资对二级市场显然相当熟稔,呈现出一派新的运作模式。

  从大元股份的案例看,自从5月份前述股权交易交割完成后2个月,公司便停牌筹划重大事项。10月18日,大元股份再融资方案出炉,拟向十家对象发行股票募集资金28亿元,主要用于收购国际服饰商环球星光95%股权。复牌后股价大涨。

  值得注意的是,认购方中,商赢控股、隆明投资、彩浩投资、琦艺投资、南通泓翔股权投资合伙企业五家都注册于南通苏通科技产业园,另有两家注册于达孜县工业园区。本次受让艾迪西部分股份的欣新投资,注册于达孜县工业园区,实际控制方为另一资本大鳄上海鹏欣。

  极其耐人寻味的是,泓石投资的注册地是南通苏通科技产业园,正道咨询的注册地也是达孜县工业园区,其中的资本勾连引人浮想联翩。另外值得关注的是,大元股份本次再融资收购的资产为服装,而希努尔的主业也是服装,这又不免让人猜想杉杉系的角色。

  再看坤为地投资,大股东为杉杉实业,持有62%股份;另38%股份属于自然人罗佳。而在中科英华去年被废止的定增方案中,“罗佳”的名字也曾亮相。当时,中科英华拟发行股票的对象中,包括上海钦豪郡投资合伙企业、上海谦祥辰投资合伙企业,两家公司的执行事务合伙人都是上海鸿缘投资管理有限公司,法人代表即为“罗佳”。

  而这一系列资本棋局的灵魂人物或是徐翔(女)。据披露,徐翔身兼杉杉实业、杉融实业、上海励言投资、宁波正道投资、宁波杉融投资、上海坤为地投资多家公司的法人代表。(记者 吴正懿)

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