有人说A股市场是半个银行股市场，这话一点都不为过。以2014年中报的数据统计，银行板块净利润、净资产、分红分别占到全市场的52.3%、35.7%、50.7%。因此，如果预期中国的银行业将崩溃，那么研究A股的投资机会，几乎没有什么价值。那么，中国的银行业会不会崩溃呢？

　　认为中国的银行业会崩溃的人，多半会用2007年的美国银行业和1989年的日本银行业为例子，证明在房地产崩溃以后，银行业也难独善其身。但是，当前的中国银行业和彼时的美日银行业有两个根本区别。

　　其一在于中国的银行业在严格监管下，并没有深入地介入房地产板块。其在过去几年中不仅极力压低了对房地产行业的贷款，也几乎没有用自营资金投资房地产、抑或房地产相关的衍生产品。其二则在于当前中国较低的经济发展水平和对应较高的发展潜力，为房地产退出后的经济发展留下了更多可能性。

　　尽管中国银行业在2000年前后曾经造成了大量坏账，但是当前的银行业经营与彼时不可同日而语。

　　在1990年代，许多银行地方分行的人事任免由地方政府操控，因此不免乱贷滥贷，而1998年才出台的贷款五级分类制度也导致早期的银行坏账较多。相对于今天的中国银行业，十多年前的银行业风险管控水平可以说处于原始时代。

　　而当今中国银行业的高利润率，则为对冲潜在的不良贷款提供了有力武器。以常见于上市银行股的20%净资产回报率（ROE）、55%的贷款/总资产、50%的不良贷款损失率、7%的净资产/总资产比例来算，每年的利润即足以对冲5%的不良贷款。而如果不良贷款损失率能够控制在管理较好的银行所能达到的1/3左右的水平，则当年利润可以对冲7.6%的不良贷款。

　　目前，情况最糟糕的浙江省全省不良贷款率仅为2%左右，而同样受冲击严重的广东省全省不良贷款率也只有不到1.5%，远低于当年银行利润可以覆盖的水平。

　　此外，银行业还有一重保障，即来自政策的支持。中国的主体融资体系基本分为3层，即银行、债券市场和股票市场。如果银行业崩溃，那么第1和第3个体系几乎会同时崩溃。在这种情况下，相信决策层不出台支持政策的概率极低。

　　更为重要的是，银行业由于其“中枢神经”的特殊性，属于政策既可以救、又应该救的行业。

　　说银行业可以救，是因为政策帮助银行业非常容易，不对称降息、降低准备金率、特别资金注入等均可解决问题。相比之下，举例来说，之前由于全球需求疲软的光伏行业，就很难用政策扶持。

　　而说这个行业应该救，则是因为有些行业的问题是产能过剩导致，如房地产、钢铁、造纸等行业。在这类行业不景气时，政策扶持只会使得产能更加过剩、问题更大。但是，银行业则不存在这样的“帮了麻烦更大”的问题，反而健康的银行业能够促使经济回到正向循环的轨道上来。

　　所以，总结来说，当前的中国银行业远不到崩溃的地步，即使房地产衰退、经济下滑，银行业可以回旋的余地也很多。而有稳健成长的银行业的支撑，A股的大盘指数又能跌到哪里去呢？

　　最后，即使以最坏的考虑来说，假如全国经济真的差到爆发出极多的不良贷款，银行板块也仍然可能成为在股票市场上表现最好的行业之一。因为在那时候，目前市场上PE（市盈率）高达数十倍的小公司，其基本面又会好到哪里去呢ㄗ髡叩ノ唬盒糯镏と）

　　(原标题:银行业不会崩溃，大盘又能下到哪儿？)