“又一个敏感时段在中旬”，本周市场果然出现大振荡。时间周期的确就是其中的隐形催化剂，本周二前后正是这个周期转换的时刻。可以认为新一轮的新股集中发行，是周二市场大振荡的显性导火索，而从及后的大盘日线图形观察，7月下旬以来的多头趋势并未逆转，新周期的性质是否向空头、调整逆转有待确认。

　　阶段天量或已出现

　　本周二，沪指最高报2347.94点，为18个月以来的最高。当天，沪市成交达到2377亿元，为近4年来的最大量（此前更大的单日成交发生在2010年11月中上旬，指数在3100点附近）。另一边，深市的当天成交为2617亿元（2010年11月深市最大的单日成交为2300亿元多些）。这样两市相加本周二就是4994亿元，接近5000亿元，而总体未超过2011年11月两市相加的单日最大值5370亿元。值得注意的是，2011年11月12日，在成交创阶段天量的同时，也是指数行情见顶之时，如今上证指数、深成指均未能回到当时的指数点位。

　　相较于本周二的单日成交，此后三个交易日沪深两市的成交量分别为1591亿元和1801亿元、1445亿元和1588亿元、1443亿元和1617亿元，减量迅速而剧烈。至周五，缩量的步伐才停止。

　　从量能的这种表现观察，由于缩量的级数过大，后市趋向阶段调整的可能性很高，也就预示着新周期在性质上偏向调整。下周开始，行情进入季末阶段，越是往后，季末效应和长假效应越是会显现，无形中会逐步减弱短期的做多热情，加上下周三开始的新股认购，下周中后段调整压力将递增。

　　阻力带前需要蓄势

　　但是，一个长期的多头市场已经萌动起来，例如2000点附近尤其是1900点以下这样的点位将长期难以复现，对于很多资金来说，7月下旬以来的行情与其说是吃饭行情，放在长期的框架里看更像是一波建仓行情。

　　2012年以后，A股市场实际上是在构筑一个超大型的复合头肩底，其级别是历史性的，绝非300来个指数点的上扬空间。针对这个大型头肩底，其颈线位在2350-2450点的这100个指数点构成的区域。也就是说，目前A股市场真正进入到一个长期超强阻力区，在这里出现调整相当合理。

　　扩大范围来看，这个大阻力区是从2250点开始，2250-2450点这200点内都是套牢筹码的堆积带，想一次就成功突破几乎没什么可能，主力也不会这样“设计”，“洗洗更健康”，会有洗筹的动作出现，而新周期很可能就是这样的一个角色。

　　透过上述分析，中期策略应该就是稳守，空出一些资金不满仓；长期策略则是逢低吸纳，调整低位进一步加大仓位。

　　大多头已经进场，9月以来的增量说明了这一点。因此，大盘即使调整，但局部行情将进一步保持活跃。多头市场已经萌动，局部市场的轮动更加有底气，波段不追高，但要关注调整末期的品种。（金谷明）

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