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央行降息与货币战无关

  • 发布时间:2014-11-25 01:02:53  来源:北京晨报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  ●孙春祥

  在一片争议声中,央行最终在21日晚决定执行差别化降息措施。周末过后,资本市场发出了自己的声音,沪深两市股指昨天强势上扬。

  从央行的表态以及此前国务院常务会议多次提及降低企业融资成本,可以发现,本次降息是针对中国内部经济问题,非常有指向性地针对企业融资成本过高的问题。然而,就是这样一个显然明确的措施,却被一些阴谋论者认为,这是中国准备加入全球货币贬值战的前奏。

  货币战争,听起来总是令人肾上腺素激增,不管是升值也好贬值战也罢,凡是这种论调,总是能够引起足够多的关注。不可否认,面对经济下滑,世界各主要经济体,往往会选择货币扩张手段去拉动经济,而货币扩张往往会造成本国货币汇率的贬值,因为贬值能够拉动出口,出口能够拉动内需。货币贬值战一旦打响,各国都会陷入囚徒困境,谁不参与就会利益受损。但如果仅以此就判定中国即将参与货币战,恐怕过于牵强。

  没错,美国曾经是货币扩张的受益者之一,但如今,美国已经结束了货币的量化宽松,并且准备回归利率正常化。这在很大程度上引起了全球资本回流,国际大宗商品价格暴跌。如果其他经济体此时也正处于经济的恢复期,那所谓的货币战可能是抢夺国际资本的一场利率上升战,但恰恰相反,其他经济体大多处于下行区间,因此贬值才有了契机。

  尽管有了契机,但货币贬值是一把双刃剑。在全球资本回流美国之际,如果一个经济体非常依赖美国并且出口对币值的弹性特别大,那么推动贬值是有效果的,但对于中国这样主要依靠内需来拉动经济的经济体而言,货币贬值不仅收效甚微,反而可能会加速资本的外流,减少国内的资本形成,还很有可能影响到人民币的国际化进程,可谓得不偿失。

  此外,从实际行动上看,央行在本次非对称降息的同时,还推进了存款利率市场化的进程。明为降息,但实际上存款利率依然保持原水平,这与要推动本币贬值的措施截然相反。上述措施已经表明,中国根本无意进行货币战,更无意进行货币放水。那些喜欢战争论、阴谋论的人太任性,早该洗洗睡了。

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