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美国康涅狄格州绿色银行(下)

  • 发布时间:2014-10-17 19:31:23  来源:中国财经报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  二、支持清洁能源项目的主要融资产品

  CEFIA针对清洁能源项目面临的投资阻碍,开发了一系列有针对性的创新融资产品,将投资者和项目(终端用户)进行匹配。下面主要介绍四类产品。

  (一)智能E-贷

  该产品的目的是支持居民用户节能或使用可再生能源。

  在美国,传统住宅项目由于规模小、贷款期长、难以证券化,很难获得金融机构投资。智能E-贷并不直接提供贷款,而是通过风险分担的方式,与地区银行和信用社合作,撬动后者提供低息(4.49-6.99%)、无抵押、长期(5到12年)贷款。CEFIA要求银行承担其投资组合的最先发生的一定比例亏损(通常是1.5%),以使其保持尽责,自己则承担之后的损失。贷款行入账的每一笔贷款,将由CEFIA在“贷款损失准备金账户”拨入储备金。

  (二)住宅太阳能融资租赁项目

  该项目专门用于太阳能,其基本内容是:业主零首付租赁太阳能发电或太阳能热水器设备,按月支付按揭(最长20年),并可选择在5年后购买此太阳能系统。CEFIA与股权投资者及多个金融机构通过伙伴关系结构,与业主达成租赁关系。

  第一期融资项目利用国家能源计划拨款的350万美元作为贷款损失准备金,以及来自CEFIA的760万债权和股权投资,并从本地四家银行贷款人中吸引到4000万美元私人资本,向采用美国FICO信用评价模型得分在640或以上的房主提供融资。CEFIA的参与带来了信用增级,使银行更愿意参与伙伴关系结构。同时,CEFIA遴选符合资质的设备商并通过保险公司提供20年质量保险,再加上大量的宣传,增加了对住宅用户的吸引力。

  在美国,屋顶太阳能在技术和市场上都已较为成熟,CEFIA对业主、设备商的“把关”和优惠的利率,事实上确保了业主从一开始就享受正现金流(即每月节省的电费大于融资租赁费),从而将坏账风险减至最低。

  (三)太阳能借贷产品

  太阳能贷款是一个为期15年的贷款产品,可用于资助安装符合CE鄄FIA要求的太阳能光伏电池板。它不需要任何房屋产权或房屋抵押。在试点期间,该贷款产品只能通过选定的电池板安装商提供。

  住宅太阳能贷款规模小、期限长,难以从传统的金融市场中找到投资者。因此,CEFIA将目光转向众筹市场。众筹是一种通过在线平台筹集大量个人的小额资金的金融工具。2014年,CEFIA与太阳能众筹平台Solarmosaic和贷款申请平台SungageFi鄄nancial达成合作协议。由CEFIA提供一笔初始的500万美元资金承诺,而众筹网站将向投资者提供15年期、收益率约为5%的贷款池投资。通过众筹模式,CEFIA从大量参与者中汇聚资金,尤其是能够吸引认同和看好太阳能行业的投资者。

  (四)康涅狄格州资产评估清洁能源项目(C-PACE)

  C-PACE帮助商业、工业和多人口住宅业主为其建筑的智能能源升级提供长期的融资。C-PACE允许业主通过自愿评估他们的物业,资助其中符合条件的能源效率和清洁能源改进项目。C-PACE项目所提供的资本是由物业抵押担保的,因此可以从社会资本筹集低利率、长期的资金,而不要求政府融资。

  CEFIA已经为C-PACE建立了4000万美元资金池,自行开展项目。平均每个项目融资70万美元,最高融资200万美元。同时,CEFIA可以将这些贷款打包出售给机构投资者。

  CEFIA是所有C-PACE项目的管理者,在全州推行标准化的管理。C-PACE最长贷款期为20年,采用分期还款方式,每半年还款一次,与州物业税同时缴纳,从而有效简化了还款管理,降低还款不及时的风险。而且,即使在贷款期内物业转手,还贷责任可以通过物业税自动转移给新业主。

  三、资金投向和风险管理

  作为2011年才成立运营的机构,CEFIA已取得一定成功。2013年,CEFIA共投入4160万美元,其中:超过2000万美元用于贷款和租赁;约640万美元用于信用增级;约1370万美元用于补贴,占1/3。此外,CEFIA吸引到1.8亿美元社会资本。

  CEFIA运用商业模式进行财务风险管理。在住宅方面,CEFIA与其他投资人共同商定了最低包销标准,即640或更高的FICO(个人信用)评分。CEFIA从评级机构获取信用评分,然后通过邮政编码进行分析,即分析借款人所在的位置,并基于该信息制定策略。同时,CEFIA也对设备商实施技术审查。在商业贷款(如C-PACE贷款)方面,CEFIA规定贷款不得超过物业价值的35%。CEFIA采用金融机构标准的尽职调查、信用分析和贷款审批流程等,以确保未来贷款能成功出售给金融机构。

  四、取得的经验

  CEFIA的成功主要有六方面的原因:

  第一,设定正确的目标。CEFIA专注于推广使用商业上成熟可行的技术,而不支持风险大、尚未获得商业银行贷款的早期创新技术。

  第二,以市场化的资金操作方式替代财政拨款方式,更好地发挥资金支持作用。以往经验表明,基于财政拨款的业务模式影响有限。CEFIA将其理念从基于拨款的模式转向基于商业回报的模式,在取得运营成功的同时,也降低了风险。

  第三,机制设计很重要。CEFIA的运作管理体现了市场化特征。内部章程和操作流程确定了操作决策过程,包括董事会和首席执行官的预算权,这允许CEFIA快速做出重要决策。此外,将金融服务和技术评估明确分开有助于加速决策过程。CEFIA打算进一步成立一家控股公司,将不同的项目/部门以特殊目的实体(specialpur鄄poseentities)的形式成立项目公司。这个结构将每个实体的现金流相互独立,有利于吸引社会资本。

  第四,配备合适的专业人员。对于在CEFIA的创建和运营方面,政府部门的角色只是搭好舞台和提供授权。在操作方面,CEFIA聘用有经验的投资银行家,他们理解清洁能源产品,并对融资有深刻理解,有助于同投资者和贷款人建立信任和合作。这是成功的政府和社会资本合作伙伴关系(public-pri鄄vatepartnerships)的重要特征。第五,采用快速向客户和投资者提供价值的做法。由CEFIA开发的融资产品同时符合终端用户和投资者的利益:投资者受益于风险降低或分担;终端用户受益于投资成本的减少以及从一开始就获得的正现金流;社区和承包商受益于集中管理带来的低交易成本。

  第六,积极推广和营销活动很重要。CEFIA在争取客户和投资者方面的成功也来自于克服信息鸿沟。通过宣传教育,使利益相关方认识到清洁能源投资机会,提高了他们对CEFIA融资产品的使用意愿。

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