仿佛是一转眼间，七年光阴白驹过隙。七年之前的2007年10月16日这一天，沪指达到了令亿万股民目眩神迷的6124.04点巅峰，七年之后，恍如隔世的沪指却在谷底苦苦纠结于2400关口的难以登临。

　　七年时光，对很多人来说只是不算多久的一段旅途，但对每一位A股投资者来说，其间所经历的沮丧崩溃、苦痛挣扎，唯冷暖自知。在这个股民眼中的“特殊纪念日”，我们不禁要感叹：有多少“点”可以重来，有多少人愿意等待？本报特以文字带您追溯那一段风雷激荡的记忆。以“七周年祭”的形式，对历史数据仰望，对曾经操作检讨，对未来投资展望，前事不忘后事之师，总结和探讨下一波牛市之前的成功操作途径。

　　“死了都不卖，不给我翻倍不痛快，冲上万点不是梦……”2007年10月间，一首股民改编的《死了都不卖》，唱出了当时股市直冲6124巅峰的昔日。正应了“谢幕总在涨声中”的股谚谶语，就在那年的10月16日，大盘牛市见顶，股指从6124点尖峰出发，开始了磨煞亿万股民的漫漫熊途。

　　七年弹指一挥间，其间的熊市苦痛折磨，成为每一位资深股民心中所不愿重温的“忘却的记忆”。眼下，经过漫长熊市蛰伏的A股虽已微微露出转机，但从宏观层面来看，仍在2400点一带纠结的股指，仍应视为“徘徊在谷底”。未来行情中，股指能否“翻越”过6124点这座“A股珠峰”？这个问题恐怕无人能给出标准答案。不过可以肯定的一点是，要想成功翻越高峰，A股一定要成功战胜机制、理念等在内的诸多挑战。在此，就让我们通过一组大数据比对，来重新唤醒各自心中的那段记忆。

　　大数据之市值

　　七年间蒸发23万亿

　　与2007年10月16日沪指攀上6124点巅峰时相比，7年之后出现了约3700多点的“股指大断层”，断层之下，则是A股市值的巨量蒸发。

　　七年前的今天，沪深两市共有1471只股票，总市值35.6万亿元；如今，这1471只股票市值为18.52万亿元，总市值蒸发17.08万亿元。此外，2007年10月16日6124点之后上市新股1086只，这些股票在上市首日的收盘市值合计约17.19万亿元，而现在其总市值则只有11.08万亿元，缩水约6.11万亿元。以上两项相加，7年间A股总市值累计蒸发23.19万亿元。

　　大数据之个股

　　243股股价遭腰斩

　　在巨量市值财富湮灭的同时，个股股价的惨烈杀跌也无法避免。记者精算后发现，以10月15日收盘价为准计算，自2007年10月16日以来，A股市场共有950只个股价格出现下跌，更有243只个股价格遭遇腰斩惨剧。

　　股价的雪崩，令A股市场的估值中枢和股价中枢一泻千里。6124点时A股市场的平均市盈率和平均股价分别为56.83倍、20.11元，但至上周五收盘时，这两项数据已分别降至13.87倍、15.64元。

　　大数据之股民

　　过半账户沦为“僵尸”

　　长达近七年的行情沉沦，令A股投资者的交投热情如坠冰窟。根据中登公司数据，在2007年10月15日至10月19日期间，A股市场的账户总量为10364.93万户，当周新开A股账户约有105.5万户；七年之后，虽然A股市场的账户总量已升至17687.55万户，但积极参与交易的账户数量可谓骤减——6124点当周，参与交易的A股账户约有2096.41万户，到了今年九月底，处于交易状态的A股账户仅剩下了997.58万户看来，过半账户已被行情折磨成了“僵尸户”。

　　七年间牛熊个股纪录榜

　　熊霸暴跌92.88% 牛头飙涨逾23倍

　　记者仔细计算近七年熊市间的市场数据后，发现其间既有跌至“惨绝人寰”的悲情五股，也有奋勇穿越迷雾的“熊市牛股”。其中隐含的种种市场要素和潜台词，颇具玩味。

　　下跌七年间，中国铝业、中国远洋、云南铜业、鞍钢股份和西部矿业这五只个股，堪称是“熊市代表”，其累计跌幅均远远高于大家心中的“熊股王”中国石油。

　　具体来看，中国铝业七年跌幅92.88%，一举摘得“暴跌王”头衔，不幸身陷其中的投资者已深尝“世纪之套”的苦涩；中国远洋跌幅92.33%，仅4.09元的现价比之最高价67.84元，意味着当初杀入的投资者须等待近16倍的狂涨方有望解套。以此类推，云南铜业跌幅88.51%，鞍钢股份跌幅87.71%，西部矿业跌幅87.23%。通过这些曾经大牛股的败落轨迹，大家也不难看到有色金属价格暴跌的历史印记。此外，还有*ST新材、中海发展、武钢股份、*ST国恒、山东钢铁、宏达股份、中国国航、马钢股份等25只个股跌幅超过80%。

