编者按：进入四季度后，雾霾等环境问题进入高发季，节能减排成为各方关注重点。在11月12日中美双方达成减排协议的背景下，A股市场热情迅速被调动起来，CDM（清洁发展机制）概念股成为资金关注的重点。分析人士认为，一方面，CDM是目前可行性最高的减排机制，市场空间广阔；另一方面，CDM概念市场认同度较高，曾经涌现出大量牛股。在政策护航、季节性因素刺激下，CDM概念股未来一段时间有望保持强势。

　　“减排”成政策关注重点

　　对于以节能减排为代表的环保产业来说，政策的支撑是其得以持续发展的重要保障，近期节能减排相关政策持续取得重要突破。

　　据媒体报道，中美双方11月12日在北京发布应对气候变化的联合声明。美方首次提出到2025年温室气体排放较2005年整体下降26%-28%，刷新美国之前承诺的2020年碳排放比2005年减少17%；中方首次正式提出2030年左右中国碳排放有望达到峰值，并将于2030年将非化石能源在一次能源中的比重提升到20%。

　　声明指出，中美双方计划继续加强政策对话和务实合作，包括在先进煤炭技术、核能、页岩气和可再生能源方面的合作，这将有助于两国优化能源结构，并减少包括产生自煤炭的排放。为进一步支持落实两国富有雄心的气候目标，双方宣布了通过现有途径特别是中美气候变化工作组、中美清洁能源研究中心和中美战略与经济对话加强和扩大两国合作的进一步措施。这些措施包括：扩大清洁能源联合研发，推进碳捕集、利用和封存重大示范，加强关于氢氟碳化物的合作，启动气候智慧型低碳城市倡议，推进绿色产品贸易，实地示范清洁能源等。

　　就在上述声明发布前不久，国家发改委也公布了《国家应对气候变化规划2014－2020年》全文。根据规划，到2020年，我国将全面完成控制温室气体排放行动目标。根据规划，到2020年，我国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降40%－45%，非化石能源占一次能源消费的比重将达到15%左右，森林面积和蓄积量将分别比2005年增加4000万公顷和13亿立方米。

　　CDM存在广阔市场空间

　　一系列政策的推出，令投资者再度开始关注节能减排领域的机会，而从昨日巨化股份(行情，问诊)、三爱富(行情，问诊)等个股大幅走强看，CDM概念股得到了资金的重点关注。

　　业内人士表示，CDM是“清洁发展机制”的英文简称，是《京都议定书》中引入的三个灵活履约机制之一。根据“共同但有区别的责任”原则，已完成工业革命的发达国家应对全球变暖承担更多的历史责任，因此《京都议定书》只给工业化国家制定了减排任务，但没有对发展中国家作这个要求。2005年2月16日，《京都议定书》生效。按其规定，发达国家缔约方为实现温室气体减排义务，从2005年开始至2012年间必须将温室气体排放水平在1990年的基础上平均减少5.2%。由于发达国家减排温室气体的成本是发展中国家的几倍甚至几十倍，发达国家通过在发展中国家实施具有温室气体减排效果的项目，把项目所产生的温室气体减少的排放量作为履行京都议定书所规定的一部分义务。一方面，对发达国家而言，给予其一些履约的灵活性，使其能够以较低成本履行义务；另一方面，对发展中国家而言，协助发达国家能够利用减排成本低的优势，从发达国家获得资金和技术，促进其可持续发展。因此，CDM是一种双赢的选择，通俗一点的讲法就是“发展中国家可以把工业废气二氧化碳等卖给发达国家赚钱”。

　　具体到我国而言，以碳交易为代表，CDM模式正在不断深入发展。华泰证券(行情，问诊)指出，受金融危机影响，从2008年开始，全球CDM一级市场交易量和交易额开始出现不断下滑。在全球CDM市场不断萎缩的情况下，自2013年6月18日开始，深圳、上海、北京、广东、天津、重庆、湖北7大省市碳排放交易试点陆续展开。我国碳交易正式从依靠全球CDM机制的项目市场，向发展国内配额市场的新时代转变。华泰证券判断，未来生态文明建设制度的改革红利以及全国性碳排放权交易统一市场的建立，将给环保产业的相关上市公司带来巨大的发展空间，尤其是龙头企业将率先从改革中获利并继续做大做强。

　　对此，信达证券也指出，全国性的碳交易市场的建立将成为推动节能减排市场发展的重要力量。随着国内7个碳交易所的经验积累和规则完善，未来有望建立全国性的碳交易市场，并且会逐渐降低免费配额的比例，扩大控排单位的界定范围，纳入更多的市场交易主体，进而推动碳排放市场的发展，更加市场化的推动企业节能减排。

　　兴业证券(行情，问诊)认为，国内碳排放市场：逐步试点，全国推广。中国碳交易市场以2002年的CDM形式开始，受欧盟低迷影响，发展遇阻。2011年国内逐步开展碳排放权交易试点，现有7个交易试点城市。全国统一性的配额交易型市场也有望随着政府近期的强烈政策意愿而逐步建立。

　　碳排放交易市场规模：或达千亿美金。按照欧盟碳排量贸易体系发展经验，2008年交易金额达919.10亿美元，是全球第一大碳排放交易市场，对欧盟控制气候变化具有重要作用。国内7大试点城市最新的统计数据表明：单日交易金额最高达1719万元，去年至今累计交易金额达3.01亿元。碳排放交易市场空间发展巨大。

　　碳排放市场行业发展的投资逻辑：全国性碳排放交易市场带来巨大的交易量首先利好直接参与碳排放金融市场建设的企业。此外，碳交易的实行，强化了各主要控排单位的CO2减排力度。企业为避免受处罚，一方面通过个碳排放权交易所去进行购买碳排放权，利好环保性节能企业；另一方面：通过购买林业碳汇等项目来获得“核证自愿减排量”（CCER），进而来抵消一定比例的配额，利好拥有林业碳汇资源的企业。

　　兴业证券重点推荐：中电远达(行情，问诊)、凯美特气(行情，问诊)、迪森股份(行情，问诊)、长青集团(行情，问诊)、永安林业(行情，问诊)。中电远达（公司拥有国内运营规模最大的烟气CO2捕捉装臵，同时去年收购先融期货32%股权，布局碳环保指标交易和期货交易市场）；凯美特气（以化工尾气为原料，年产能最大的食品级液体CO2生产企业）；迪森股份和长青集团（生物质能行业发展龙头，《国家应对气候变化（2014-2020年）》鼓励的重要方向）；永安林业（林业循环经济示范企业，森林碳汇的潜在标的）。