季报披露工作的结束，4家保险公司的成绩单也呈现在投资者眼前。从保费数据看，四家公司呈现“三升一降”的态势，除了中国人寿的保费出现同比下滑，平安、太保、新华等3家险企均实现正增长。而令人担忧的是，退保增加在三季报中较为明显，这也增加了险企四季度的压力。

　　投资收益拉动净利润增长

　　数据显示，2014年前三季度，国寿、平安、太保、新华归属于母公司股东的净利润分别为275.53亿元、316.87亿元、89.6亿元、63.25亿元，分别比上年末增长16.3%、35.5%、10.9%、60.1%。

　　投资收益的增加仍是拉动净利润增长的主要原因。三季报显示，保险公司投资收益率较2013年同期提升明显。

　　截至2014年9月末，国寿总投资收益率和净投资收益率分别为5.1%和4.83%，较2013年同期的4.97%和4.51%大幅提升；平安保险投资组合资金年化净投资收益率为5.3%，较2013年同期的4.9%上升了0.4个百分点；新华保险年化总投资收益率为5.6%，较2013年同期的4.5%提升1.1个百分点。太保在固定收益类的债权计划、理财产品、其他固定收益等类别上的投资增长最快，三项占比合计达到9.6%，较上年末增长2.4个百分点。

　　前3季度，4家上市保险公司实现归属净利润745.3亿元，同比增长26.2%；其中保费收入7601.72亿元，同比增长9.8%；投资收益1823.21亿元，同比增长16.3%，投资实现了高基数基础上的高增长;计提责任准备金2500亿元，同比减少3.3%;计提资产减值250.47亿元，同比增长116.8%。净利润增速逐季改善，增速提升主要受益于投资收益高增长和责任准备金释放。

　　值得注意的是，佣金高增长预示着个险“重投入重价值稳增长”新模式成型。

　　前三季度 4家上市公司退保支出1415亿元，同比增长54.1%；手续费及佣金支出679亿元，同比增长20.7%。退保及手续费支出增速较高，要警惕费用高增长侵蚀利润。

　　退保增加令人担忧

　　在四家上市险企中，新华保险的净利润增幅遥遥领先，高达60%，超出市场预期。

　　三季报数据显示，新华保险前三季累计实现原保费收入862亿元，投资收益228亿元，同比分别增长19%和32%。

　　由于投资收益率的提高，今年上半年新华保险还有10亿元浮亏，到三季度末就上升为净浮盈6.7亿元。

　　长江证券分析师刘俊认为，新华保险收益率高源于去年资产结构调整带来的收益在今年释放以及新增保费持续加大非标资产配置。

　　从公司资产配置结构来看，压缩持有至到期债券配置，控制可供出售和定存规模，增加交易类企业债、项目资产计划以及归属贷款类债券计划是主要方向。

　　然而，退保增加成为三季报让人担心的问题。中国平安前三季度退保金额达75.46亿元，同比增长35%，平安对此解释称，主要是由于部分分红险退保金增加。

　　中国太保前三季度的退保同样面临较大压力，同比增长57.1%，退保金额达234亿元；作为寿险业大佬的国寿，前三季度的退保金居首，达826.45亿元，同比增长高达64.6%。

　　中国人寿对此表示，主要是受各类银行理财产品冲击，导致部分产品退保增加。