A股为何留不住阿里巴巴
- 发布时间：2014-09-10 04:33:00 来源：文汇报 责任编辑：罗伯特
昨天一早，笔者的朋友圈就被如下一条消息刷屏了——某华尔街基金经理发状态：“在纽约搞投资10多年，IPO阵仗见多了，但还是被阿里巴巴震撼了。华尔道夫酒店排队拐了18个弯，据说有近千人来看马云，电梯等了40分钟。马云很搞笑，说我15年前来美国要200万美金，被30家VC拒了；我今天又来了，多要点。”
有些人可能心里总觉得并不服气，阿里巴巴过去在香港市场的股价表现不见得有多好，马云在支付宝股权的处置上更招惹过不少是非。国外这些如狼似虎、经验老到的投资人，能待见这家“中国概念”的公司吗？然而，事实证明，华尔街就是一个如此“现实”的地方，不用扯太多没用的，只要问一句：为什么要对一家有能力赚大钱的企业说不呢？
在一旁看着“马云携阿里巴巴引华尔街竞折腰”，国内投资者恐怕会颇感失望。诸如“BAT”（百度、阿里巴巴、腾讯）之类的互联网公司，始终与A股无缘，这就意味着他们无法分享到多数国内优秀企业的成长红利。反观A股市场，暂停许久后的IPO刚刚启动，等着排队上市的公司还是一大把，但次新股的成长性却已经引来不小的争议。
鲜明对比之下，人们肯定忍不住要问：为什么A股市场还是留不住阿里巴巴呢？其实，各种原因业内专家都反复分析过无数次了。如果随意举几条，就包括A股上市明确规定公司注册地必须在国内，这条门槛就会挡住不少互联网公司；在境外上市能够筹集全球资金，融资规模更有保证；在治理结构及股权结构安排上，A股的限制也较为复杂……
除了上述技术因素之外，最值得国内资本市场反思的，还是缺乏“鼓励创新的因子”——互联网的发展离不开创业投资，创新项目具有巨大不确定性，人民币投资者的心态不成熟，迫使创业者不得不选择美元投资，而一旦拿了美元往往就等于选择海外上市。A股上市标准非常“严格”，要求企业至少保持三年连续盈利，无论是主板、创业板，净利润、净资产等指标都是对接传统行业的设定，互联网公司在创业成长阶段，难以达到这些要求。
显然，接轨国际的融资环境、具备宽容度的上市门槛、愿意承担风险的投资者，这些都是A股市场尚需努力的方向，也是创新型公司融资平台不可缺少的因子。
A股市场已经错失了不少互联网公司，加快改革创新步伐，留住更多国内创新型科技公司，无疑关乎所有国内投资者的利益。唐玮婕
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