上市不到两个月、经历27个涨停的兰石重装股价异常波动缘由浮出水面。《经济参考报》记者27日从上交所获悉，近来游资轮番炒作是直接原因。期间个人大户普遍盈利，其中基金大户浮盈超5000万元，而中小散户损失严重。对此，业内专家认为，行政限制新股供给是兰石重装遭遇市场爆炒的根本原因。

　　25日，上交所再次发布兰石重装停牌公告，原因是股价异常波动。此前一天，这只股票迎来自10月9日上市后的第27个涨停，报23.71元。较1.68元的发行价而言，该股股价已暴涨14倍。

　　对此，上交所在27日的回应中透露，游资频繁参与炒作成为股价异常波动的导火索。兰石重装自10月30日盘中打开涨停板，至11月25日被停牌核查，共17个交易日，其中14个交易日的换手率超过30%，最高日换手率达到59.82%。据统计，上述17个交易日每日买入金额前10名账户中，出现次数3次及以上的账户数共有7个，且均为个人账户。这7个账户在上述期间日买入量占比最高达到13.6%，卖出占比最高达15.3%，游资轮番炒作兰石重装行为明显。

　　Wind数据显示，根据配售结果，在公布的133个配售对象中，来自基金的有46个，其获配数量为354.05万股。而兰石重装最新公告显示，基金持股数量增加为49只(不包括社保基金)，且并未统计专户产品。

　　据记者粗略测算，截至11月24日，上述基金在兰石重装上所获得的浮动盈利已超过5000万元。

　　然而，并非所有投资者都从中获益。上交所公布的11月12日至19日的账户盈利情况显示，追高买入的中小投资者亏损比例最高，个人大户则普遍盈利。期间，中小散户平均亏损3271元，其中亏损超过20%以上的账户数量比例达到了5%；个人大户（日均持股市值500万元至1000万元的个人账户）平均盈利8316元；个人超大户（日均持股市值1000万元以上的个人账户）平均盈利达到了6.14万元。即使在股价调整期，个人大户仍能及时止损，中小散户则损失严重。

　　实际上，兰石重装的27个涨停虽然疯狂，但绝非个例。2014年新股发行重启尤其是今年6月实施新股发行“窗口指导”以来，新股上市首日触及44%的涨停上限，然后出现连续涨停，已经成为常态，投资者对于次新股的追逐也成为了市场常态。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新此前接受《经济参考报》记者采访时表示，次新股遭遇爆炒，是发行制度缺陷带来的必然结果。在他看来，兰石重装1.68元的发行价在市场化发行的情况下是不可能出现的，只有在“窗口指导”的情况下才会出现，说到底还是行政管制过多的结果，导致其上市之后的报复性上涨。

　　一位券商人士指出，市场对于次新股的疯狂炒作，本质上还是因为新股在当前的市场是一种供应受到限制的稀缺资源，持有者在连续涨停的预期下，不愿意轻易地交出手中的筹码，导致新股连续涨停。“但是这种上涨是非常不可靠、不可持续的，一般都由盲目的中小散户来‘接盘’。”该券商人士说。