□本报驻北京特约记者／肖 伟

　　看点

　　随着“沪港通”的渐行渐近，“深港通”何时开通的讨论愈发热烈。对此，证监会表示了支持态度，但在现有条件下推进“深港通”尚显吃力。有观点认为，目前“沪港通”仍处于试验阶段，可能还会出现预料之外的问题与风险，建议在“沪港通”顺利运行并积累出实践经验的基础上再推“深港通”。不过，业界普遍认为，沪深港三地股市“大团圆”，将是三地金融市场发展的大趋势。

　　“深港通”尚不成熟

　　备受市场关注的 “沪港通”《四方协议》9月4日在上交所签署，“沪港通”推出进入倒计时阶段。同时，市场传闻已久的“深港通”何时能揭开神秘面纱，也备受关注。证监会近日公开表态支持“深港通”，引发了市场的无限遐想。

　　证监会新闻发言人邓舸日前表示，有媒体由“沪港通”想到“深港通”，合理合情。深港比邻而居，交流方便，深港交易所一直有很好的合作。 “在‘沪港通’试点取得经验的基础上，我们支持深港两所进一步加强合作，深化和丰富合作的方式和内容，共同促进两地资本市场健康发展。 ”邓舸说。

　　虽然监管层抱有支持态度，但对“深港通”的推进显然没有业界传闻的那样积极。

　　邓舸表示，此次股票交易互联互通机制试点暂未纳入深交所有三点考虑：一是这种互联互通是新事，需要先试点。初期由沪、港交易所先行先试，在实践中不断完善相关制度安排，有利于平稳推进我国资本市场对外开放。

　　二是上海与香港两地市场估值水平较为接近，沪港通对两市场估值水平影响相对较小，有利于防范风险，确保试点平稳起步。

　　三是沪港通模式是沪、港交易所通过自主商业谈判选择的合作方式，体现了两所基于自身定位和发展需求的合作意愿。

　　“目前市场各方面正在集中精力做好‘沪港通’试点启动的各项准备工作，以确保‘沪港通’顺利平稳启动。 ”邓舸说，“我们改革开放成功的重要经验就是渐进式改革，先试点，总结经验，再逐步推广。资本市场的开放必然也是走这样的路子。 ”

　　“三地团圆”是趋势

　　业内普遍认为，沪深港三地股市“大团圆”将是三地金融市场发展的趋势，也是人民币国际化的发展方向。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，“深港通”的研究将是“沪港通”的延续，从长远看，沪深港三地的一体化是符合世界趋势的，并且也将对我国市场未来的发展带来长远的影响。

　　业内人士分析，在“沪港通”积累运行经验的基础上，进一步扩大互联互通的范围并推出“深港通”，有利于活跃A股与港股。深圳与香港在地理位置上本就临近，两地居民交往密切，对“深港通”的接受程度较高。而“深港通”作为一个引外资进入A股市场投资的新渠道，也将对A股产生利好效应。

　　事实上，“深港通”接力“沪港通”不但是市场的一个 “猜想”，而已经得到地方政府的积极推动。市场人士认为，规避市场互联互通因估值差异出现较大波动，未来也应循序渐进地推进“深港通”。一方面，深圳股市有平安银行、万科、招商地产等蓝筹股，试点初期可同样以蓝筹股及A+H股公司为主。另一方面，即便日后“深港通”扩大到香港创业板，也可以实施必要的投资者适当性管理。

　　此前举行的前海金融创新政策宣讲推介会上，深圳金融办副主任肖志家也表示，当前正在全力推进“深港通”，希望“深港通”能够在“沪港通”落实后尽快推出。不过他同时表示，“目前‘深港通’还处于研究阶段，尚未进入报批流程。 ”

　　现有难题有待解决

　　尽管从长远看，沪深港市场的一体化势在必行，但在现阶段，“深港通”尚不在问题讨论之列。尤其是对当前的重点“沪港通”来说，包括税收、额度等一系列细节问题尚未完全解决。

　　对于相关税收问题，邓舸表示，由于“沪港通”税收问题涉及现行法律法规，政策性强、影响面广，既要坚持税收政策的公平性、严肃性，又要兼顾“沪港通”业务的创新性、开放性，相关税收政策需要综合考虑多种因素后慎重决策。证监会正在积极协调配合有关部门推进这项工作，争取相关问题的尽快解决。

　　业内人士介绍，由于目前“沪港通”在诸如征税、会对等技术细节上依然不明，且两市监管水平差异较大，或令两市互通后出现交易风险。特别由于内地与香港股市存在交易时间和交易制度显著差异，将会形成套利空间。内地和香港市场如何实现制度对接是 “沪港通”乃至未来“深港通”均要面对的重要挑战。

　　工商银行城市金融研究所分析师罗宁表示，目前“沪港通”仍处于试验阶段，可能还会出现预料之外的问题与风险，贸然推行“深港通”可能放大风险，对境内市场造成强烈冲击，建议在“沪港通”顺利运行并积累出实践经验的基础上再推“深港通”，稳步发展资本市场。