阿里巴巴流失当反思
- 发布时间：2014-09-22 06:34:56 来源：新华日报 责任编辑：罗伯特
经济走笔
纽约证券交易所19日启动阿里巴巴首次公开募股程序，这是2007年以来美国资本市场最大的一笔IPO。
十多年前，马云去美国想融200万元的风险投资没有成功，他戏谑说“这回要多拿点回去”。马云持有阿里巴巴8.9%的股份，上市后身家达到125亿美元，荣登中国首富宝座。
因为阿里巴巴在美上市，笔者留意了一下18日美国股市科技型企业的股价，谷歌584美元、百度219美元，搜狐54美元，雅虎、微软等都在40美元以上，这是市场给予创新型企业的“贴现”。而内地资本市场上，盈利最丰厚的银行股、“两桶油”股价鲜有超过1美元的，大银行股曾普遍跌破0.5美元，大量跌破净资产。美国资本市场之所以能够对创新型高科技企业给予高估值，在于市场特殊的“价值发现”功能——资本市场天然地融入了鼓励创新的基因。创新型产业是长期成长、前景看好的朝阳产业，但同时也呈现出技术更新快、企业淘汰率高的风险特质。
值得注意的是，在美国上市的许多互联网企业，上市前都是“烧钱的祖宗”，但市场认同它的商业模式和未来价值，给予其高估值，而在中国资本市场，上市的一个门槛是连续三年盈利。照此标准，一些创新型企业在中国根本领不到上市路条。一些极具成长性、短期难以实现利润的创新型企业，只能远走他乡去上市。
股市的繁荣靠两条，一是靠投资者的信心和信任，要切实建立保护中小投资者利益的市场基础制度，透明是关键。股市要长期健康发展，前提是监管制度上要有严厉的惩罚机制和法律约束。二是市场要成为价值发现和创新梦想的摇篮。
从党的十八大提出实施创新驱动发展战略，到近期习总书记在中央财经领导小组第七次会议上的重要讲话，都说明持续创新是推动一个国家向前的重要力量。而实现创新驱动的一个最好途径就是发挥资本市场的引领作用。中国经济经过三十年持续高速发展，社会财富已相当可观，100万亿的居民储蓄、100万亿的住房类资产，4万亿美元的外汇储备，如果股市能成为吸引公众投资的市场，给投资人以信心，这些存量资产十分之一进入股市，中国股市将牛气冲天。
在经济转型时期，国家大力鼓励创新型经济发展。如果任由类似阿里巴巴这样的优质上市资源流失，我们的资本市场显然难以承载起支持创新发展、推动经济转型的历史重任。要承载本土创新企业借力资本市场腾飞的梦想，中国资本市场必须比以往任何时候都更加包容、更加自信。
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