实习记者 董禹含

　　今天创业板五岁啦！2009年10月30日，随着创业板正式挂牌交易，酝酿10年的“中国纳斯达克”终于呱呱坠地。迄今为止，创业板已经走过了5年的风雨历程。这5年来，创业板已经从一个“小不点儿”长成了市值达2.28万亿元的大市场，成为创新型企业融资的重要平台和中国经济转型的重要推动力之一。

　　有关专家表示，创业板对中国资本市场的发展功不可没，但其也存在着规模小、泡沫大等问题，期待着全新的制度变革进一步解放创业板，使其迎来大发展的“春天”。

　　成绩：融资2774亿元

　　5年前，创业板在全球金融危机的尾声中诞生，首批28家公司挂牌上市，总市值1399.67亿元。5年过去了，创业板在市场规模、公司数量、交易量、融资规模等方面，都体现出了快速发展的态势。目前，创业板上市公司数量共有397家，总市值规模达到2.28万亿元。日均成交金额维持在300亿元至400亿元的水平，最高曾达到573亿元，约占深市成交总金额的四分之一，日均换手高达4.55%，交投活跃。

　　作为主要服务创业型企业、中小企业和高科技产业企业的资本平台，创业板给相关上市公司提供了一条重要的融资途径。截至10月24日，创业板通过IPO、增发以及发债等途径，累计为相关上市公司融资2774.42亿元。

　　北京大悦律师事务所合伙人、为多家公司在创业板上市提供过法律服务的祝伟对记者说，在创业板挂牌对公司的好处在于，给初步成功的创业企业提供了前所未有的资本平台，鼓励创新型企业不断在试错中成长。企业可以用募集到的资金实现公司更好的发展；同时，挂牌创业板可以说是为公司打了一个免费广告。

　　“创业板代表了我国经济转型产业升级的方向。同时，创业板是民营企业融资的重要资本市场，它最大的功劳之一就是让民营企业价值最大化，激励民营资本的创新，功不可没。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者说。

　　造富：造就千位亿万富翁

　　作为中国多层次资本市场的一个重要的组成部分，创业板从诞生那日起，就成为国内众多投资者“羡慕忌妒恨”的对象，很大的原因就是创业板的“造富效应”。5年来，创业板已经造就近千位亿万富翁，财富超过5亿元的富翁有300多位，称创业板为“造富板”一点儿都不夸张，董登新也对此评价道，创业板的“造富效应”激励着“全民创业、万众创新”。

　　说到创业板富豪，第一把交椅当属乐视网董事长贾跃亭。乐视网是第一家、也是唯一一家在境内上市的视频网站，其最新的三季报显示，贾跃亭持有124.8亿元的市值。智飞生物董事长蒋仁生紧随其后，其最新持有上市公司股权4.31亿股，市值约120.24亿元。此外，汤臣倍健、尔康制药、华谊兄弟、华策影视、旋极信息等董事长最新的持股市值都在50亿元以上。据统计，目前有321家创业板公司被主要股东减持过，占整个创业板上市公司总数的八成以上，累计涉及金额858.6亿元。

　　问题：规模小泡沫大

　　5年的时间内，创业板的上市公司数量和市值增长分别超过13倍和15倍。尽管如此，创业板依然显得很“袖珍”。与拥有2544家上市公司的A股相比，创业板公司数量不到它的16%；其1.38万亿元的流通市值也仅与中国石油一家公司的流通市值相当。

　　董登新认为，创业板规模小的原因之一是核准制的束缚，行政管制较多，市场准入门槛较高。如此一来，创业板就不能充分发挥支持实体经济尤其是创新型企业发展的功能，体现不出创业板应有的包容性。

　　“创业板满足了投资者尤其是散户的投资投机需要，投资者对创业板抱有着非常高的热情和认同。但是，创业板的估值太高，投机的成分太重，泡沫严重。”董登新说。截至昨日，创业板的平均市盈率为69.85倍，是纳斯达克市盈率的两倍多，沪市主板平均市盈率的6倍，即便与结构相似的中小板的42.28倍市盈率相比，创业板的估值依然很高。

