在国际原油价格猛烈震荡的同时，多空双方也展开了激烈搏杀，交战程度之白热化，就连精明的投行和基金经理们也在反复的多空轮换中迷失了方向。纽约某对冲基金合伙人乔就是一个例证。面对NYMEX油价不断跌破关键价位，向着75美元/桶而去，他发出 “石油时代终结了”的感叹，但在内心深处，乔仍然在等待一个抄底的机会。

　　10月9日至10月15日

　　85美元争夺战空头先下一城 多头“破土”

　　“先稳住，再看看！”乔告诉自己。10月9日，美国NYMEX原油价格报85.77美元/桶，创2012年12月以来新低。布伦特原油盘中一度失守90美元/桶大关，2012年6月以来低点再度被刷新。

　　对于这一次原油的暴跌及下一步油价走势，乔有些迟疑。他决定先观察一下，同时也在默默盘算何时进场可以令收益最大化。

　　各种利空交织下，10月10日，布伦特原油降至88.11美元/桶，再度改写近4年最低价，NYMEX原油价格继续下滑，报85.11美元/桶。

　　随着利比亚政局逐现好转，该国原油产量出现自动荡以来首次上涨，同时来自欧元区的经济衰退进一步抑制了原油需求，供需矛盾再度加剧。

　　10月14日，国际原油价格全线暴跌，NYMEX原油价格下跌3.90美元，收报81.84美元/桶，跌幅达到惊人的4.55%。同日，布伦特原油收盘报85.04美元/桶，创近4年来最低，跌幅达4.33%。美欧两大基准合约较6月峰值分别跌去22.14%及25.77%，至此，两大合约双双步入熊市。

　　乔庆幸自己又一次看准了。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓报告显示，10月9日至10月14日当周，基金经理持有的原油净多头减少14903手，显示市场对原油继续看多的意愿有所降温。

　　就在油价再创新低之时，市场看多之声渐长。美国银行表示，布伦特原油价格两年来最严重跌势即将结束。及时的供需指标显示，原油供应过剩的情况正在消除。瑞银集团亦发布看多报告，称原油市场似乎有些反应过度，当前油价的暴跌正为投资者提供一个绝佳买入机会。

　　10月16日至10月31日

　　80美元恶斗多头回归 终被空头击溃

　　随着市场情绪回暖，买家开始陆续返场。

　　10月17日，NYMEX原油期货从80美元/桶下方反弹，逼近月内最大单日涨幅，布伦特原油期货同样录得上涨，进一步反弹至85美元上方，报86.16美元。此时，高盛站出来，称原油价格下跌“太多、太早”，原油供应过剩尚未成为现实。

　　“抄底的机会来了！”乔自觉手到擒来。

　　美银美林及法巴银行预计，油价将在80美元/桶上方企稳。德国商业银行也表达了类似的观点，称80美元/桶的价位对于布伦特原油而言是一个合理的低价位。

　　这一次，乔不是一个人在战斗。根据CFTC持仓报告，截至10月21日当周，美原油期货净多头头寸增长5.7%，空头押注规模则缩水20%，刷新3个月来最大周跌幅。

　　“乔们”的好日子仅仅维持了不到一周。10月22日，美国能源署公布数据再度超出市场预期。数据显示，10月17日当周，美国原油库存增加711万桶至3.777亿桶。

　　10月22日，NYMEX原油期货跌至80.52美元/桶，创2012年6月以来最低结算价，且较年内高位下跌了24%，布伦特原油跌至84.17美元。

　　专注能源的纽约对冲基金AgainCapitalLLC合 伙 人JohnKilduf表示，油价大跌吸引了逢低买盘者入场，投资者争相入场并试图抄底，但他们押错了。国际投行也做出了错误判断，几乎没有人预料到油价会继续走跌。

　　油价大跌的同时，空头也呼啸而来，被称作 “新债王”的DoubleLineCapital首席执行官JeffreyGundlach表示，未来油价或许会下跌至70美元/桶。

　　此前看多的投行态度也出现了180度大转弯。美银预计，美国基准原油价格在短期内面临跌至75美元/桶的风险。

　　高盛发布报告指出，欧佩克以外地区的原油产量快速增长，原油市场将出现供过于求的状况。该行将明年一季度布伦特油价的目标价从100美元降至85美元，将美国原油的目标价从90美元降至75美元。

　　11月第一周

　　80美元上还是下？多空一致看欧佩克会议

　　CFTC持仓数据显示，10月28日当周，对冲基金经理和其他大型机构投机者降低了他们的原油净多头头寸，多头头寸回落至17个月以来最低水平。目前，空头氛围弥漫，唱空已成为各大投行的主旋律。

　　彭博调查显示，欧佩克的产量上个月增加至一年多来的最高水平，美国产出创下自1983年以来的最快增速。与此同时，国际能源署下调了今年和明年的需求增速预估。

　　来自俄罗斯能源部的数据显示，该国10月份原油及凝析油日均产量1060万桶，尽管略低于9月水平，但俄维持高企的石油产量支持了当前全球石油供应过剩的局面，令油价持续承压。

　　11月3日，NYMEX12月原油期货价格收跌2.19%，至78.78美元/桶，为2012年6月份以来首次跌破79.00美元/桶。沙特决定下调对美国石油出口价的消息对抛售形成了支撑。次日，NYMEX12月原油期货收盘继续大跌2.02%，收报77.19美元/桶，创2011年10月4日来最低位，盘中更是一度跌破76美元的整数关口，布伦特12月原油价格收盘跌1.96美元，跌幅2.31%，报82.82美元/桶。

　　“石油时代终结了”，面对跌破80美元的事实，乔不禁重复着投资大鳄丹尼斯·加特曼的话。

　　虽然11月5日出现的插曲——美能源署公布原油库存增幅明显低于预期，加上沙特输油管线爆炸传闻，一度令当日国际油价录得急速飙升，甚至让“乔们”以为形势可能出现逆转，但随着爆炸消息得到澄清，油价迅速回吐涨幅。

　　截至11月7日，NYMEX原油期货累计下跌2.3%，报78.65美元/桶，为连续第六周下跌并创将近16年最长下跌周期，布伦特原油期货价格报83.39美元，周累计跌幅达2.9%。

　　目前原油市场整体基调偏空，但所有投资者，不论多空，都将目光投向了本月27日即将在维也纳举行的欧佩克成员国会议，乔也不例外，“如果届时成员国内部可以就减产达成一致，那么这应该是来自供应端一个最大的利好。”