　　正所谓“再弱的行情也能生牛股”，经过记者统计梳理，发现仍有不少个股成功“穿越熊市”，在漫漫七年惨淡行情中取得了逆势战果。对于股民而言，在上行气息微露、震荡依旧萦绕的当前阶段，看清这些“逆势者”的蹿升轨迹，无疑具有极具实操性的指导意义。

　　沪深两市统计数据显示，自6124点“跳水”的七年间，共有1563只个股实现了股价的正增长，其中有526只个股的股价累计涨幅超过100%。整体来看，这些“熊市牛股”基本可划分为如下三种类型。

　　首先是焕发异彩的重组大牛股。由于运作资产重组事项，华数传媒七年间累计飙升23倍。自*ST嘉瑞被借壳上市更名为“华数传媒”以来，其股价从停牌前1.25元起跳，到2014年10月13日复权的股价是31.32元，其间股价累计上涨23.88倍。与之类似的，还有平潭发展等个股。事实上，资产重组一向就是A股市场的“牛股孵化器”，这一点在可以预见的未来仍不会发生本质变化。需要注意的是，符合政策导向的行业分类，以及较低的总股本、较高的大股东持股比例，才是股价“飞天”的最佳保障。

　　其次，是勤于分红不当铁公鸡的个股，三安光电就是其中的典型代表——以复权价计算，三安光电的股价自2007年10月16日以来累计上涨达2349.43%。比股价飙升毫不逊色的，则是三安光电的大手笔分红。根据统计，三安光电自2008年以来已实施了6次利润分配，2010年、2011年的转增比例都在10转10股以上，2011年之后则连续四年推出“10送2元”以上的现金红包。记者从更宏观的层面统计测算后发现，A股股息率超过5%的28家公司中，银行占9席比例超过30%；其余19家公司中，电力、高速公路板块占比也不小。

　　第三种则是A股中的“好学生”——绩优股，如七年间共涨627.69%的新华医疗，其攀升动力明显源自其稳健、优异的业绩报告单。数据显示，从2008年到2013年间，新华医疗的净利润年增长率均高于30%，不仅每年增长较大，而且步伐异常稳健扎实，今年上半年该公司的净利润增速仍达到44.15%。系统来看，业绩能够取得长期稳健增长的个股，多集中在必须消费性行业中，而且多具有较强的技术、渠道壁垒优势。

　　小牛市已来临 大牛市还有点远

　　随着行情从1849“地板位”起跳了500点有余，“牛市归来”再次成为亿万股民心中最深切的憧憬。记者采访多方市场人士后发现，大家基本都认可“小牛市已来临”的观点。但对于大家最为期待的“有质量的大牛市”来说，理想很丰满、现实很骨感——不少资深市场人士都给出了不尽如人意的答案。

　　逾六成分析师认同“牛市初期”说

　　某证券媒体刚刚进行的“券商首席策略分析师调查报告”统计数据显示，在流动性宽松预期和改革红利憧憬的背景下，目前市场内有超过六成的分析师中线看涨，“小牛市来临”已成为当前的市场共识。

　　调查结果还显示，绝大多数的受访分析师都判断“四季度上证综指会创出近一年的新高”，超过七成的分析师判断“2014年四季度内上证综指的波动上限在2500点附近”，更有6%的分析师判断将上冲至3000点附近。

　　针对“市场风格”问题，53%的分析师判断中期时间段市场结构仍然是题材为王，热点在题材股间不断切换，而其余板块缺乏机会，24%的分析师判断市场走向活跃，蓝筹股与题材股轮番走强。

　　大牛市的条件尚不具备

　　刚刚获得2014年诺贝尔经济学奖的法国经济学家梯若尔，之前在回答中国媒体提出的有关“中国经济持续增长，股市却不涨，这是为啥”问题时，认为“公司治理、国有股、银行和国企关系太密切”这几大因素，可能是股市不很强劲的原因。这位经济学家指出的因素，至今虽有改进，但并未彻底改观。

　　“为什么眼下我要说A股出不了大牛市？企业所背负的高昂融资成本是一大桎梏。”诺亚财富业资中心销售总经理陈昆受访时指出，在中国股市真正火爆之前，大家有必要深入跟踪两个指标：即中国企业的融资成本和企业债务规模。“如果这两个基本面上的指标没有改善，仅仅靠流动性改善，是无法靠流动性长久的堆一个‘大牛市’出来的”。

　　企业负债规模大、杠杆率高、融资成本高，是中国经济的核心问题之一。陈昆表示，如果居民按揭贷款利率能得到实质性的下降，我们就有信心看到企业信贷，由大型企业向小微企业的信贷利率渐次下行。这将对改善企业盈利水平，促进产业转型升级，转变经济增长方式，都起到重要的作用。陈昆指出，政府近期出台了一系列积极地政策，但效果如何还有待观察。

　　再看看安信证券首席经济学家高善文所总结出两大牛市要素，“我认为，可以从两个维度观察经济或经济预期的改善：一是未来商品房销售能否出现有意义的放量；二是高频数据，例如发电、粗钢、水泥、工业品期货现货价格等，是否出现比较明显的回升”。

　　本组稿件由记者刘宁采写