冷静看待火爆的并购重组
- 发布时间：2014-09-17 11:33:02 来源：滨海时报 责任编辑：罗伯特
在《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》的助力下，在监管部门对并购重组审批大幅“松绑”的背景下，上市公司并购重组呈现出如火如荼的格局。近期沪深两市停牌的上市公司动辄超过200家，其中绝大多数都是因为并购重组。但在并购重组异常火爆的背后，却也出现一些并不和谐的现象。
其一是市场疯狂投机炒作并购重组个股。2014年以来成功重组或正在实施的公司中，年内股价涨幅超过100％的就有50家。正是由于并购重组滋生的财富效应，导致投资者对重组概念股趋之若鹜，也引发了市场的疯狂投机行为。其二是跨界并购盛行，个中隐藏着的风险日益增大。上市公司或为寻求新的利润增长点，或为了“赶时髦”，或为了多元化经营而实施的跨界并购重组络绎不绝。然而，不同的企业，不同的行业，其经营理念、经营思路等却是不同的。上市公司跨界并购后，是否能将这些做好，还须打个问号。其三是利用并购重组实施利益输送。并购重组过程中对相关标的资产的高溢价现象已引起市场的高度关注，当“豆腐”也能卖出“肉价”时，背后是否存在利益输送现象令人存疑。其四是并购重组如果成功则皆大欢喜，如果失败则会导致投资者出现损失。上市公司停牌实施资产重组，并不意味着重组就会成功。一旦上市公司宣布重组失败，其股价短期内往往会大幅下跌，投资者的损失是不言而喻的。
A股上市公司并购重组如此火爆显然并非什么正常现象，而问题的关键在于并购重组没门槛。只要上市公司有意愿，无论其质地如何都可实施。这不仅挑战现行的退市制度，使许多僵尸公司能够继续横行于市场上，也会导致市场资源的错配与“劣币驱逐良币”现象的频频上演。因此，对上市公司的并购重组设置一定的门槛，将劣质公司挡在重组的大门之外显得很有必要。曹中铭
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