风光无限之后，阿里巴巴IPO后的故事将如何演绎？

　　19日，BABA（阿里巴巴美国上市股票名称）开闸后一路疯涨了38%，创下美股最大的上市首日涨幅。但随之受全球股市波动影响，BABA股价在22日开始下挫，收盘跌4.26%至89.89美元。

　　随阿里股价下跌的，还有此前飙涨的控股关联企业和海外市场的一些“中概股”。不少无法参加IPO盛宴的散户投资者静候市场回调带来的机会。

　　●南方日报记者 黄倩蔚 实习生 赵亮

　　此前散户投资者难受益

　　9月19日，阿里巴巴邀请的8位客户敲响开市钟，美股历史上最大的首次公开募股也拉开了帷幕。此次，阿里IPO之旅风光无限，开盘价报92.7美元，较发行价大涨36.32%。截至收盘时报93.89美元，上涨38.07%，阿里巴巴公司通过IPO募得218亿美元。由于需求强劲，承销商们随后行使超配权，将IPO规模扩大15%。

　　不过，受承销商行使超配权及大盘走势影响，挂牌交易第二日，阿里集团股价大跌4.26%，收报89.89美元。受整体市场影响，不仅是阿里、雅虎、软银，整个科技股均一片惨跌。

　　即便下跌4.26%，也并无改变阿里巴巴位列全球市值最高的15大公司之一的地位。目前阿里巴巴的市值为2314.4亿美元，超越了IBM和可口可乐等耳熟能详的公司。

　　据彭博社的数据显示，在IPO规模达到100亿美元及以上的交易中，阿里集团创下美股最大的上市首日涨幅。从美股中互联网软件和服务类别来看，阿里巴巴的市值排在第二，仅次于谷歌。

　　阿里巴巴IPO虽然吸引了全球资本的关注，但大多数中国投资者无缘分享这一盛宴。这次阿里巴巴将一半的股份出售给25家大型机构，9成股份由不足6%的认购者夺得，剩下的10%股份分配给了散户。从认购情况来看，中国投资机构获配额最多的是保险资金，新华人寿与国寿获配3.3亿美元，合计共获得不足500万股。报名认购的2000家投资机构中，150家得到了90%的股份，约1000家机构则无功而返，散户投资者们就更难获得分配了。

　　股价回调吸引散户进入

　　不少机构认为，虽然本周一阿里股价下跌，但由于前期一股难求，回调或会吸引诸多散户进场。但值得注意的是，据市场数据分析，美国股市历史上15家最大IPO中，只有8家是在首日交易收市后的一年间录得升幅。

　　2012年上市的Facebook上市首日虽然也有较大升幅，但其后股价持续下滑，超过一年才见起色。去年11月上市的Twitter，12月一度飙升两倍，可是其后股价受压，目前虽高过招股价，但与高位时存在较大距离。

　　不过，有市场人士指出，阿里巴巴和Facebook的上市并不相同。Facebook在上市之前被散户热炒，导致2012年5月上市首日仅上涨23美分。反观阿里巴巴，美国散户并未明显介入，这意味着拉升股价难度将大幅减低。如果股价上涨至100美元，阿里巴巴的市盈率也仅有40倍，和现在的Facebook大体相当。如果以亚马逊作为参考的话，阿里巴巴股价应在168美元左右。

　　海外基金经理分析表示，市场对阿里巴巴增长的预期有所谨慎，这对股价产生了一定的压力。目前，在美国上市的不少科技类股票处于亏损状态，像阿里巴巴这样有强大盈利能力的互联网类科技股并不多，加上该行业有值得憧憬的概念，预期阿里短期内将仍是市场上不错的炒作概念。

　　上市蜜月期将持续

　　今年内，有11家“中概股”登陆美国。其中互联网、电商等科技类公司占多数。随着阿里巴巴这家巨型公司的上市，人们不禁要担心，阿里的上市对一长串关联企业而言算是“利好出尽”，而对于众多“中概股”来讲，带来的则是巨大的抽血挤压效应。

　　美股中的“中概股”自阿里集团启动路演开始，开始了持续的“被挤出效应”。而阿里上市后的“冲击波”究竟有多大？这是市场当前最为关心的。

　　在阿里巴巴上市后，世界各大股市中的一众阿里巴巴概念股出现明显下跌。其中，持有阿里巴巴股权的中国动向，股价周一挫12.71%，周二继续下跌1.32%；获阿里入股的中信21世纪本周一跌4.21%，周二跌幅进一步扩大至13.37%。阿里巴巴大股东日本软银本周一重挫超过6%，创下今年5月以来的最大跌幅。

　　阿里巴巴的另一大股东雅虎，在上周五也遭遇了股价下跌——截至收盘时跌2.7%，在本周一美股开市早段再度持续急挫，收盘跌5.57%，这已经是雅虎连续第三个交易日大跌。雅虎在阿里巴巴上市时抛售了占其持股量20%的阿里股票，持股比例从阿里上市前的22.4%变为上市后16.3%。而软银没有在阿里巴巴上市时出售股票，但持股比例从阿里上市前的34.1%，摊薄至上市后的32.4%。

　　分析人士认为，随着阿里巴巴IPO，导致雅虎核心业务价值减损一半，下滑到68亿美元左右。两家券商本周一下调了对雅虎的评级，称阿里巴巴对雅虎股价的贡献已经得到体现，投资者更应该关心雅虎售股收益可能产生巨额税款的问题，美银则将该股从“买入”降级至“中性”。

　　■连线

　　长江商学院教授周春生：

　　阿里未对“中概股”造成破坏性影响

　　周春生在接受南方日报记者采访时认为：“阿里巴巴的上市共募集到218亿美元的资金，相对于整个资本市场来说，并不会造成多少震荡。”另外，前一周出现较大跌幅的新浪微博、欢聚时代、58同城等“中概股”亦在阿里上市之后，股价开始出现明显的回升。其认为，阿里巴巴的上市对“中概股”并没有造成破坏性的影响。

　　美国证券市场策略师克拉斯:

　　中概股汇聚两大趋势

　　克拉斯表示：“很多投资者对‘中概股’非常感兴趣，因为这个板块汇聚了两个非常重要的趋势，第一个是互联网的力量，第二个是中国经济增长。能够借助这两个趋势共同作用的公司都会实现高出平均水平的增长。已经投资这个板块的投资者很青睐这个板块，我不认为他们会卖出类似的公司股票，因为他们更看中基本面。”