⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤

　　A股牛市启动，最核心的推动因素是蓝筹股凤凰涅槃，而蓝筹股脱胎换骨的根本因素则与十八大后推出的多项改革举措息息相关。

　　无论是美股等传统市场，还是A股等新兴市场，决定股指牛熊最根本因素是大型蓝筹股的表现。2008年之后，美股能够在经济危机的背景下逆创牛市新高，核心因素是以埃克森美孚为典型的能源股，以富国银行为典型的金融股，以及以苹果为典型的新经济概念股这三驾蓝筹股马车的拉动，在这其中埃克森美孚又是蓝筹中的蓝筹股。因为埃克森美孚无论美股牛熊，其股价走势始终保持着大涨小回的态势，总能够以美股市值第一的龙头地位力挽美股熊市狂澜于不倒，可谓美股的脊梁。

　　对照过去数年A股熊市，以中石油、中石化为典型的两桶油和以银行股为典型的大型金融股，却屡屡成为熊市的市值杀手，而大型新经济概念股的缺席又令A股主板市场灵动不足。美股传统市场和A股新兴市场的蓝筹股表现一比较，导致A股熊市的根源就一目了然了。但自从多项改革政策推出之后，A股蓝筹股的基本面已经出现根本性转折，到了今年，随着国资国企改革的深入，蓝筹股凤凰涅槃更是大局已定，接下来将是改革红利收获的季节，因此A股新一轮牛市基础扎实。

　　大型能源股和大型金融股，由于体量大才看似复杂，但仔细分析埃克森美孚等大型蓝筹股近百年来的发展轨迹，其实超大型垄断企业，只要行业生存基础不发生根本性巨变，其经营轨迹基本可以说是最清晰易懂的。以埃克森美孚这家创始于1892年的传统能源股为例：其公司战略就是通过降低成本和不断购并这两个手段，突出油气核心优势业务的纵向一体化战略。埃克森美孚经营没有奥秘，就是始终坚持“成本为王”的经营原则。其是美股市值第一的巨无霸企业，但超过5000万美元的投资项目都必须提交管理委员会审核，就是在如此苛刻的成本控制条件之下，埃克森美孚做到了持续不断的购并。

　　A股石油石化双雄在过去数年最大的经营软肋是成本控制不及埃克森美孚，只要将成本控制的牛鼻子抓住了，不仅石油石化双雄，还包括大型银行股在内，业绩都有望出现长期稳定的增长。近日根据中央统一部署，中央第六巡视组进驻中石化，开展专项巡视工作。中央第六巡视组组长赵文波表示，巡视组将抓住专项特点，结合被巡视单位实际，围绕一件事、一个人、一个下属单位、一个工程项目、一笔专项经费开展巡视，并“盯住重点人、重点事和重点问题”。未来数年，不仅中石化，几乎所有的A股大型蓝筹股都有可能经历一次巡视体检，这无疑将是这些大型蓝筹股成本控制的大利好。在此背景下，A股蓝筹股已经脱胎换骨，未来将成为牛市最重要的支撑因素。