看点

　　市场原本预期沪港通在10月27日落地，但种种迹象表明，沪港通正式“通车”还遥遥无期。多家券商前期积累的大笔资金和渴望“活水”支撑的市场，都面临重新寻找出路的问题。对此，有分析认为，部分低估值的白马股将成为四季度投资的不错目标。沪港通的进程毋庸置疑，但相关政策和机制理顺还需要一定时间。

　　沪港通落空

　　香港交易所10月26日发布公告称，截至目前，港交所尚未取得启动沪港通的相关批准，因此并无实施沪港通的确实日期。不过，港交所表示，至今各方已就实施沪港通做好技术准备。港交所同时表示，当有关沪港通启动的时间表有任何重大进展时，港交所将适时刊发进一步的公告。

　　此前，中国证监会与香港证监会于2014年4月10日的联合公告表示，从联合公告日期起至沪港通正式启动，需要约6个月时间准备。因此，市场预期沪港通会于10月开始运作，普遍认为的确切时间是27日。谁知，26日发布公告，沪港通与市场爽约。

　　对于沪港通何时开通，目前没有确切的时间表，以至于市场猜疑重重。甚至有不具名消息人士称，沪港通已被无限期搁置。业内人士普遍认为，“无限搁置”这一说法并不确实。信诚证券联席董事张智威表示，即使沪港通未必能在本月或下月推出，12月也是一个合适时机。因为推行沪港通是为了方便内地、香港投资者投资对方市场的股票，提升两地股市交投，所以在一个较稳定或上升的市况下推出会较适合。

　　还需政策铺路

　　虽然沪港通爽约，但监管层对沪港通开通的准备并未停止。上周末，证监会对《上市公司股东大会规则》和《上市公司章程指引》规定进行了修订。市场普遍认为，这是在为沪港通进行政策铺路。

　　证监会新闻发言人张晓军表示，修订前的《上市公司股东大会规则》和《上市公司章程指引》规定，同一股东只能投一种类型的表决提案（同意、反对或弃权），与我国内地市场直接持有模式是相适应的，实践中，QFII、公募基金参与股东大会表决时，也适用上述规定。但沪港通实施后，对上述规则形成了挑战。

　　张晓军进一步表示，目前，香港结算体制采取的是间接持有的多级托管模式，香港开户投资者对内地上市公司有关提案行使表决权的，需通过证券托管机构汇总至香港结算公司，进而报入上交所交易系统。汇总后的投资者表决意愿可能同时存在部分股数“同意”、部分股数“反对”和部分股数“弃权”。这就与内地现行股东大会规则相矛盾。因此，对两则规定进行了修订。

　　同时，从印花税和股息税的处理，到货币兑换汇率额度的细节等各方面，沪港通还有大量政策上的问题未能明确。多位业内人士称，一系列政策只有在开通前明确下来，才能保证开通后交易的顺利进行。显然，沪港通平稳通路还需要经过一段时间的努力。

　　对A股影响几何

　　有券商首席策略分析师认为，“如果没有官方的进一步消息，那么前期融资买沪港通标的的资金不少，大概率会撤出来，会打击指数。”也有观点认为，早前累计的资金如果再次进入股市，也会给市场带来资金活水，部分低估值的白马股将成为四季度投资的不错目标。

　　具体看，此前多家券商积极备战沪港通，目前已形成大量资金积压。消息显示，眼下正处于此次政策推迟的空窗期，部分券商已经在着手研究A股相对稀缺的其他中小盘股的投资价值。根据此前预期，沪港通会给大中盘蓝筹带来增量资金，如今情况有变，上涨的蓝筹则面临增量资金不足的风险，而成长性低估值个股则被看好。

　　景顺长城鼎益股票型基金经理表示，估值合理的高成长公司值得看好。也有业内人士表示，四季度是传统的估值切换季，资金有望逐步转向更加安全的板块，低估值成长股的确存在较大机会。□本报驻北京特约记者／肖 伟