□金百临咨询 秦洪

　　上周末利好消息的聚集，使得A股市场在周一出现了相对强硬的走势。但是，成交量却渐趋萎缩，说明市场参与者对后续行情的看法有所谨慎，不敢轻易加仓，从而导致了A股缩量回升的态势。

　　主线分化 谨慎苗头显现

　　就周一A股走势看，其实略低于上周末舆论预期。一方面是因为全球股市在近期出现大力度的反抽行情，从而为A股的拉长阳K线的走势营造了乐观的氛围。但是，上证指数的回升力度并不强大。另一方面则是上周末的政策面环境进一步趋于宽松，尤其是关于股份制银行注资2000亿元的信息更是说明当前宏观政策层面是乐观的。

　　但可惜的是，近期A股市场新近酝酿的主线出现了分化态势。比如说天保重装在近期持续大涨，其驱动力就是2014年的高送转，进而使得A股在近期形成了高价小盘次新股的强硬走势，成为短线A股的兴奋点。不过，天保重装在日前公布了未来6个月内不公布高比例送转增股本的信息，泼了一盆冷水，不仅仅天保重装在盘中冲击跌停板，而且还使得市场的投机氛围迅速降温，如此就使得市场短线追涨激情降温，成交量也随之萎缩。

　　短线震荡在所难免

　　据此，越来越多的分析人士认为短线A股的走势将趋于谨慎。一是因为主线的分化有进一步加剧的可能性，比如说周一，不仅仅是天保重装在盘中冲击跌停板，而且麦趣尔等一批小盘高价次新股也出现了高开低走或冲高受阻回落的态势，说明小盘高价次新股的炒作将降温，这对于短线热钱的做多意愿来说，无疑是一个较大的打击。

　　二是因为近期关于资金面的不佳描述也有所增强。比如说关于RQFII的赎回趋势。Wind数据显示，上周RQFII-ETF继续遭遇赎回，净赎回达0.35亿份，总份额较前一周缩水1.14%，赎回速度有所放缓，但此前两周均接近5%。在内地ETF方面，上周股票型ETF被净赎回8.76亿份，总份额较前一周减少1.74%。如此的表述说明全球资本流向出现了一些不利于A股的动向，这无疑会加剧A股的压力。

　　三是因为新股申购浪潮再起。以往经验表明，在新股申购浪潮前的一两个交易日，市场往往会因为申购新股的抛压陡增而出现大幅下跌走势。反观当前A股市场其实已有下降通道的趋势，所以，抛压会更为沉重。既如此，在新股即将申购之际，A股的短线压力的确沉重。看来，短线A股的震荡的确难免。

　　新做多信息值得期待

　　只是对中线趋势仍不宜过于悲观。因为当前政策面的取向依然是乐观的。一方面是因为正在召开的十八届四中全会将给A股市场的未来发展指引新的投资方向。毕竟从媒体刊登的权威信息来看，包括土地流转、依法治国等深化改革的信息仍然较为强烈，这就说明了当前A股的反弹逻辑依然清晰。在此背景下，A股市场的中期趋势仍然是可以期待的。

　　另一方面则是因为货币宽松政策的预期。周末关于股份制银行注资2000亿的信息不是一个独立的信息，而是未来我国货币政策的一个有机构成部分，说明当前整个货币政策层面仍然相对乐观。也就是说，如果从一个中期角度来说，货币政策层面、宏观经济政策层面，均无大的利淡消息，因此，中期趋势依然乐观。也就是说，本周前几个交易日的震荡可能只是A股中期趋势的一个洗盘环节而已。

　　积极备战年报业绩浪

　　所以，在操作中，建议投资者可以适量控制仓位，谨防市值的大面积回撤。但是，控制仓位的目的并不是撤出市场，而是利用市场的调整，进一步调整仓位结构，以备战年报业绩浪。

　　就目前看，两类个股可跟踪，一是积极外延式扩张或者有外延式扩张预期的小盘高价次新股，不仅仅是含权，还有高业绩成长预期。所以，在操作中，麦趣尔、迪瑞医疗、煌上煌、利德曼等品种。二是基本面积极改善，业绩有望加速的品种，比如说博雅生物、怡亚通、腾邦国际等品种。