震荡走高 强势依旧
- 发布时间：2014-09-22 07:36:45 来源：今日早报 责任编辑：罗伯特
■国债周评
震荡走高 强势依旧
□中信浙江 钱向劲
上周债券市场表现不错，整体以震荡走高为主，全周国债指数最高至143.22点，最终上证国债指数以最高点报收，全周上涨0.13%，成交金额约为9.87亿。
从经济基本面来看，自从8月中旬公布信贷金融数据以来，之后陆续发布的宏观和中观经济指标进一步确认经济下行压力增大，在经历了二季度的短暂回暖之后国内经济又重归弱势。在当前疲弱的经济背景下下调利率不仅符合今年下半年中央降低社会融资成本的宗旨，也是在保持经济稳定增长的同时进一步促进经济转型和结构调整的必要条件。未来如果经济进一步下滑，货币政策将依然易松难紧，中长期的降息周期或已开启。
近日有媒体报道，央行将向五大行开展合计5000亿元的常备借贷便利(SLF)，期限为3个月。本次政策宽松的力度相对较大，坚定了债券市场向好格局。
上周央行公开市场操作超出市场预期地下调14天正回购利率降至3.5%，极大地提振了市场情绪，现券收益率也大幅下行。此次央行公开市场正回购利率的下降虽不同于以往的全面降息，但这或许是利率市场化过程中央行引导和调节市场利率的新手段。从西方主要发达国家来看，因其已经实现了利率市场化，央行多通过调节短端基准利率的方法引导市场利率的走向。央行最近连续两次的回购利率调节或许是今后货币政策调节手段转换的一个开始。
本周股市将迎来新股发行的又一个小高峰，随着新股集中发行的再次启动，再加上月末即将来临，资金面或受到一定的扰动。但在当前经济数据、金融数据、通货膨胀均较为疲弱的情况下，央行货币政策大概率将对资金面有所呵护，资金面的扰动需要警惕，但不必过多担忧。
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