一个是新西兰乳业巨头，在进入中国市场过程中屡屡受挫，又受困于肉毒杆菌乌龙事件，引来多个合作乳企终止合作，在业内饱受质疑。

　　一个是国内知名的婴幼儿乳粉企业，由于多年的业绩下滑，而不得不转型提出"二次创业"，并引入战略合作伙伴。

　　业内人士分析，中外资乳企的界限变得越来越模糊，中国乳业必将与国际完全接轨，最终成为国际乳业的重要组成部分。

　　日前，浙江乳企贝因美发布公告称，恒天然乳品(香港)有限公司拟以向全体股东发出部分要约收购的方式增持逾2亿股份，占贝因美所有已发行股票的20%。第二天，停盘三月之久的贝因美股票，复牌即涨停。

　　双方合作互补长短

　　两个月前刚刚宣布和雅培联手在中国建设5家牧场的恒天然，又找到了新的合作伙伴。本次要约收购完成后，贝因美的控股股东仍为贝因美集团。恒天然集团与贝因美将会在澳大利亚共同组建一个由贝因美占股51%的合资公司，以购买恒天然集团在澳大利亚目前所拥有的达润制造工厂，为恒天然集团和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等产品，预计总投资为2亿澳元。

　　据贝因美内部人士称，两者更多是战略合作，也可以说是各取所需，这两家公司的合作将会利用恒天然在新西兰、澳大利亚和欧洲的生产资源，实现从“农场门口直接到消费者”的完全整合的全球供应链。对于贝因美而言，2013年下半年国内生鲜乳价格上涨以及国际原料粉价格上涨都大大增加了其生产成本，而恒天然在国际原料粉供应中有着重要地位。因此对于贝因美原料的保障和成本降低是非常有效的。对于恒天然，则更多的是看中贝因美现在中国市场所拥有的部分资源更进一步完成在中国的布局。

　　其实尽管恒天然最早进入中国市场，却最晚发力。1993年中国乳业第一轮投资拉开序幕时，意大利帕玛拉特、美国卡夫、英国联合利华等跨国乳业巨头相继进入中国市场，只有恒天然不为所动。后来，在中国乳制品市场两位数的年增长率刺激下，恒天然才选择了合资之路，但因三鹿事件，恒天然中国战略深受打击。当时，恒天然旗下奶粉品牌安怡、安满，也因由三鹿经营、部分奶源由三鹿供应而退出中国市场。恒天然开始收缩其业务链条，甚至将其在广州的生产线转让给了雅培。

　　此后，恒天然在中国开始自建奶源，但去年肉毒杆菌乌龙事件旗下拥有多美滋、可瑞康、诺优能等多个婴幼儿奶粉品牌的达能因此解除了与恒天然的合作关系，又打乱了恒天然婴幼儿奶粉的上市计划。

　　贝因美业绩下滑急需外援

　　8月22日贝因美发布的上半年财报显示，上半年贝因美营收为24亿元，同比下降25.24%，净利为1.07亿元，同比下降72.09%，即使是现金流方面也呈现2.5亿元的负债，较上年同比下降134.93%。这是继贝因美一季度营收、净利同比下滑三成后的业绩再度下滑。作为本土奶粉企业的中坚力量，贝因美三年换了三任董事长，被审计出“伪高新”补缴税款近6000万元、转型不畅，库存高企，净利润下滑严重。

　　贝因美的转型和目前奶粉行业的现状不无关系。业内人士分析，从长远角度来看，贝因美若只专注婴幼儿奶粉，那么品牌价值尚未充分发挥，其可以通过产品消费群体年龄段的延伸来最大化品牌价值。国家对婴幼儿奶粉的反垄断调查，使得原有的高价、高利润模式逐渐消失，企业需要重塑竞争力。”

　　贝因美董事长王振泰表示：“通过双方合作，我们将共同打造具备全球优势、安全、稳定的供应链，不断满足中国乃至全球消费者日益增长的对优质、先进产品的需求，为中国消费者带来持续稳定的高品质乳品。”

　　未来中外资乳企界限或更模糊

　　就在恒天然宣布收购贝因美股份后，食品巨头达能也宣布收购新西兰善腾，善腾是世界上三大婴儿奶粉代工厂之一，善腾曾有数十家的中国客户，此前达能还增持蒙牛股票，成为蒙牛的第二大股东。

　　此前，三元蛇吞象吃下三鹿外，其实最近两年，国内乳企和外资乳企之间展开了激烈的并购大战。今年2月12日，蒙牛乳业与法国达能宣布，达能将增资51.53亿港元成为蒙牛第二大股东。

　　根据国务院今年6月下发的《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》，2014年1月至2015年年底将是兼并重组的关键贯彻阶段，相关部门将推动国内配方乳粉企业100%完成改造及认证，届时，前10家国内品牌企业行业集中度提高至65%，原有127家配方乳粉企业总数减少40家左右，只保留87家。

　　2013年6月13日，蒙牛收购雅士利被视为拉开了中国乳业兼并重组的大幕。同年9月，伊利股份宣布出资3.1亿元参股辉山乳业；同年12月，合生元通过全资控股的两家国内子公司收购长沙营可营养品有限公司100%股权；2014年1月，飞鹤乳业宣布全面收购吉林艾培特，此后飞鹤又收购了陕西关山乳业。

　　并购的直接结果是，中外资乳企的销售情况发生了很大变化。据观察家分析，目前国内销售的前十大乳企中8家有外资控股或参股，未来中外资乳企的界限将更加模糊，中国乳业必将与国际完全接轨，最终成为国际乳业的重要组成部分。