■叶 檀

　　大宗商品市场出现了醒目的变化，说明全球经济形势不佳，除了美国。

　　中国经济承受的下行压力，也压低了全球大宗商品的预期。追踪22种原材料价格的彭博大宗商品指数已跌至五年来的低点。彭博社数据显示，自6月30日以来，彭博大宗商品指数下跌了11%，整个二季度跌幅为2011年以来最大。10月7日，澳洲联储决议声明：大宗商品价格仍处在历史高位。这难道意味着大宗商品在盘整后还有下跌的空间？从事制造业的人惶惶不安，不知道未来还有什么“极寒天气”等着他们。

　　制造业下降，使所有的资源国日子都不好过。油价持续走低，俄罗斯央行在10月3日将欧元/美元一揽子货币兑俄罗斯卢布汇率的成交区间调整了10戈比，至每美元35.50到44.50俄罗斯卢布。当天，俄央行抛售7亿美元以平抑卢布跌势。澳元等货币兑美元也是一片哀鸿，自9月中旬以来节节下降。

　　日本的安倍经济学同样没有见效。高盛集团首席日本经济学家马场直彦（Naohiko Baba）10月7日对日本当周关键的经济事件提出预测，称政府将会承认该国经济已经陷入衰退状态，宣告安倍经济学破产。

　　欧洲虽然没有因为债务危机破产，但也举步维艰。10月7日，德国经济部公布的数据显示，8月工业产出降幅大于预期，创下2009年1月金融危机以来的最大降幅，这被视为欧洲最大经济体经济恶化的最新证据。

　　不顾德国央行的反对，欧洲央行推出有史以来最强的救市举措。10月2日，欧洲央行启动资金规模高达1万亿欧元（约合1.26万亿美元）的经济刺激措施，旨在购买被打包的银行贷款，持续两年。如果欧元区经济依然毫无进展，不排除最后购买国债，如日本、英国一样实施量化宽松政策。

　　摩根士丹利的分析师为欧元敲响警钟，他们认为欧元的运行机制发生了根本逆转。对于欧元而言，没有消息就是坏消息。除非欧洲经济基本面出现重大改善，欧元的任何反弹都将是有限的。摩根大通则调整了2014年四季度欧元兑美元的预期至1.24，此前为1.30。

　　实体经济感染上了忧郁症，到底该怎么办？全球主要经济体数据不佳，制造业，大宗商品，进出口，没有一样让人宽慰，除了美国。

　　10月3日以来，美国方面公布的非农就业数据、失业率数据等纷纷向好。9月，美国非农就业人口增长24.8万人，预期增长21.5万人；失业率5.9%，预期是6.1%；PMI 达58.9，预期为58.5。只能说，美国的货币宽松政策确实让美国得利了。只有一个国家的金融政策可以影响全球，美国。全球主要经济体量化宽松竞赛，其他国家跑了两步趴下了，美国则远远跑在前面。10月3日，美元指数更是再创四年新高，最高至86.74并在高位持稳。为了压低美元指数，美联储推出劳动力现状指数（LMCI）。从长期来看，美元强势显而易见，黄金长期不容乐观。

　　同样的量化宽松，美国经济见效； 同样的汇率干预，美元指数成为金融市场的标杆。到目前为止，美国的金融霸主地位没有动摇，在未来几十年内，恐怕也难以动摇。