　　除了高估值，创业板还是高股价的代名词。目前A股市场共有6只“百元股”，其中创业板的股票就占据了“半壁江山”，分别为飞天诚信、腾信股份、东方网力。这三只股票都为今年发行上市的新股，其中飞天诚信上市后连续12个涨停，股价曾一度超过多年的“高价股一哥”贵州茅台。

　　变革：期待注册制解放创业板

　　近期，证监会发布了《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》明确表示，将推动在创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满12个月后到创业板发行上市。

　　董登新认为，新三板转板制度的开闸正是要为创业板大开方便之门，降低创业板IPO的门槛。但他认为这只是个过渡性的尝试，创业板上市标准的真正改革必须要等到注册制的推出。

　　“注册制把IPO的决策权交由投资者和市场，对创业板有着非常重大的意义。只有注册制能解放创业板，恢复创业板包容的本性，释放其能量，使其迎来大发展的春天。”董登新认为，在注册制没有正式推行之前，创业板上市标准的改革是非常受限的，亏损上市在核准制下是不被允许的。

　　对于创业板能否继续当下的牛市，董登新说：“只要保持不断扩容的态势，不断有新的增量资金注入，创业板的牛市就一定会继续下去。创业板只要能满足我们的股民炒小炒新的需求，人气就永远不会散。”

　　新闻延伸

　　创业板让公司尝甜头

　　在创业板上市让碧水源公司尝到了实实在在的好处。碧水源是一家创立于2001年的中关村企业，主要从事污水处理和民用净水设备生产。2010年4月21日，成立10年的碧水源在深交所创业板挂牌上市。公司注册资本10.7亿元，目前净资产超过50亿元，在全国拥有超过40家子公司。

　　“上市目的主要是为了融资、品牌推广、完善公司治理结构，以及健全内部人才激励机制。”昨日，在谈到为什么在创业板上市，碧水源证券部相关负责人告诉记者，碧水源是国家首批高新技术企业，公司特质和创业板最相符。

　　这名负责人介绍，上市使得碧水源募集资金逾25亿元。上市之后的碧水源资金实力增强，加速了公司的技术研发以及在各地市场的开拓；此外，品牌知名度得到很大提升，公司的管理也更加规范化。

　　目前，碧水源总市值居创业板首位，为308.69亿元，流通市值为186.58亿元，交易量活跃。公司董事长文剑平表示，希望2016年碧水源的市值能达到1000亿元。

　　背景资料

　　主板、中小板、创业板和新三板

　　主板市场也称为一板市场，是证券发行、上市及交易的主要场所，主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。沪市主板股票代码以600、601开头，深市主板股票代码以000开头。中小板是相对于主板市场而言的，只能在深交所上市。相比于主板市场服务的是比较成熟、在国民经济中有一定主导地位的企业，中小板服务的是流通盘大约1亿元以下的发展成熟的中小企业。中小板股票代码以002开头。

　　创业板又称二板市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业提供融资途径和成长空间，条件比中小板宽松，是对主板市场的重要补充，只在深交所上市。创业板股票代码以300开头。

　　新三板是全国中小企业股份转让系统的俗称，新三板公司是继上交所、深交所之后第三家全国性证券交易场所，总部设在北京金融街，主要为创新型、创业型和成长型的中小微企业提供资本市场服务，门槛相对较低，而沪深两所主要服务于相对成熟的企业。新三板股票代码以430、830、831开头。

　　我们平时耳熟能详的A股，其正式名称是人民币普通股票，它是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。A股包括主板、中小板和创业板的股票。B股的正式名称是，人民币特种股票，是以人民币标明面值，以外币认购和购买，在中国境内证券交易所上市交易的股票。